暴跌50%！2700万诈骗悬案，搞崩旅游龙头？

预付2700万后对方失联！旅游龙头的"演艺梦"碎了。

9月21日，凯撒旅业（000796.SZ）股价再度走低，在3.8元附近徘徊，9月以来，这只股票跌去约17%，年内累计跌幅接近50%。

而压垮股价的，是一桩离奇的“诈骗案”。

9月15日晚，凯撒旅业披露《关于公司孙公司重大事项的公告》：旗下全资孙公司——“凯撒同盛文化产业发展（北京）有限公司”（下文简称“凯撒文产”），与某合同相对方签署了一份演艺服务合同。

按约定，凯撒文产一次性支付了2695万元合同款项。

钱出去了，戏没来。

业务执行过程中，凯撒文产发现——对方失联了。

公司怀疑可能涉嫌合同诈骗，第一时间向公安机关报案，并收到了佛山市公安局南海分局出具的《立案告知书》：凯撒文产被合同诈骗一案，符合立案条件，现已立案侦查。

一笔“离谱”的付款

我们认真看了公告里的措辞——“合同相对方”。

没有名字，没有身份，没有合作细节。一家上市公司付出近2700万元，连对方的名称都没披露。

9月16日，有记者致电公司证券事务部门，工作人员的回复：“我不太确定具体时间，肯定是这个月的事情，发生没有多久，发现了立刻就报案了。”

从付款到失联，中间隔了多久？公告没说。

但公司方面对媒体透露，发现可能“被骗”，是“最近两周的事情”。

2700万元，几乎是凯撒旅业2025年全年归母净利润（约2800万元）的96%。

也就是说，骗子一出手，就把凯撒一整年辛辛苦苦挣来的利润，几乎全卷走了。

更要命的是，这家公司本就在“失血”：扣非净利润（扣除一次性损益后的真实经营利润）已经连续六年为负。

图由AI辅助生成

钱没了可以赚，但当一家连亏六年的公司，被一记合同诈骗精准捅到腰眼，这种剧本，到底是怎么“排练”出来的？

从“德国发家”到“腰斩股价”

1993年，德国汉堡，一栋临街的五层楼房，旅德华人陈茫与夫人朱小惠在这里创办了一家“华人旅行社”——这就是凯撒的前身。

陈茫早年在国旅北京分社做过德语导游，深知海外华人订一张回国机票有多难。那个年代，订机票就是凯撒的全部生意。90年代末，公务出国潮起，欧洲的商务人士和公务团蜂拥而至。

“1993年年底，公司就接待了十多个公务团。”——凯撒旅业纪传《美丽新世界》记载。

凯撒的官方愿景，至今还写在公司官网上：“领航大众旅游，创造美好生活”。

1996年，陈茫的胞弟陈小兵加入，从欧洲回到中国，在北京、上海同步设立代表处，开始扎根中国市场。陈小兵主导了两件大事：

·收购橄榄树票务公司——拿下机票代理资质；

·2003年与保利集团旗下保利国旅合并——拿下出境旅游经营资质。

两次关键并购，让凯撒一跃跻身“国家一级旅行社”，与国旅、青旅并列。

2011年，“财大气粗”的海航旅业找上门来，以2.8亿元收购凯撒51%股权，正式控股。

四年后的2015年，海航集团旗下上市公司“易食股份”通过定向增发并购凯撒同盛全部股权，更名为“海航凯撒旅游”，后于2019年再更名为“凯撒旅业”。

借壳上市，让凯撒成为继众信旅游之后，国内第二家民营上市旅行社。

2015年——创始人陈茫因病去世。老凯撒没能见到孙公司接棒的时刻。

而借助海航的航空资源，凯撒在2014–2017年迎来了高光时刻：营收与净利润年均增长率高达127.46%。

2018年开始，行业拐点出现——出境游需求收缩，海航资金链承压，2019年，因为海航系几乎全部质押所持股票且股价持续下跌，海航“被动减持”。陈小兵系以28.98%vs28.73%的微弱优势，重新拿回控制权。

