合规警钟与逆势而下，同方全球人寿的内控与突围考题

文|李飞 出品|天下财道

同方全球人寿这家公司，最近表现有点拧巴。

一边是赚钱了。2026年上半年，保费破了50亿，净利润超过4个亿，从去年同期亏2亿多到如今盈利4亿多，扭亏为盈，账面数字挺好看。

一边是被罚了。2026年9月4日，深圳金融监管局开了一张罚单，利益给付、费率使用、宣传话术、财务数据四个关键环节，同方全球人寿全踩线，遭遇成立二十多年来，最重的一次处罚。

盈利曲线在往上走，合规底线却在往下掉。这家企业怎么了？在其发展中经历了什么？后续之路将走向何方？

罚单背后

同方全球人寿全称为同方全球人寿保险有限公司，成立于2003年4月，由荷兰全球人寿保险集团（Aegon）与同方股份有限公司（THTF）各出资50%组建而成，公司没有实际控制人。主营业务为保险业务。

（来源：同花顺iFinD）

如今，保险行业已步入“长牙带刺”的强监管阶段，双罚制常态化落地，机构处罚与高管个人问责并行。监管处罚素来是企业合规管理的“晴雨表”，同方全球人寿交出的答卷，难言理想。2026年9月4日，深圳金融监管局公布处罚决定书，同方全球人寿因四项违规合计被罚130万元，6名管理人员一并受到处罚，个人罚款合计34万元。

（来源：金融监管局网站）

此次违规事项横跨销售宣传、产品定价、业务与财务记录多个环节。事件释放的信号，远大于罚款金额本身。

与此相伴的是，公司高管人事变动同样引发市场关注。

公开资料显示，王朝蓬出生于1974年，2015年加入同方全球人寿，曾任首席代理人事业执行官、公司总经理助理、公司副总经理，分管互联网事业部、多元渠道事业部。

2026年4月，他还以同方全球人寿副总经理、首席互联网事业执行官兼多元渠道事业部总经理身份出席公开活动；而在二季度偿付能力报告中，其职务已经调整为总经理助理，这也是他十年前曾担任的岗位。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

值得玩味的是，在二季度偿付能力报告中，公司对其履职评价为“自任职以来，严格遵照国家相关法律法规，认真尽职地履行职责”，这一表述与监管处罚认定的违规事实不一致。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

这次处罚也并非同方全球人寿单次偶发的合规事件。2025年2月，其江苏分公司因银保业务记载不实被罚35万元；2024年烟台中心支公司也出现代理人违规展业的处罚记录。

跨区域分支机构接连触碰监管红线，指向同一个问题：公司业务记录管控、数据内控体系或存在系统性短板，并非个别网点的孤立问题。

有业内人士对《天下财道》表示，险企要自上而下完善内控体系，压实各级管理人员的履职责任。保险机构的内控不能停留在纸面上，分支机构的管控不能存在盲区。保费规模固然重要，但合规底线与客户权益，才是长期经营的根基。

在合规风险暴露的同时，同方全球人寿客户服务端的短板也有所显现。黑猫投诉平台显示，同方全球人寿的投诉中有不少是有关销售诱导、夸大收益、违规操作等，而且有不少投诉（包括3个月前的投诉），仍显示在“处理中”。

同时，2025年年报显示，同方全球人寿当年累计受理各类保险消费投诉1716件，其中53%在销售纠纷环节，全年投诉总量同比增长42.6%。

（来源：黑猫投诉平台）

（来源：2025年年报）

盈利底色

储蓄型保险正迎来一轮确定性红利。保险行业协会数据显示，2026上半年人身险公司整体保费增长约4%，其中分红险保费规模突破1万亿元，同比大涨94%，半年营收已经超过2025全年水平。

然而，行业景气度加持下，同方全球人寿的收入却逆势而下。2026上半年，公司保险业务收入50亿元，同比下滑14%。

拉长时间线看，这并非短期现象。数据显示，2023年公司规模保费增速15.57%，2024年回落至6.88%，2025年进一步收窄至3.38%，创下近十年新低。

（来源：公司偿付能力报告）

对于规模下滑，同方全球人寿对外解释为“主动取舍”，公司选择压降低价值业务，走“以质量换规模”的路线。

（来源：公开报道）

实际上，拆解保单结构可以发现，新单业务动力不足是规模走弱的主要原因之一。数据显示，2023年首年期交保费占规模保费比重尚有约19%，2025年已经回落至不足10%。2026上半年，新单首年期交保费8亿元，其中十年期及以上长期保单约1亿元，占比不足15%。

当前公司保费盘子高度依赖存量续期业务托底，上半年续期签单保费约37亿元，占总保费比重高达73%。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

