【财经早餐】2026.09.26星期六

每日金曲：林俊杰 - 明日坐标

► IMF：2025年AI相关投资预计为美国GDP增长贡献约0.5个百分点，2026年全球私营部门AI投资规模可能超过2万亿美元。AI产业链中企业之间的交叉投资和融资关系可能放大风险传导。

► 法国总统马克龙：法国拟召集G7成员国开会商讨释放战略石油储备，以稳定国际油价。成员国可研究如何通过相互协调的方式向市场释放战略石油储备，从而降低油价。

宏观经济

1、民航局：从9月25日到10月7日，全国民航预计运输旅客量3119万人次，日均240万人次，增长率3.6%。单日峰值有望突破260万人次，超过去年同期水平。

2、财联社：四位知情人士表示，美联储正在制定一项计划，拟提高触发对大型银行实施更严格监管的资产门槛，此举将使部分贷款机构免于承担昂贵的额外监管成本，并可能推动行业整合。

3、彭博社：日本财务大臣片山皋月表示，美国总统特朗普本周与日本首相高市早苗会晤时，对日元贬值表达了担忧；高市早苗则回应称，日元低估是一个问题。片山皋月称，她在征询首相官邸意见后披露部分会谈细节，并表示日方将继续与美国财政部长贝森特就包括外汇在内的一系列议题保持密切沟通。

4、央视新闻：伊朗总统佩泽希齐扬9月24日重申，伊朗“完全不”想要拥有核武器；针对此前签署的伊美谅解备忘录，伊朗仍然愿意以此为基础继续推进。

5、工信部：中国与挪威主管部门间第二次卫星网络协调会谈顺利举行，此次会谈促进了两国卫星系统间的频率轨道兼容共用，有助于加快我国卫星网络频率国际协调进程，推动我国航天工程建设。

地产动态

1、中房报：“8·28”新政满月，从销售、信贷、融资、资本市场重塑行业规则。金地、中国建筑、保利、信达等房企在业绩会上表态落实新政，稳健经营，聚焦核心城市精准投资，适应现房销售，强化去化回款、成本管控和融资接续，保障现金流安全，推动新旧模式衔接。

2、克而瑞：北京“8·28”细则出台，核心冲击是按揭后置。8月28日后取预售证项目，按揭须等竣工备案后发放，不分新老。预售门槛提至封顶，资金全额监管，设主办银行制，并给在途项目2027年底过渡窗口。房企现金流承压，具体监管办法待明确。

股市盘点

1、周五，恒生指数收跌1.01%，报24510.09点；恒生科技指数收跌1.13%，报4311.78点，恒生国企指数收跌1.21%，报8165.78点。从市场表现来看，电力设备、人工智能、房地产、新能源汽车相关个股走弱，而医药股逆势走强。恒生指数成分股中联想集团、药明康德、药明生物涨幅居前，潍柴动力、理想汽车-W、网易跌幅靠前。

2、财联社：中秋、国庆“双节”临近，多家机构对后续市场做出研判。综合券商研报，市场普遍认为部分悲观预期已经得到市场定价，A股迎来阶段性修复机会，但全面趋势性上行仍需多重条件共振，结构性机会集中于高景气AI产业链，后续行情依赖事件催化与业绩兑现。

3、中信证券：上半年城市NOA在国内乘用车市场的渗透率已提升至20.9%，正带动中大算力智驾芯片、城市NOA软件、激光雷达、智驾域控等产品出货量高增，头部公司相关收入大幅增长。L4自动驾驶商业化加速，多家公司已在标杆项目中兑现经济效益，正致力于推进轻资产模式商业化与全球市场拓展。下半年产业链各环节料将进一步推进技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。

4、港交所：旗下衍生产品结算所将于11月起接纳中国国债、政策性金融债及财政部债券作为非现金抵押品。

5、路透社：软银确定面向海外机构投资者发行约111亿美元的公司债，所筹资金绝大部分将用于对OpenAI的第三笔后续投资。完成后，软银对OpenAI的总投资额将达到646亿美元，持股比例也将达到13%。

6、长安汽车：关于阿维塔与深蓝的协同，目前正在有序推进中，针对阿维塔香港上市今年内是否还有希望，相关信息请以其官方发布为准。

7、翼菲科技：机器人已在PCB生产环节批量落地，覆盖收放板、清洗上下料、检测搬运等工序。目前，其客户包括景旺电子、生益科技、崇达技术、鹏鼎控股、世运电路等PCB厂商。

财富聚焦

1、去哪儿：受“请3休13”拼假潮拉动，大量原定国庆出发的长线客流提前至9月25日启程。本周“中秋赏月”“赏秋游”相关关键词搜索量环比增长3.1倍；9月25日中秋首日国内机票预订量同比增长超六成，堪称史上最“火”中秋。

2、澎湃新闻：近日多场AI办公的相关活动中，来自亚马逊云科技、千问办公和金山办公的负责人分享了对于行业发展前景的判断。一个共同的趋势正在变得越来越清晰：企业数据、知识和上下文，正在成为AI办公走向下一阶段的关键基础。

3、央视财经：在上海科创社区，从政策补贴、居留许可，到人才公寓、多语种配套，69项政务和生活服务措施，全方位解决外国人创业、生活难题。目前，上海OPC（一人公司）社区入驻企业突破600家，全市OPC主体超过2000家。

行业观察

1、宇树科技王兴兴：目前最大的问题是AI模型的输入、输出与真实物理世界精准匹配度不足，机器人工作会有几毫米的误差。未来谁能解决这个问题，机器人的问题就完全解决了。

2、猫眼专业版：中秋档档期票房突破1亿，《复仇者联盟4：终局之战（加码臻享版）》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》暂列档期票房前三。

