“星际之门”AI项目被电力卡住：5000亿美元投资计划，甲骨文先坐不住了

美国规模最大的 AI 基础设施计划之一，最近在电力问题上遇到了麻烦。

近日，甲骨文（Oracle）公司向新墨西哥州 AI 数据中心 Project Jupiter 的开发方发出“不可抗力”（force majeure）通知。称如果项目因为电力供应、监管审批等外部因素延期，甲骨文希望相应推迟部分付款，提前为项目可能无法按期交付做风险切割。

Project Jupiter 由 Blue Owl Capital 旗下公司参与开发，甲骨文是主要租户，建成后将为 OpenAI 提供 AI 算力，也是“星际之门”（Stargate）目前在美国推进的大型数据中心项目之一。

按照原计划，Project Jupiter 配套微电网容量最高达到 2.45GW。但现在的问题是，如此庞大的新增用电需求，似乎很难赶在项目原定于 2028 年投运前完成发电设施、电网接入和监管审批。

消息传出后，甲骨文股价一度下跌，市场对超大型 AI 数据中心建设进度的担忧也随之升温。

图｜建设中的 Project Jupiter（来源：Project Jupiter）

从 5,000 亿美元计划，到十几个吉瓦算力

“星际之门”最早于 2025 年 1 月在美国白宫宣布启动。

按照最初方案，OpenAI、软银、甲骨文和阿联酋投资机构 MGX 共同参与，计划未来四年在美国投资最高 5,000 亿美元建设 AI 基础设施，首期投入 1,000 亿美元。其中，软银主要负责资金组织，OpenAI 负责运营，甲骨文、英伟达、Arm、微软等则作为初期技术合作伙伴。OpenAI 当时将目标概括为：在美国本土建立支撑下一代前沿模型训练和推理的超大规模算力基础设施。

2025 年夏季，首座旗舰园区（美国得克萨斯州阿比林园区）正式投入试运行，甲骨文陆续部署英伟达 GB200 系统，OpenAI 随后在当地启动训练和推理任务。此后，OpenAI 又与甲骨文追加签署 4.5GW 的数据中心合作协议。按照当时公布的口径，加上阿比林一期工程，双方联合推进的 Stargate 容量已超过 5GW，理论上可容纳超过 200 万颗芯片。

图｜首座旗舰园区（美国得克萨斯州阿比林园区）（来源：Stargat）

项目的扩张很快从单一园区走向全美。2025 年 9 月，OpenAI、甲骨文与软银又公布五处新的 Stargate 基地选址，覆盖得克萨斯州、新墨西哥州、俄亥俄州及美国中西部多地。OpenAI 当时披露，包括阿比林与 CoreWeave 合作项目在内，未来三年的 Stargate 规划投资已超过 4,000 亿美元，规划容量接近 7GW。其中，位于新墨西哥州多尼亚安娜县的项目，就是今天的 Project Jupiter。

进入 2026 年，Stargate 的纸面规模还在继续扩大。今年 4 月，OpenAI 宣布，其在美国已经“锁定”超过 10GW 的基础设施容量，仅过去 90 天新增容量就超过 3GW。

但“锁定容量”和真正投入运行之间还有很长距离。这一统计既包括已经投产的设施，也包括在建项目以及签署了远期协议、尚未交付的数据中心。目前真正承担大规模模型训练的，仍主要是进展最快的阿比林园区，其他大部分项目还处在土建、审批和能源配套阶段。

Project Jupiter 眼下卡住的，正是从规划容量走向实际算力的最后几道关口。

2.45GW 的电，从哪里来

从立项开始，Project Jupiter 最难解决的问题就是能源。

如果一座吉瓦级数据中心直接接入当地公共电网，新增负荷势必会对区域电力调度造成明显压力。因此，开发团队最初设计了一套独立供能方案，计划建设天然气微电网，部署大规模燃气轮机和柴油发电机，在园区内就地发电。

但这套方案依然很快遭到当地居民、环保组织和监管部门质疑，争议主要集中在温室气体与空气污染物排放、用水规模，以及配套天然气管网建设。

今年 4 月，甲骨文、BorderPlex Digital Assets 与 Bloom Energy 三家公司宣布调整供电方案，放弃原先的大规模燃气轮机和柴油机组合，改用 Bloom Energy 的固体氧化物燃料电池（SOFC）。

图｜Bloom Energy 固体氧化物燃料电池设备（来源：Bloom Energy）

新方案的规模依然达到 2.45GW，相当于为 Project Jupiter 单独建设一套超大型微电网。甲骨文当时表示，燃料电池能够在降低耗水量和部分污染物排放的同时，为 AI 数据中心持续提供基荷电力。