续期业务能够提供相对稳定的现金流，但无法持续创造增量。

虽然保费规模承压，利润端却亮眼反转。2026上半年，同方全球人寿净利润由去年同期亏损超2亿元转为盈利超4亿元，利润改善幅度超过6亿元。

一边保费下降，一边利润大涨。利润来自哪里？

偿付能力报告显示，2026年上半年，当期投资收益与公允价值变动收益合计超5亿元，规模已经超过当期净利润。这意味着账面盈利主要依靠投资收益拉动。

其中，公允价值变动收益1.82亿元属于资产浮盈，在利润表上记了这笔钱，但并未形成实际现金流入。若后市市场下行，这部分账面利润存在回吐风险。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

另一个数据也能佐证同方全球人寿在投资端的表现。2026年上半年，公司综合投资收益率2.84%，高于人身险行业2.36%的平均水平，近三年综合投资收益率均值达到7.05%。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

依靠资产端获取超额收益，确实可以阶段性提升盈利，但这套模式天然绑定资本市场波动，盈利缺乏稳定性。

治理难题

稳定的股东结构，是险企长期战略落地、风险合规运营的重要前提。

但对于同方全球人寿而言，这方面也是一个挑战。

2022年8月，中方股东同方股份早已启动转让所持同方全球人寿50%股权的流程。当年9月，公司股权首次挂牌，底价62.5亿元；同年12月二度挂牌调价至57.66亿元，期间虽吸引多家机构尽调接洽，但始终未能达成交易，两度暂停挂牌。

（来源：公司公告）

截至2026年9月，这场历时四年的股权变更事宜仍无实质性进展。

股权僵局尚未破冰，持续下行的偿付能力进一步放大了同方全球人寿的经营风险，监管红线压力攀升。

2025年二季度末，同方全球人寿核心、综合偿付能力充足率分别为161%和205%。到2025年末，降至121%和164%。2026年一季度继续下行至116%和161%。

（来源：公司偿付能力报告）

2026年二季度末，同方全球人寿核心偿付能力充足率113%，三季度预测值更是降至109%，持续逼近100%的监管底线。综合偿付能力充足率169%，三季度预测值降至163%。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

2026年二季度综合偿付能力充足率小幅回升，但这并非依托主营业务盈利积累的核心资本，而是依靠外部资本工具输血。

为缓解压力，同方全球人寿2026年5月发行10亿元资本补充债，使得实际资本增加约10亿元，提升综合偿付能力充足率15个百分点。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

实际上，这类债券仅能计入附属资本，无法弥补核心资本短板，这也是公司综合偿付能力小幅回暖、核心偿付能力却连续多季度走低的主要原因。

对比中信保诚、中英人寿等同业合资险企，行业内多数企业发债仅为补充资本储备，核心资本始终保持稳健，而同方全球人寿内生盈利积累乏力，无法覆盖资本消耗，只能依赖外部债务工具助力，资产端一旦出现波动，资本安全垫将快速变薄。

业务渠道方面，2026年二季度数据显示，公司个人代理人仅1467人，人力规模落后于友邦、中信保诚等同梯队合资险企，个险渠道短板直接限制业务拓展与市场扩张能力。

（来源：2026年二季度偿付能力报告）

投资端的短板，进一步放大盈利不确定性。2026年2月，同方全球人寿公告披露：股权投资专职人员发生变动，不再满足间接股权投资业务人员配置监管要求，丧失相关业务资质。

（来源：公司公告）

事实上，在中型合资寿险群体中，绝大多数机构保留内部信用评估团队，维持独立资产风险复核机制。风控能力的弱化，拉长信用资产违约后的风险识别与处置链条。

此外，公司披露的2025年度消费者权益保护监管评价为二级C。2026年再因销售宣传不合规收到监管罚单，证明合规经营、消费者保护的体系性漏洞仍未得到整改。

（来源：公司网站）

（来源：金融消费者权益保护局）

当然，同方全球人寿也有自己的优势所在。产品端，公司围绕家庭全生命周期保障，打造“健康保障+养老财富”双主线矩阵。服务端，升级“全+”康养体系，贯通医、药、检、护、养五大场景，保险与健康管理深度融合。

但亮眼的布局之下，公司仍面临多重发展挑战：盈利较多依赖投资收益，内控合规体系存在漏洞，偿付能力持续承压、股权僵局未解等等。

对于深耕行业二十余年的同方全球人寿而言，当下正处于突围的关键路口。如何走通队伍重塑、渠道优化、商业模式迭代的系统性转型之路？何时“以质量换规模”的转型战略真正落地见效？《天下财道》将持续关注。

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