上海
Muse走红，AI产业链会有哪些变化？
9月8日，Meta推出个人AI助手Muse，它能替用户发邮件、订行程、完成购物等多项任务。
不到两周，Muse登上美国App Store免费应用榜榜首。9月21日，Meta股价大涨11.4%。
Muse的火爆重燃投资者对芯片需求的乐观情绪。Meta大涨同一天，AMD股价上涨10%，市值首破万亿美元。CPU巨头英特尔则飙升12%，成为标普500表现最佳成分股。
这轮行情提出了一个比股价更值得追问的问题：当AI开始替人执行任务，支撑它持续运行的芯片、数据传输、存储和终端设备，会发生什么变化？
答案不会只出现在下一款爆红的应用里。模型要运行，算力要供给；集群规模扩大，芯片之间的数据要更快传输；任务走向手机、汽车和机器人，计算也要进入更多终端。
AI需求的变化，正在沿着产业链向更多环节传导。
10月15日至16日，华尔街见闻将走近五家AI硬科技企业，从GPU与软件生态、存储、光互连、算力服务、和端侧AI五个角度，观察这些变化如何落到具体业务中。
这次调研计划走访沐曦股份、曦智科技、电光科技、东芯半导体和黑芝麻智能。我们想带着同一个问题到现场：AI需求正在怎样变化，又会如何影响产业链上的企业？
沐曦股份——国产GPU“四小龙”之一，围绕通用GPU持续完善从芯片到软件生态的国产算力布局。
曦智科技——聚焦光互连与光计算。随着AI集群规模不断扩大，芯片之间如何更高效地传输数据、降低能耗，正在成为算力基础设施的重要课题。
电光科技——从矿山装备延伸至AI算力服务，尝试在传统制造之外开辟第二增长曲线。
东芯半导体——国产存储芯片设计企业，在存储业务基础上推进“存、算、联”一体化布局。
黑芝麻智能——从智能驾驶芯片与计算平台出发，不断拓展机器人、智能终端等端侧AI场景。
五家公司所处的位置不同，恰好提供了五个观察AI产业链的切面。
和企业同行的，还有两种投资视角
这次调研的另一部分，是两位长期深耕科技投资的专业投资人带队，并分别进行主题分享。
凌晨，百亿私募和谐汇一研究部TMT组组长、TMT创新精选基金投资经理，长期跟踪AI产业与科技投资。
2024年12月，他曾在华尔街见闻《寻找下一个英伟达》大师课中，系统讨论AI产业从算力基础设施走向应用商业化的演进。
当时，他重点关注过一个变化：当AI从辅助人工作，走向独立执行任务，企业为AI付费的理由也会随之变化。Agent能够完成哪些工作、创造多少价值，是理解AI商业化的一条重要线索。
凌晨曾将自己的研究框架概括为三个尺度：长期看技术进步与产业空间，中期看商业化进展，短期看催化与市场预期。
本次调研中，他也将结合最新产业变化带来主题分享，把企业现场的观察重新放回投资研究框架中理解。
魏海涛，上海盛宇钤晟投资管理公司创始人，从事金融投资和基金管理超过20年。曾任盛宇投资合伙人，长期专注创业投资、股权投资和上市公司定增投资，深耕半导体和智能装备产业，主持数十个科创项目的投资和产业赋能。
在长期一级市场投资经历中，他曾于2015年至2021年担任图南股份董事，并经历公司2020年登陆创业板。其过往所在的盛宇投资，也曾长期布局华天科技、图南股份、华海诚科等硬科技企业。
长期一级市场投资，让他观察科技企业时更关注另一组问题：一项技术如何真正走向产业化，一家公司如何从产品走向市场，又如何在产业变化中建立长期竞争力。
本次调研中，魏海涛也将结合20余年的科技产业投资经历，分享他观察和研究硬科技企业的方法。
一个长期从二级市场跟踪AI产业变化，一个长期在一级市场寻找并陪伴硬科技企业成长。
五家企业，五个产业环节。两种不同的投资视角。
两天时间里，我们希望把平时散落在新闻、公告、行业会议和市场讨论中的AI信息，重新放进一张更完整的产业地图中：去看技术正在往哪里走，企业正在做什么，以及专业投资人如何理解这些变化。
如果你已经看了很多AI新闻，也想离产业现场更近一点——
10月15日至16日，我们一起走进企业。
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