北京
作者｜任天勤
编辑｜王以沫
在手订单充足，泰国工厂扩产，高速光模块进入交付高峰期
近日，新易盛（300502.SZ）在互动易平台回复投资者提问称，1.6T光模块产品已进入持续放量阶段，预计出货量呈持续增长趋势；泰国工厂目前处于持续扩产过程中，以满足日益增长的订单交付需求。
订单基本面稳固
9月23日，新易盛收报451.20元，下跌0.84%，单日成交额102.95亿元，总市值6293.05亿元。
公司在深交所互动易平台的经营回复，给市场吃下一颗定心丸。在高速光模块赛道估值反复波动的背景下，订单能见度、交付能力，是衡量光模块企业真实成色的核心标尺。
回顾半年报数据，新易盛2026上半年营收209.10亿元，同比增幅100.34%，归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%，业绩增长的核心驱动力正是800G、1.6T高速数通光模块的持续出货，海外云厂商算力建设拉动需求持续释放。
从产品结构看，800G是公司出货主力，而1.6T正在接力成为新的增长引擎。二季度，1.6T产品出货量较一季度明显提升，进入三季度后放量趋势延续。
不同于实验室样品阶段，当前1.6T已经进入规模化商用周期，客户逐步完成测试验证，批量采购订单落地。公司也提前锁定上游光芯片等核心物料，缓解供应链紧张问题，保障高端模块稳定产出。
海外产能持续扩容
面对大量海外订单，全球化产能布局是新易盛的核心竞争力之一。新易盛客户集中于北美头部云厂商，海外业务占比极高，地缘环境带来的供应链风险，倒逼企业把高端产能布局在海外。
泰国工厂一期在2023年投产，二期2025年初落地，目前基地仍在持续扩产，北美客户订单基本由泰国工厂完成交付。
选择泰国布局高端产线，不仅可以规避贸易相关风险，还可以贴近北美客户，缩短交付周期，提升本地售后响应效率。
随着扩产持续推进，泰国工厂良率、自动化水平持续优化，进一步摊薄单位制造成本，支撑高端产品维持较高毛利率。
这套“国内研发+海外制造”的模式，也是国内多家头部光模块厂商的共同选择。
国内总部聚焦产品研发、芯片选型、技术迭代，海外工厂负责模块组装、测试与交付，兼顾研发效率与海外客户交付需求。
在行业订单快速增长的阶段，提前布局的海外产能，有助于公司形成交付能力优势。若下游算力资本开支保持稳定，扩产带来的新增产能有望持续转化为营收增量。
算力赛道机遇凸显
放到整个行业来看，AI算力集群建设，正在改写光模块市场的增长曲线。
传统数通光模块迭代周期通常3至4年，在AI算力需求拉动下，迭代周期压缩到1至2年，800G产品尚未走完增长周期，1.6T就已经迎来大规模商用窗口。
根据高盛最新研报预测，全球光模块市场规模在2026年将达到677亿美元，2027年进一步提升至1314亿美元，1.6T产品在2026至2027年迎来出货爆发期。
海外云厂商持续加大AI资本开支，微软、谷歌、Meta等持续扩建大规模算力集群，AI集群架构升级带动单台AI服务器配套高速光模块数量不断提升，直接推高1.6T采购需求。
新易盛在可插拔、NPO、CPO多条技术路线均有研发布局，不押注单一技术方案，可以匹配不同云厂商的技术偏好，客户覆盖的广度更强。
同时，新易盛正积极推进3.2T等下一代产品研发，提前布局下一代算力网络需求，保障长期产品竞争力。
赛道高景气之下，竞争压力同样客观存在。国内多家厂商同步发力1.6T赛道，产品价格、良率、交付能力都会成为竞争焦点。
下游云厂商资本开支节奏一旦出现调整，也会直接影响高速光模块的订单释放。但就当前阶段，全球算力建设的大方向没有发生改变，高速光模块中长期需求具备支撑。
综合来看，新易盛当前订单饱满，1.6T产品放量叠加泰国工厂扩产，产品、产能、客户三大要素形成共振。
依托AI算力建设的行业红利，公司产品结构持续向高端升级，海外产能布局持续释放价值。
后续市场需要持续跟踪的，是1.6T产品出货节奏，以及高端产品毛利率能否维持稳定，这两大指标，将决定公司后续业绩增长的持续性。
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