3、全南-光州特别自治市：SK海力士表达强烈意向，希望拿到规模尽可能大的生产用地；三星电子则着重强调，需要加快投资落地节奏。规划优先提供约208万平方米可立即开发的土地。

4、OffGuardian作者Kit Knightly：对AI监管可能沿着一条逐步扩大的路径推进：先提高AI服务的使用门槛，通过付费、实名和内容审查加强控制；再以防范AI冒充人类为由，推动“人格证明”机制，将数字身份与更多线上活动绑定；最终，数据中心的能源消耗和碳排放可能成为新的监管切入口，并进一步影响互联网使用成本。

5、Information：特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了大约十倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。其生产线正面临机器人复杂手部、自动化设备和供应商限制等问题。

6、亿航智能：近日赴普吉岛开展交流，与泰国民航局、普吉府新任府尹三方初步选定普吉岛首个低空沙盒试验飞行点位。共同成立专项工作小组，加速推进无人驾驶eVTOL在普吉岛的应用落地。

7、阳光电源：已筹建单独的户储事业部，高级副总裁吴家貌担任该业务负责人。为避免业务板块之间相互竞争，子公司阳光新能源的海外户储电站业务目前已暂停。

公司要闻

1、奔驰：改款迈巴赫S级轿车正式上市，售价139.8万元起。首次搭载奔驰自研MB.OS架构及最新智能人机交互系统；由中国团队主导研发的高端后排娱乐系统，应用端侧多模态VLM大模型，与Momenta共同研发的城区及高速领航辅助驾驶系统。

2、特斯拉：Semi电动卡车开启量产交付。该车搭载特斯拉辅助驾驶功能，Megacharger可提供兆瓦级充电功率。

3、微软：公布了其Copilot应用的几项新功能，包括一款编程工具和一个始终在线的AI助手，正致力于将其AI助手打造为面向办公人员的“一站式服务平台”，还将其Office应用程序Word、Excel和PowerPoint直接嵌入Copilot中。

4、财联社：Meta的智能体Muse日活跃用户数在过去11天内增长了10倍，达到约70万；目前的用户规模相对较小，但已经出现了负载问题，状态监控平台SaaSHub已将Muse的状态列为“服务降级”。

5、特斯拉：10月31日（含）前下单，Model 3全系限时尾款立减5000元，Model Y部分车型立减7000元，同时可享“三选一”组合福利。Model 3部分车型将享有8000元保险补贴。优惠后，Model 3售价为22.25万元起，Model Y售价为25.65万元起。

环球视野

1、彭博：此前调查显示，超过半数受访者预计美国30年期国债收益率年底前可能触及6%。这并不意味着6%一定会实现，但反映出市场对长期利率继续上行的担忧正在升温。

2、联合国秘书长古特雷斯：2024年全球海平面上升近6毫米，创有记录以来年度最大升幅。

3、德国安联集团：夏季热浪预计给德国造成约250亿欧元经济损失。受热浪影响，德国今年经济增速降低约0.54个百分点，损失约占全年国内生产总值的0.53%。

金融数据

国际

1、亚洲：日经225指数涨1.30%，报66364.20点。韩国股市中秋休市。

2、美股：道指收涨0.93%，报51828.62点；纳指收涨0.48%，报27068.72点；标普500收涨0.51%，报7743.41点。

3、欧洲：英国富时100收涨0.14%，报10695.25点；德国DAX30收涨0.56%，报25408.64点；法国CAC40收跌0.04%，报8077.80点。

4、黄金：COMEX黄金期货收涨0.52%，报4320.5美元/盎司。

5、原油：WTI原油期货收跌2.29%，报92.44美元/桶；布伦特原油期货收跌2.71%，报97.50美元/桶。

6、波罗的海干散货指数：跌1.35%，报3426点。

·“月饼卖不动了”？低糖月饼成今年顶流·

市场冰火两重天：2026年全国月饼市场规模预计达290亿元，同比仅微增2.7%，传统礼盒渠道销量下滑近五成，看似行业遇冷实则结构分化显著。健康类月饼市场占比突破26.8%，同比提升8.4个百分点，增速远超行业整体；其中低糖月饼销量同比增长38.6%，全网搜索量更是飙升320%，成为拉动行业增长的核心赛道，与传统高糖品类的滞销形成鲜明对比。

从“面子”转向“里子”：今年消费者购买月饼用于自食的占比首次达到50.4%，正式超过送礼用途的42.5%，标志着月饼消费从社交礼品属性回归食品本位。对应到市场端，千元以上高端礼盒销量同比下滑约76%，68-200元平价礼盒占比升至60%以上，散装、单枚装产品销量逆势上涨。消费者不再为过度包装买单，转而关注配料、口味与性价比，决策更趋理性。

健康化成为标配：73%的消费者选购月饼时会主动查看配料表，优先选择低糖、低油、清洁标签产品。行业层面已完成配方迭代，赤藓糖醇、木糖醇等天然代糖全面替代传统白砂糖，植物油脂替代动物油脂；低GI、有机、药食同源等细分品类增速均超50%，高糖高脂的同质化产品正加速边缘化。

低糖品类一枝独秀：在全行业价格带下移、礼盒普遍打折的背景下，低糖月饼反而走出了溢价行情。线下渠道监测显示，两年间低糖月饼产品数量增长19%，每百克均价从6.77元涨至9.67元，涨幅达43%。这意味着品牌正通过配方差异构建新的定价体系，在平价红海之外开辟出健康细分市场，用产品力支撑价格韧性。

今日分享

每个人的生命都是通向自我的征途，是对一条道路的尝试，是一条小径的悄然召唤。人永远都要直面内心，不必用世俗的标尺衡量自己的人生进度。