新能源车卖得越多，亏得越狠

大家不知道有感觉没，最近朋友圈里晒新能源车的越来越多了，路上绿牌也一眼望不到头。

按理说这行当是未来、是国家战略、是风口上的猪，可你要是真去翻翻这些车企的账本，会发现一件特别魔幻的事：

卖得越多，亏得越狠。

就说赛力斯吧。这家公司去年还风光得很，2025年全年净赚接近60个亿，问界卖得那叫一个火，均价四十万的车，愣是卖出了规模。

结果今年上半年，画风突变，销量还在涨，上半年卖了十七八万辆，同比增长差不多10%，可一算账，预亏15亿到18亿。去年这时候还赚着29亿呢，一年时间，利润端蒸发了快47个亿。

这账怎么看都有点费解。车卖得不少，毛利率也不低，问界长期保持在26%到33%之间，在新能源行业里算相当优秀了。可为啥还是亏？

可能有小伙伴纳闷，是不是被华为"吸血"了？

说到这里，我得先替华为说句公道话。

网上有个词叫"华为税"，说赛力斯每卖一辆车，车价的10%都流进了华为口袋——2%技术授权费，8%渠道营销费，一辆四十万的车，光这笔就将近四万。

据多家媒体报道，四年下来，赛力斯累计付给华为体系超过750亿。

这笔钱确实不少。但你要说亏损全怪华为，华为有点冤。那750多亿里，大头是华为的硬件采购款，电机、智驾传感器这些，本身包含了供应方的成本，不等于华为净赚走的钱。

真正被拿出来反复说的"华为税"，是车价10%的技术授权加渠道费，一辆四十万的车，这部分差不多四万。

可问题是，没有华为的智驾、座舱和那几千家门店的背书，问界大概率还是当年那个没人知道的小康，能不能卖出去都是个问号。

（不过到了2026年9月，双方把合作模式改成了轻资产，那8%的渠道费已经取消，赛力斯把销售主导权拿了回来，利润率有望改善——这就是后话了。）

这就跟巴尔扎克写的《驴皮记》似的。那张驴皮能实现一切愿望，代价是每许一次愿，生命就短一截。

赛力斯手里的"驴皮"就是华为这张牌，靠着它从亏损泥潭一路杀进新势力头部。所有命运的馈赠，早就在暗中标好了价格。

不过话又说回来，就算把华为这层撇开，赛力斯自己那本账也经不起细看。

第一层账，是成本涨得太快。 赛力斯董事长张兴海自己说过，存储芯片采购价从二十块涨到接近一百块，碳酸锂从每吨6万涨到18万，问界单车成本硬生生多了1.5万到2万。

车是卖出去了，可这点薄利，被原材料一刀刀切没了。一辆均价四十万的车，落到赛力斯口袋里的净利润，满打满算也就一万多块。

这种利润率下，任何一点风吹草动，都能成为压垮骆驼的最后一根稻草。

第二层账，是迭代太快，资产还没摊完就贬值。 按理说一款车规划卖五年，配套的设备、模具、零部件，慢慢摊销就回本了。可现在新能源车半年一改款，两三年就换代。

老款的专用模具还没回本，新车就上了，那些适配性有限的旧资产，只能计提减值，一次性把账面利润吃掉。

李斌之前接受采访都直说，整个行业"增量不增收、增收不增利"，很大原因就是新车迭代太快。

第三层账，是规模不经济。 说出来你可能不信，2026年一季度，整个汽车制造业的利润率跌到了3.2%，前两个月更是只有2.9%，创下近十年新低，而同期工业企业的平均水平是6%。

而产能利用率，据行业测算，平均才70%左右，低于75%公认的盈亏平衡线。也就是说，大家拼命建厂，结果一小半产能在那儿空转，卖得越多，闲置产线拖累越重。

这三刀叠加在一起，就是全行业的系统性困境。据估计，光2025一年，价格战就让整个新能源板块损失的毛利高达5000到6000亿。

理想、零跑这些好不容易盈利的新势力，今年一季度也集体转亏。

说到这里，可能有人要问了，那普通人买新能源车，是不是当了冤大头？

这问题问到点子上了。

大家看价格战打得欢，以为捡了便宜。可有件事很多人后知后觉：低价只是表面。一台落地二十万的电车，开三年，二手市场可能只值八九万，亏掉一半。

刚提车一个月，同款官方又降几万，老车主直接成了"韭菜"。技术更新还快，今年续航600，明年800，老款瞬间过时。

而且新能源车正在悄悄把"车等于资产"这个老观念，改成了"车等于消耗品"，还顺手把风险转嫁给了买车人。车企打价格战把利润压没了，不赚钱的售后自然缩水。

我看过一个威马车主的吐槽，车门把手坏了，4S店关门，网上淘副厂件等了40多天，当初冲着智能配置买的，最后连个配件都配不上。

所以到底该不该买，我还挺为难的。想说新能源车是未来吧，可眼下这帮车企确实在集体渡劫；想说别买吧，可国产新能源的性价比又是实打实的。

但有一件事是确定的：新能源的上半场，靠政策红利和资本输血堆规模，那个"烧钱换销量"的时代，已经到头了。下半场，只剩盈利这一条活路。

能活下来的，不是卖得最多的，而是能把成本控制权攥在自己手里的。像比亚迪那样，电池、电机、芯片全自研，上游涨价也卡不住它脖子；或者像理想那样，在一个细分赛道做出真溢价。

剩下那些既没技术、又没规模、还重度依赖外购的玩家，大概率会像当年的威马、哪吒一样，慢慢退出牌桌。

我说新能源车卖得越多亏得越狠，不是唱衰这个行业。恰恰相反，一个行业从"赔本赚吆喝"走到"谁真能赚钱谁留下"，往往才是它真正成熟的开始。

毕竟，潮水退了，才知道谁在裸泳。

全文完，感谢阅读。

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