化学博士造“耳机界爱马仕”，在海外卖爆了

作者丨牧龙闲人

出品丨最商业

一套耳机系统最高卖到30万元、年营收2.39亿元，一家来自江苏的企业，正用发烧级音频设备在海外疯狂圈粉。

这家企业被人们称为耳机界的“爱马仕”——

2024年毛利率高达70.1%，超过同期全球最大奢侈品集团LVMH的67%，几乎与奢侈品巨头爱马仕（70.3%）相当。

并且，它的大部分营收来自海外，遍布北美、欧洲、澳洲、亚太等地区，主攻欧美日韩等发达市场。

这家企业就是海菲曼（昆山海菲曼科技集团股份有限公司）。

海菲曼创始人边仿，海归化学博士，早年靠着在洋货市场淘二手随身听、耳机等，建立起对音频设备的专业认知。

●边仿

他以3000美元起家，不跟国内卷，只选择用高端产品冲击海外。

谈到为何要从高端产品开始，边仿的回答简单粗暴：“我没有选择。我是一个没有资本的人。我唯一的机会，就是做第一名的产品。”

在媒体描述中，边仿常被形容为“创业奇才”，他把耳机玩出“天花板”的高度，让海菲曼成为中国少数拥有全球影响力的高端电声品牌商。

1979年出生于江苏徐州的边仿，本科毕业于徐州师范学院（今江苏师范大学），2000年考入南开大学。

读研期间，他了解到天津塘沽有个洋货市场，可以买到二手随身听等音频设备，这让从小喜欢音乐的他发现了新大陆。

●位于天津塘沽的洋货市场

他几乎每个周末都要到洋货市场“寻宝”，用每月500元的生活费，省吃俭用地买下各种CD机、磁带、耳机，慢慢攒了一大堆“古董级装备”。

后来买的实在太多了，为了不饿肚子，他便在论坛上卖二手，把淘到的音频设备修理改装后卖掉。

有时候运气好，一台能赚一两百块钱。

就这样连买带卖，三年下来，边仿把市场上的主流机型都摸索了一遍。

他在论坛上点评各类耳机和随身听，言辞犀利，对产品“骂的多、赞的少”，对音质有着近乎偏执的追求。

这也让他积累了丰富的产品知识，还曾受邀给国内媒体撰稿，谈随身听、耳机的历史。

快毕业的时候，边仿已经在圈子里小有名气，基本做到了对日系随身听和耳机二十多年来的演变了如指掌，看到任何一个播放器，就能立刻说出它的型号、生产年代、音质如何。

●边仿

研究生毕业后，边仿前往美国读博，主修化学专业。

读博期间，他自觉就业前景比较黯淡，于是带着对未来的危机感，开始琢磨创业。

他瞄准了自己最擅长的耳机领域，利用自己在圈子里的名气和专业能力，联络国内厂家，把当时国内做得不错的几个品牌拿到国外销售，逐渐与欧美等地的几十个代理商建立了合作。

同时，他跟圈子里的老友一起设计耳机产品，并注册了HIFIMAN商标。

“HIFI”即高保真，追求声音的高度还原。

早期的试验困难重重，他们做出的几款产品音质上都达到了较高水准，但因技术问题最终未能量产。

直到2008年，他们推出了更稳定且适合量产的HE-5LE耳机，团队才终于走出困境。

这款耳机也被边仿视为从DIY（自己动手制作）走向产业化的关键节点。

2010年底，边仿在完成博士答辩后的第二天，就马不停蹄地飞回国内。

他用自己的3000美元奖学金作为启动资金，于次年4月在昆山成立头领科技（昆山）有限公司，这就是海菲曼的前身。

和大部分企业先在国内扎根、再进军海外不同，边仿一开始就瞄准了国际市场。

这条路显然难度更大，但边仿对市场有着清晰的认知，他坦言：如果先从国内推，HiFiMAN不会被接受。

“大多数国人认为国产只配做低价产品。倘若同样的价格，我和国外的产品性能相同，在国内是不会得到认可的。除非性能明显超过国外产品，价格没有更贵、或者更便宜一些，才可能被国内接受。”

这种对现实的无奈，让边仿决定先用高性能的产品打动国外消费者，直到国外的市场、用户、媒体说好，再做国内市场。

所以HIFIMAN成立的最初几年，边仿都在主攻欧美，利用前期搭建的销售网络，逐渐在欧美年轻群体中占据了一席之地。

●HIFIMAN代表性头戴式耳机产品。图源：招股书

边仿的秘诀只有四个字：死磕技术。

他带领团队自主研发的高强度纳米振膜材料，被视为“国产耳机行业的重大突破”，被列入工信部《“十四五”原材料工业发展规划》重点支持目录。

该材料厚度不足1微米，仅为头发丝直径的八十分之一。但就是这样一枚薄薄的振膜，实现了对声音的精准还原。

边仿将其应用于海菲曼售价3000美元（约合人民币2万元）的旗舰耳机HE1000上，受到了欧美地区音乐发烧友的广泛青睐，甚至一些国外录音棚都在把产品替换成这款，认为它的声音还原度最高。

此外，边仿团队还通过自研高音质、低能耗DAC（数模转换器）芯片，结合纳米振膜与WiFi流媒体技术，打通了从音频信号处理到终端还原的完整技术路径。

其产品从千元级到30万元级不等，覆盖头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等，定位高端电声市场，面向全球范围内的专业人士和音频发烧友。

据国际知名评测机构Rtings数据，截至2024年11月末，全球821款主流耳机产品按中性声音表现排序，前十名中海菲曼占据三席，分别排在第1、3、8位，与森海塞尔、飞利浦等国际知名品牌产品同属第一梯队。