2021年，公司迁址海南三亚；2023年完成重整，青岛国资（环海湾集团赋能）入主，成为当下控股股东；

2025年归母净利润约2800万元，看似扭亏——但扣非仍亏1.44亿元，盈利主要来自债务重组等非经常性损益。

说白了：账面上的盈利，更像是一次“化妆”，主营业务依旧在失血。

六连亏＋一笔接近全年利润的预付款失联，凯撒今天的处境，就像一个正在输血的人，又被抽走一管血。

凯撒旅业1993–2026年发展史；图由AI辅助生成

一家“0人参保”的孙公司

“凯撒文产”这家公司成立于2020年12月，原名“北京葆盈久佳餐饮管理有限公司”——听名字就知道，它本来是干餐饮的。

2024年12月，公司更名为凯撒文产，经营范围变更为网络文化经营、营业性演出、演出经纪等。

2025年7月和9月，它才先后拿到广播电视节目制作经营许可证、营业性演出相关资质。

换句话说，这家公司在演艺行业，是个入行不足一年的“新手”。

这家注册资本1000万元的公司，实缴资本只有300万元；2025年年报显示，社保参保人数为0人；公开平台披露的联系电话，我们拨打过去，提示是空号。

一家实缴300万元、0人参保的孙公司，签下了近2700万元的合同，并且把全款付了。

钱到底从哪里来？

2026年半年报提供了一个线索：上市公司对凯撒文产的其他应收款，年初为2038.91万元，6月底为2051.31万元，款项性质是“集团内部非经营性往来”。

说白了，孙公司花钱，靠的是上市公司母体输血。

更值得关注的是审批链条。公司方面对媒体解释：项目整体金额未达到董事会审议标准，仅经总部总经理办公会层级审批后，便推进了该项目；投资前还对合作方做过尽职调查，甚至安排过第三方背调。

但这个说法，与公司章程存在明显出入。

据第一财经报道，凯撒旅业公司章程规定，成交金额、产生利润绝对额分别在1000万元、100万元以上的交易，都须董事会表决通过。

2695万元，远超1000万元的董事会审议起点金额。而公司近期公告显示，董事会并未就此开会审议。

也就是说，尽调做了、背调做了、总办会开了，唯独该上的董事会没有上——然后，钱没了。

有旅游板块员工对媒体透露，文化板块是单独办公的，“公告发出后，很多人才知道集团出了这么大的事”。

而分管财务资金和法务风控的总经理马茁飞，是注册会计师和律师背景，2025年4月才刚刚上任。他此前曾公开表示，要“严格筛选优质的合作伙伴”。

入行不到一年的新手上路，第一笔大买卖，就撞上了“合同相对方”失联。

A股“被骗大赏”

无独有偶，《中国新闻周刊》梳理了2020年以来的案例——至少有18家A股上市公司披露遭遇诈骗或收到实质性判决，金额从数百万元到数十亿元不等。

其中三个最有代表性的：

1.海普瑞（2023末–2024初）：意大利子公司被骗1170余万欧元（约9200万元人民币），被称为“A股史上最大电信诈骗案”，股价半月跌超两成、市值蒸发上百亿；

2.创意信息（2024）：物资采购中未核实“假国企”背景，3.25亿元应收账款全额计提坏账；

3.汇金股份（2021采购、2023报案）：伪造中标通知书、医院采购合同及验收报告，2304万元预付款全额计提信用减值损失。

凯撒旅业这次的剧本，本质上和创意信息、汇金股份一模一样——都是“日常业务合同诈骗”类，都是“轻资产合作方＋大额预付＋一次性付款”的三连击。

中央财经大学副教授刘春生在接受《中国新闻周刊》采访时表示：“从上市公司内控角度看，凯撒旅业孙公司这笔2695万元预付款遭遇合同诈骗，可能涉及合作方尽调、合同约束、付款审批三个风控环节的失守。”

文旅演艺项目的合作方多为轻资产主体，企业往往急于推动项目落地，容易倾向于一次性预付大额资金，进而可能忽略设置分期付款、履约担保等必要的风险保护机制。

图由AI辅助生成

全体独董“亮剑”

9月16日，凯撒旅业召开独立董事专门会议，全体独董一致同意行使特别职权：独立聘请国际“四大”会计师事务所之一，对孙公司被合同诈骗事项开展专项核查，并要求管理层按程序配合。

按照惯例，独董履职靠的是“听取汇报”；而这一次，独董选择“主动获取信息”——绕开管理层，自己请人来查。

独董不一定怀疑管理层说谎，但他们显然认为，仅靠公司自查不够，需要一个来自外部的、更权威的解释。

凯撒旅业不是第一个踩雷的，也大概率不是最后一个。

而对咱们普通投资者来说，遇到以下几类信号，务必多留个心眼：

1、持续亏损企业突然发生大额预付——家底越薄，越输不起，也越可能铤而走险；

2、新设或更名的子公司跨界投资——主体资历浅、业务跨度大，往往是风控盲区；

3、签约主体社保0人参保、实缴资本极低——工商信息是免费的，动手查一查就能排掉不少雷；

4、大额支出未经过董事会审议——程序上省掉的每一步，都可能是风险埋下的伏笔；

5、年报里出现内控缺陷提示——公司自己承认的短板，最不该被忽视。

截至9月21日，这笔巨款能不能追回来，还是未知数；专项核查会查出什么，同样悬而未决。

可以确定的是：如果款项最终无法追回，它将被计入公司业绩——对一家扣非连亏五年、全年利润只有2800万元的公司来说，这不是皮外伤。

投资是一场长跑。看懂一家公司的“内控能力”，有时候比看懂它的“盈利能力”更重要。