“9·24行情”两周年，今日超4300股下跌！贵金属全线重挫，科技股集体降温！

今天，对A股来说是个挺特殊的日子。两年前的今天，也就是2024年9月24日，一系列重磅金融政策集中落地，市场突然放量大涨。当天沪指上涨4.15%，深成指上涨4.36%，创业板指上涨5.54%，超过5100只个股飘红。

两年过去，A股也已经换了一副模样。截至昨天，全市场总市值从当时的81.67万亿元增长到130.33万亿元，接近增加了50万亿元。变化最大的还是科技板块，电子行业总市值从6.12万亿元增长至25.24万亿元，已经超过银行，成为A股市值最大的行业。

两年后的同一天，A股三大指数集体走弱，截止收盘，沪指跌1.22%，收报3888.37点；深证成指跌2.34%；创业板指跌2.68%。沪深京三市成交额仅有1.67万亿，较昨日缩量1140亿。全市场超4300支个股下跌。

行业板块多数收跌，贵金属、元件、能源金属、工业金属、有色金属、白酒、玻璃玻纤、生物制品、化学制药板块跌幅居前，风电设备板块逆市走强。让我们一起看看今天的热点。

01

美债又冲上5%

贵金属大跳水

今天跌幅靠前的方向里，贵金属相当显眼。山东黄金等黄金股明显走弱，黄金、白银期货同样承压。隔夜COMEX黄金期货下跌1.23%，报4322.7美元/盎司，COMEX白银期货跌2.4%，报64.93美元/盎司。今天国内期货市场继续调整，午间沪金跌超1%，沪银一度跌超3%。

黄金最近面临的压力，核心还是来自美国利率。昨晚公布的美国9月PMI明显强于市场预期，其中制造业PMI升至57，服务业PMI达到58.7，综合PMI初值升至58.4。经济数据越强，市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧也就越高，债券市场的反应更加直接。隔夜美国5年期国债收益率一度突破5%，为2007年以来首次；10年期美债收益率升至5.1%上方，最终报5.112%，30年期美债收益率则接近5.4%，美元指数同步升至101附近。

分析人士表示，对于黄金来说，高利率和强美元都会带来压力。一方面，美债收益率升高后，持有无息资产黄金的机会成本增加；另一方面，美元走强也会直接压制以美元计价的贵金属价格。此前黄金已经积累了不小涨幅，一旦市场重新交易“利率维持高位甚至继续上升”，资金兑现也会更加明显。

所以今天A股贵金属下跌，其实只是昨晚全球资产重新定价的延续。而这条线对A股的影响也不限于黄金，美债收益率重新突破5%，对估值较高、此前涨幅又比较明显的成长资产同样会形成压力。中信建投认为，黄金若要重新进入趋势性上涨阶段，还需要等待实质性宽松信号进一步确认。

02

昨天还在涨停潮

PCB今天突然熄火

昨天市场上最热的方向之一还是PCB。今天PCB板块快速调整，超声电子封住跌停，逸豪新材盘中跌近10%，强达电路、金禄电子、广合科技、四会富仕、中一科技、鹏鼎控股等纷纷下挫，CPO、通信设备、半导体等AI硬件方向也普遍承压。

产业端并没有突然出现一个巨大的利空。覆铜板、铜箔此前的涨价逻辑仍在延续，AI服务器、高速PCB带来的需求预期也没有一天之内消失。从产业趋势看，市场此前交易的很多逻辑仍然存在，真正发生变化的是筹码和交易状态。

以近期表现突出的澳弘电子为例，公司昨晚再次发布风险提示。9月10日至9月23日的10个交易日里，公司股价累计上涨97.71%，公司自己也明确表示，近期股价上涨受到市场情绪及短期资金博弈等因素驱动，存在市场情绪过热和非理性炒作情形。与此同时，公司今年上半年归母净利润同比下降17.89%，扣非净利润同比下降38.73%。

分析指出，节前成交额明显收缩、美债收益率重新上行的背景下，资金对高位资产的容忍度自然下降。中信证券近期仍然看好PCB和CCL景气周期，认为AI需求放量和涨价有望继续支撑下半年业绩。中信建投则提示，AI仍是中期景气主线，但高位算力硬件的波动已经明显加大，后续市场会更加关注业绩兑现和高低切换。

03

沈鼓今日跌停

回撤已近70%

沈鼓集团发行价只有4.39元，9月17日上市之后迅速成为市场焦点。上市第二个交易日，股价盘中最高冲到82.59元，相当于一度达到发行价的近19倍。当时市场最热闹的时候，两天四次临停，新股几乎成了资金情绪最直接的出口。

但狂欢之后，走势也开始迅速反转。今天是沈鼓集团上市后的第六个交易日，同时也是股票进入正常涨跌幅限制后的第一个交易日。开盘不久，股价便直接跌停，报27元。从82.59元的盘中最高价算起，到今天27元，股价已经回撤约67%，短短几个交易日，市值也经历了一轮剧烈变化。

该股4.39元发行价对应的市盈率只有29.81倍，到了股价暴涨后的9月18日，公司静态市盈率已经达到242.96倍，远高于同期行业约41.74倍的平均水平。

而在股价大涨期间，监管已经多次出手。9月18日，上交所针对沈鼓集团交易过程中出现的异常交易行为，对部分投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施，随后又进一步提示交易风险。

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