赔付率不足40%的短期健康险：保费增长与保障获得感之间的落差

文|文心

短期健康险的赔付率，高了公司扛不住，低了又兑现不了消费者的保障。2026年上半年数据披露后，一个并不乐观的现状浮出水面：综合赔付率中位数仍在低位徘徊，并且较去年同期进一步下滑。

有统计显示，在披露综合赔付率数据的54家财险公司中，中位数为39.32%，低于2025年同期的约43%；73家人身险公司中位数为36.19%，同样低于上年同期的约42%。两个中位数双双跌破40%，距离业内公认的50%至80%合理区间仍有明显差距。

达标的机构少之又少。赔付率落在50%至80%区间的，财险公司只有约12家，人身险公司只有约10家，各自阵营中均不到四分之一。反过来看，赔付率不足50%的公司占了大头：财险公司34家、占比63%，人身险公司54家、占比74%——每四家披露机构里，有近三家赔付不足所收保费的一半。

赔付率低位的背景，是健康险整体增速的放缓。2026年上半年，保险行业原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%；其中健康险6438亿元，同比增长3.45%，而财产险公司健康险增长15.3%、人身险公司健康险下滑0.67%，两类机构走出了完全不同的曲线。赔付率中位数下行、集中区间偏低，究竟是企业风控之功，还是保费承压之困？

1. 赔付率全景：两个中位数与一条集中分布的曲线

财险与人身险两大阵营合计127家公司披露了该指标，覆盖了绝大多数经营短期健康险的机构。按披露口径，综合赔付率以再保后已赚保费为分母，分子为赔款支出与未决赔款准备金提转差之和——这也决定了该指标会随准备金计提节奏出现波动。先看整体分布。

财险公司中，赔付率落在10%至50%区间的有28家，占统计总数的51.9%，是分布最密集的区间；低于10%的有6家，其中2家为负值；50%至100%的有16家；超过100%的只有4家。

人身险公司中，73家里有近七成集中在10%至50%区间；低于10%的有8家，其中5家为负值；50%至100%的14家；超过100%的4家。

趋势同样向下。与去年同期相比，财险公司中超过70%的机构赔付率走低，人身险公司中超过47%的机构下降。按披露口径测算，财险公司赔付率中位数同比降幅约3.7个百分点，人身险公司约5.8个百分点，人身险公司的回落幅度更大（测算）。中位数下行、集中区间偏低，指向的或许是同一条路：靠保守定价和高免赔额把赔付压住，而不是把保障面做大。

2. 两端极值：异常值背后的成因与小体量大波动

财险公司中，赔付率最高的5家依次为黄河财险394.87%、建信财险161.83%、凯本财险135.21%、华海财险104.28%、众诚财险93.38%。

这批公司有一个共同特征：短期健康险业务规模普遍不大。394.87%的赔付率放在任何业务体量下都是异常值，通常出现在业务刚起步或集中赔付阶段；建信财险、凯本财险、华海财险这三家超过100%的公司，同样符合小体量、大波动的规律。

人身险公司中，赔付率最高的5家依次为国宝人寿199.05%、鼎诚人寿133.93%、人保寿险107.68%、中荷人寿104.79%、爱心人寿95.00%。

其中，国宝人寿的短期健康险赔付率长期处于高位，2024年上半年和2025年上半年分别为140.29%、217.65%，波动明显。

人保寿险作为大型公司出现107.68%的赔付率更值得关注——其2024年上半年、2025年上半年分别为55.83%、75.82%，连续三年走高。

赔付率超过100%，意味着当期赔付支出与准备金计提已经超过已赚保费，该业务线处于承保亏损状态。

低端同样有名单。财险公司中，鑫安汽车财险-43.56%、中国铁路财险-4.44%、珠峰财险0.71%、富邦财险6.67%、利宝财险8.48%排在最末五位，渤海财险的赔付率同样在10%以下——意味着每收取100元保费，赔付支出不到10元。