但设备换了，审批问题并没有消失。固体氧化物燃料电池仍然主要以天然气为燃料，因此上游高压输气管线仍需同步建设；2.45GW 级别的发电设施本身，也必须经过空气质量和环境许可审查。

今年夏天，围绕微电网的行政和法律争议进一步升级，8 月 23 日，新墨西哥州最高法院一度叫停相关空气质量许可审批。虽然法院在 9 月 17 日驳回紧急禁令申请，审批程序得以恢复，但最终许可至今仍未落地。

这也造成了 Project Jupiter 当前最现实的矛盾。尽管数据中心建筑本身可以按照县级许可继续施工，但负责供电的微电网需要单独通过州一级监管程序。机房可以继续往上盖，真正让服务器通电运行的能源系统，却仍卡在审批环节。

只要供电节点后移，数据中心交付时间就会跟着推迟。甲骨文此时发出“不可抗力”通知，也是在提前处理这一风险：如果能源和审批问题导致项目延期，其部分付款义务可以随之顺延。

180 亿美元贷款已经受到波及

除了工程进度，Project Jupiter 背后的融资压力也开始浮出水面。

据路透社援引《金融时报》报道，与该项目相关的约 180 亿美元银团贷款近期出现折价交易：原本面值 1 美元的贷款债权，在二级市场上只能卖到约 0.89 至 0.91 美元。这个价格下跌说明，投资者正在要求更高的风险补偿，对项目延期和后续偿付能力的担忧也在上升。

与此同时，甲骨文本身也处在 AI 基础设施投资高峰期。过去一年，公司围绕 OpenAI 签下了一系列规模巨大的数据中心和云计算合同，未来几年需要持续承担服务器、数据中心、电力和网络建设等资本开支。

因此，这些项目能否按计划投入运行，直接关系到前期投入何时能够转化为云服务收入。

Project Jupiter 背后的参与方也远不止开发商和租户。整个项目连接着 Blue Owl 等基础设施资本、银团银行、甲骨文以及最终使用算力的 OpenAI。建设周期一旦拉长，影响也会沿着融资、租赁和云服务合同逐层传导。

而类似的问题，并不只发生在新墨西哥州。就在 Project Jupiter 发出不可抗力通知的三天前，得克萨斯州宣布暂停审批新的州级数据中心项目，并重新评估电网承载能力。

数据显示，目前排队申请接入得州电网的数据中心容量已经超过 470GW，相当于该州历史最高用电负荷的五倍以上。监管机构也开始重新核实排队项目的真实性，并讨论电网扩容成本应该如何在开发商和电力系统之间分摊。

过去几年，AI 数据中心的竞争更多集中在芯片和算力规模。英伟达不断推出新一代 GPU，模型公司也在竞相扩大集群，从几万张卡走向几十万甚至上百万张卡。

但当单个园区的功率需求进入吉瓦级之后，决定建设速度的已经不只是芯片能不能买到。

发电设施什么时候完工，高压天然气管线能否接通，输配电网络是否能够承载新增负荷，冷却所需水资源是否充足，环境许可需要多久才能获批，这些问题开始直接决定数据中心什么时候能够真正点亮。而这些基础设施的建设周期，通常以年计算。

对于“星际之门”来说，Project Jupiter 只是其全美算力网络中的一个节点。得州阿比林已经有设施投入运行，俄亥俄等地的项目也在推进，OpenAI 还通过软银、CoreWeave 等合作方继续扩充算力来源。但 Project Jupiter 暴露出的矛盾相当具有代表性，规划中的算力规模可以快速增长，真正把它落到地面，却必须经过能源、工程、审批和融资这几道慢得多的环节。

Project Jupiter 目前遇到的麻烦，只是让这场 AI 基础设施扩张背后的物理约束，更早地暴露了出来。

1.https://www.reuters.com/business/oracle-cites-force-majeure-shield-itself-controversial-data-center-bloomberg-2026-09-24/

2.https://www.reuters.com/business/energy/oracle-blue-owl-project-delay-sends-ripples-through-ai-financing-sources-say-2026-09-24/

3.https://www.reuters.com/business/finance/oracles-18-billion-data-center-debt-under-pressure-ft-reports-2026-09-18/

4.https://openai.com/index/announcing-the-stargate-project/

运营/排版：何晨龙

注：封面/首图由 AI 辅助生成