“传统耳机像代步车，我们的像性能车。”边仿如此说道。

●国际知名评测机构Rtings的测试排名。图源：公司招股书

按照常理，像海菲曼这样定位高端、且掌握核心技术的企业，一定早就成了投资机构眼中的香饽饽。

但实际上，边仿拒绝了早期所有的外部融资。

他直言不讳地表示：“我没有让资本把手伸进来，从3000美元奖学金开始，公司就像滚雪球般越滚越大。”

在边仿看来，做生意的第一步，应该是一开始就靠自己挣来的钱养活自己，这样一步步走下来，学到的东西是非常多的；而不是找天使投资人拿个几十万、几百万投资，然后去考虑怎么把它烧掉。

后者可能更轻松更过瘾，但前者才能教人如何带领企业稳稳地走下去，而这往往是国内很多创业者不具备的。

在过去的2025年，海菲曼创下了2.39亿元营收，其中约65%的收入来自欧美日韩等经济发达、消费市场相对成熟的国家和地区。

这些市场的高净值用户往往对音质有着极致追求，且付费意愿强烈，这让海菲曼得以避开消费电子领域惨烈的价格竞争。

并且，海菲曼的销售模式以线上直销为主，大部分走的是亚马逊、AliExpress、Shopee、自建官网商城等线上平台，绕开了传统分销模式的层层加价，从而获得了更高的利润空间。

年报数据显示，从2023年到2025年，海菲曼的毛利率分别为68.18%、70.10%、67.13%，几乎达到奢侈品行业的水平。

这也让海菲曼斩获了“耳机界爱马仕”的名号，成为国际上少数能在高端消费品领域与海外豪强同台竞技的中国品牌。

虽然海菲曼在全球中高端音频市场有着较高的知名度和美誉度，但并不意味着边仿可以高枕无忧。

首先，发烧级耳机市场整体规模有限。

据Grand View Research数据，2023年全球耳机市场规模为715亿美元，预计2030年将达到1638亿美元；而根据Business Research Insights数据，发烧级耳机市场规模2022年仅为28.50亿美元，预计2028年才到41.58亿美元。

发烧级耳机所占份额很小，不到整体耳机市场的二十分之一。

而海菲曼的主要营收恰恰来自发烧级耳机，占到了自身总营收的65%以上，这意味着公司未来的发展空间可能存在受限的风险。

●海菲曼售价30万元的“香格里拉”静电耳机系统。图源：HIFIMAN官网

其次，市场竞争激烈。

放眼全球电声市场，不乏成立近百年或百年以上的国际巨头，它们发展历史长、销售规模大，有着较为完整的产品线，甚至会通过内部孵化或外部收购等方式，建立多品牌的产品矩阵。

与这些“巨无霸”相比，海菲曼虽已具备一定的市场影响力，但较小的业务规模及较单一的产品线，可能会对公司的抗风险能力造成一定不利影响。

最后，生产能力有待提高。

从2022年到2024年，海菲曼产能利用率分别达到100.87%、99.44%、103.42%，产能十分紧张。

旗下真无线耳机及部分有线入耳式耳机，大部分工序采用外协加工方式进行，这给公司在质量一致性、成本监督和过程管理等方面增加了一定难度。

尤其当涉及技术创新和产品升级时，委外加工方式可能会由于信息传递不畅或误解，带来额外的沟通成本，从而影响产品升级迭代的进度和质量。

面对以上种种问题，边仿没有坐等。

他一方面积极开拓消费级耳机市场，打破发烧级细分市场的规模瓶颈，建立业绩增长的“第二曲线”；

另一方面则带领团队，稳步推进上市计划，为公司的长期发展提供资本支撑。

2026年3月4日，海菲曼在北京证券交易所正式敲钟上市，成为中国“高端耳机第一股”。

●边仿（左二）带领海菲曼在北交所上市

需要注意的是，公司原计划募资4.3亿元，实际募资2.07亿元，不到计划的一半。

据披露，本次所募资金将用于先进声学元器件和整机产能提升、监听级纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设、全球品牌及运营总部建设。

募资缩水之后，这三个项目的节奏和规模是否需要调整，值得持续观察。

从最新的半年报看，基本面仍然稳健。2026年上半年，公司营收1.31亿元，同比增长约22%；归母净利润3640万元，同比增长约17%；毛利率68.07%，依然维持在高位。

从昔日塘沽洋货市场的二手随身听，到如今带领上市公司征战全球，边仿没有走大多数国产消费电子“以低价换规模”的老路，而是靠着对技术的持续探索与深耕，建立起自身在行业内的技术壁垒，实现了奢侈品级的高毛利回报。

“技术换溢价、品牌赢全球”，在行业普遍靠内卷争夺存量市场的大环境下，边仿蹚出的这条路线，正为更多中国高端品牌走向海外，提供极具参考价值的实战范本。

下一步的考验是，这套在小众市场里被验证过的打法，能否复制到更大的市场。那将决定海菲曼究竟是一家小而美的隐形冠军，还是一个真正的全球品牌。

●文中数据来源于公司公告、招股书及公开信息，不构成投资建议。

●参考资料：

[1]人民网｜中国顶级耳机何以征服世界？

[2]苏州日报｜耳机界的“爱马仕”，苏州造

[3]21世纪经济报道｜“耳机界爱马仕”海菲曼IPO过会：超高毛利背后的变数与挑战

[4]昆山海菲曼科技集团股份有限公司招股说明书

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