许家印全都交代了？恒大和万科的危机，果然没有那么简单

你敢信吗，地产圈出过这么个狠人，三天没动一砖一瓦，没盖过一栋楼，转手就赚走160亿，最后烂摊子扔给两家头部房企，轮到国资买单。这串大瓜直接牵出恒大暴雷、万科高管被查的背后隐情，比你想的要复杂太多。

这个人叫王占江，1967年生，吉林东北人，90年代做商贸起家，2001年就在老家做房地产。一直到2016年之前，深圳地产圈根本没人听过这个名字。

2016年8月他才在深圳注册了桦盛投资，成立刚满一个月，就拉着央企中信置业合资开了深圳星火新腾置业。股权设计玩得相当巧妙，桦盛系通过多家关联企业、自然人多层分散持股，合计握了60%表决权，王占江才是幕后真正的控制人。

中信置业持股40%，这家合资公司长期对外打着中信置业深圳有限公司的招牌，明摆着就是拿央企背景当金字招牌用。外地老板想进深圳旧改圈拿项目，最大的痛点就是没本地资源，没公信力，没人愿意跟你合作。

有了中信这块招牌，直接就拿到了旧改谈判的通行证。对地方政府和村集体来说，央企就代表资金稳、履约能力强，不会出岔子。对金融机构来说，背靠央企的平台，想要撬动大额融资也比普通民企容易太多。

靠着这层外衣，王占江很快就在南山、龙华、宝安、龙岗拿下了大批工业区旧改项目。巅峰时期桦盛系搭出来的关联公司超过40家，摊子铺得相当大。

王占江的赚钱逻辑说穿了就四个字，低买高卖。拿到旧改项目，转手通过股权转让卖给大房企，轻轻松松赚中间差价。2016年5月，深圳粤蒙的旧改项目刚被纳入城市更新计划，桦盛投资就火速入股，没多长时间就拿到了项目公司的全部控制权。

拿到全资控股仅仅三天，这个项目就以160多亿的价格整体卖给了恒大。三天，160亿，从头到尾没盖过一栋楼，没卖过一间房，纯纯空手套白狼。

那时候恒大正拼了命在深圳布局，急着大批量拿旧改土地充实土储，刚好撞上了这个窗口。桦盛系抓住机会，接连做成两笔震动整个地产圈的交易。

旗下馨乔实业把龙华岳盟工业区旧改权益，作价162.8亿卖给了恒大。多吉投资又把手里的旧改项目股权，以107.16亿的价格卖了出去。两笔交易加起来接近270亿，整个行业都炸开了锅。

恒大买项目的钱从哪来？其实是恒大和中信银行联合设立的大规模并购基金出的钱。资金绕着复杂的基金通道流进恒大的深圳旧改项目，再通过项目权益倒手，全部流回了桦盛系的口袋。

整个资金链直接形成闭环，桦盛系拿项目，中信银行出钱给恒大接盘，恒大付钱给桦盛系，桦盛系再和中信置业分成，大家都有得赚。

除了倒卖项目赚差价，王占江还有另一层布局。他拿出50亿入股恒大，成了恒大的战略投资方，出面操作的是他实际控制的深圳市麒翔投资有限公司。

最让圈内人后背发凉的，是他在恒大即将暴雷的前夕，直接把这笔高风险股权转让给了万科系的体外平台。2021年，王占江把深圳麒翔的股权转让给了博商系，博商系接手后，通过深圳晨耀投资持有恒大地产1.6%的股份。

现在万科对深圳晨耀投资计提的坏账准备已经达到53.5亿元，这笔坏账的根儿，就是晨耀投资手里的核心资产那1.6%的恒大股权，随着恒大债务危机爆发彻底打了水漂。

2018年9月，新光控股的债券违约，其实已经给整个地产行业敲了第一声警钟。之后恒大很快就陷入了债务危机，手里所有的深圳旧改项目全面停摆。

恒大大新村旧改已经停摆快十年，恒大当年在深圳官宣了55个旧改项目，到2025年3月，只有6个项目被接盘盘活。深圳那边出台了清退调整供应的处置方案，最后还是国资下场收拾烂摊子。

安居建业很多人都听过，就是万科和三家深圳国资企业一起成立的纾困平台，接手了南山向南村等恒大留下的烂尾项目。向南村立项已经16年，因为恒大暴雷一直停滞，安居建业2026年6月才完成100%签约，7月底就完成了全村清空。

该清算的人事也没落下，2026年4月中旬，深圳中院公开开庭审理了恒大集团及许家印的案子。许家印被指控多项罪名，当庭就表示认罪悔罪。

再看万科这边，原总裁祝九胜2025年10月就被采取刑事强制措施。深铁集团派来救火的董事长辛杰，上任才九个月就被带走调查。原董事会主席郁亮2026年1月退休后就失联了。

从2022年到2026年3月，万科已经至少有13位核心高管被调查，全面清算正在一步步推进。捋完整个链条，你会发现每一环都踩得刚刚好。

王占江借中信置业的央企名头拿旧改项目，中信银行出并购基金给恒大提供收购资金，恒大高价接盘后暴雷，王占江提前在暴雷前把50亿恒大战投甩给了万科系体外平台。万科接盘后形成53.5亿坏账，最终还是深圳国资的纾困平台兜底烂尾项目。

许家印当庭认罪，万科高管接连被查，中信置业前董事长胡东海被带走，王占江至今去向不明，最后买单的还是公共财政。整个链条上的所有人，都在赌同一件事，深圳房价永远涨。

银行敢批钱，恒大敢接盘，王占江敢赚差价，万科敢接烫手山芋，所有参与者都把房价上涨的预期，当成了不需要抵押的信用背书。

当房价这个最终担保人没法兑现承诺的时候，整个链条直接断裂，公共财政就成了刚兑的最后一道防线。这套用未来涨价给今天杠杆埋单的玩法，从来不是单个腐败案子，是一个地产时代结束之后，必须算清的一笔账。

一个不盖楼的东北商人，借央企背景三天转手赚走160亿，恒大接盘后暴雷，万科接手坏账后高管出事，最终还是国资兜底了所有烂摊子。许家印认了罪，王占江没了踪影，所有人赌输了，这笔账最后落到了公共财政头上，你说该算到谁头上？

参考资料：财新网 中国地产行业债务清算深度调查