负值的出现，主要原因是未决赔款准备金的释放，而不是当期实际赔付极少——当上期多提的准备金在本期转回，分子被压成负数，指标即失真，不代表承保端没有风险。

人身险公司中，瑞泰人寿-896.67%是全部统计样本中最极端的数值——其短期健康险业务规模很小，上半年再保后保费仅2.2万元，而未决准备金提转差为-19.77万元；大家养老、弘康人寿、瑞华健康、海保人寿四家负值公司情况类似，存量业务少、当期已赚保费极少，准备金释放规模超过了实际赔付。

值得注意的还有汇丰人寿，其2023年至2025年的短期健康险赔付率分别为8.77%、7.29%、11.61%，连续三年低于12%。

两端名单摆在一起，短期健康险的赔付图景就清晰了：一头是业务起步期或集中赔付期的小体量公司，赔付率动辄翻倍；另一头是存量业务极少、靠准备金释放拉出负值的公司。真正把赔付率稳定在合理区间的机构反而是少数——按达标口径合计，落在50%至80%区间的公司约占披露机构总数的五分之一不到（测算）。

3. 低赔付的另一面：逆向选择与两本增长账

赔付率走低并非好事。对消费者而言，赔付率过低意味着保障获得感不足——高免赔额、窄保障范围、趋严的理赔审核，都可能让投保人买了保险却用不上。有分析指出，低赔付率还会诱发逆向选择：高风险人群更愿意投保，低风险人群因用不上而退出，风险池持续恶化，反而推高赔付水平，形成高风险、高赔付、高费率、更多高风险人群的循环。

赔付率走低的成因，要回到两类机构的两本账里找。先看大盘：2026年上半年，保险行业原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%；赔款与给付支出1.40万亿元，同比增长3.8%。

其中财产险公司原保险保费收入9846亿元，同比增长约2.1%；人身险公司28716亿元，同比增长约3.6%；外资保险公司业务增速高于行业平均水平，市场份额升至9.7%。

健康险方面，财产险公司保费1855亿元，同比增长15.3%；人身险公司4583亿元，同比下降0.67%。

从增量看，上半年健康险新增保费214.84亿元，其中财险公司贡献增量245.15亿元，人身险公司同比减少30.31亿元——财险公司撑起了健康险的全部增量，人身险公司在拖后腿。

财险公司的高增长与非车险战略转型直接相关。近年来财产险公司大力发展责任险、农险、健康险等非车险业务，非车险份额已提升至超过50%；以百万医疗险为代表的短期健康险凭借性价比高、投保门槛低的特点持续放量，叠加去年同期基数偏低，上半年呈现出高增长态势，健康险业务增速较上年同期高出约6个百分点。

人身险公司的回落则更多是结构性因素：利率下行环境下，居民保险配置更多流向储蓄型产品，上半年分红险原保险保费收入同比增长94.4%即是例证，保障型产品需求恢复缓慢，长期健康险业务仍处于修复进程，叠加高基数，健康险保费短期承压。

监管层面的规范也在同步推进。短期健康险续保表述、费用补偿型产品的赔付规则等环节，近年持续是监管规范的重点领域；围绕带病体、慢病人群、老年人群的产品上新，以及长期医疗险、护理险的布局，则在供给侧做加法。

这也解释了为何人身险公司赔付率中位数的降幅大于财险：分母端的保费增长放缓，叠加部分公司主动收缩亏损业务、加强核保筛选，共同压低了赔付水平。有分析给出的判断是，赔付率的走低，既有风控加强的主动成分，也躲不开保费承压的被动拖累。

对普通消费者而言，赔付率数据提供了一个实用的参照。以百万医疗险为例，高免赔额设计使多数日常就医无法触达赔付门槛，赔付率天然偏低；但如果一款短期健康险产品的赔付率长期低于20%，其定价与保障责任之间的匹配度就值得重新审视——这份保障在真实医疗支出面前，到底能发挥多大作用。

对行业而言，当务之急是在控赔付与提保障之间找到平衡，通过精细化核保与运营，把赔付率拉回合理区间，让保障真正落到理赔上。