江钨装备推18.98亿定增提升竞争力 控股股东认购超20%助产业链资源整合

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

江钨装备（600397.SH）重组转型磁选装备领域后，借定增收购资产提升竞争力。

日前，江钨装备发布的修订后定增预案显示，公司拟向包括控股股东江钨控股等在内的特定对象非公开发行股票，募集资金总额不超18.98亿元，扣除发行费用后用于收购江西江钨硬质合金有限公司、赣州华茂钨材料有限公司、九江有色金属冶炼有限公司（以下分别简称“江硬公司”“华茂公司”“九冶公司”）100%股权。其中，江钨控股拟认购发行数量的20%至40%。

一次收购3家公司股权，注入关联方钨制品及钽铌制品领域优质资产，江钨装备意在实现对钨产业链及钽铌产业链的资源整合，进一步提升核心竞争力。

长江商报记者注意到，仅在2026年上半年，3家标的公司合计实现营业收入48.27亿元、净利润1.2亿元。截至2026年6月末，3家标的公司总资产合计达77.96亿元。

重组完成次年抛18.98亿定增

根据修订后的定增方案，江钨装备拟向包括公司控股股东江钨控股在内的不超过35名特定投资者非公开发行股票，数量不超过2.97亿股，募集资金总额不超过18.98亿元，扣除发行费用后将用于收购江硬公司、华茂公司、九冶公司100%股权，3家公司的收购价格分别为8.89亿元、7.21亿元、2.87亿元。

本次发行中，江钨控股拟认购股份数量合计不低于实际发行数量的20%（含）且不超过实际发行数量的40%（含），锁定期为18个月，其余发行对象的锁定期则为6个月。

假定按发行数量上限，江钨控股认购比例为20%测算，本次发行完成后，江钨控股持有上市公司股份比例为34.88%。同时，为保证公司控制权不发生变化，公司本次向特定对象发行时将视市场情况控制单一特定投资者及其关联方和一致行动人的认购上限，适当分散特定投资者的认购数量，确保江钨控股仍为上市公司控股股东，江西省国资委仍为公司实际控制人。

长江商报记者注意到，在控股股东的支持下通过股权募资收购资产，江钨装备意在改善当前的盈利能力，提升竞争力。

资料显示，江钨装备的前身是安源煤业。受整体经济增速下行、行业竞争加剧、煤炭市场行情整体回落等因素影响，江钨装备原有煤炭业务增长乏力并出现持续亏损。

2025年，江钨装备完成重大资产置换，公司置出煤炭资产，同时置入金环磁选，至此江钨装备向磁选装备领域转型，公司主营业务由煤炭采选与流通转为以磁选、重选及磁性选矿设备业务为核心的磁选装备业务。2025年9月，上市公司正式由“安源煤业”更名为“江钨装备”。

尽管江钨装备前次重组置入的磁选装备资产对经营业绩带来正向贡献，但尚未扭转上市公司2025年整体亏损格局，上市公司经营业绩有待改善。2022年至2025年，江钨装备连续四年归母净利润、扣非净利润亏损。

2026年上半年，受煤炭业务置出影响，江钨装备实现营业收入1.21亿元，同比下降93.73%；归母净利润120.74万元、扣非净利润109.26万元，同比虽然扭亏为盈，但盈利能力依旧较弱。

江钨装备直言，目前上市公司旗下资产主要集中在磁选装备领域，业务结构相对单一，上市公司盈利稳定性受市场波动影响较大。

另一方面，通过银行贷款等债务融资方式的融资成本相对较高，且融资额度相对有限，而公司业务发展需要长期的资金支持，因此江钨装备认为，公司通过股权融资可以有效降低偿债压力，有利于保障本次募投项目的顺利实施，保持公司资本结构的合理稳定。

3家标的上半年营收合计超48亿

重组完成后再次收购资产，江钨装备将进一步整合钨产业链及钽铌产业链资源。

长江商报记者注意到，江钨装备本次拟收购的3家标的公司深耕钨、钽铌等有色金属冶炼加工及深加工领域，拥有稳定且优质的市场布局，3家公司均为江钨控股旗下资产。

其中，江硬公司为国内领先的硬质合金产品提供商，具备数控刀片及棒材等深加工产品的大规模生产能力。华茂公司是国内钨材料领域的领先企业，具备钨冶炼及粉末产品的大规模生产能力，其主要产品的产能和产量规模在国内同行业中位居前列。九冶公司具备较大规模的钽铌冶炼及钽铌制品生产能力，是国内重要的钽、铌产品生产企业。

2024年至2026年上半年，江硬公司的营业收入分别为4.85亿元、7.55亿元、9.02亿元，净利润1566.01万元、2419.43万元、4777.58万元；华茂公司的营业收入分别为10.91亿元、31.9亿元、34.55亿元，净利润-1619.57万元、7143.06万元、890.77万元；九冶公司的营业收入分别为5.75亿元、6.54亿元、4.7亿元，净利润3771.69万元、3600.89万元、6354.39万元。

仅在2026年上半年，3家标的公司合计实现营业收入48.27亿元、净利润1.2亿元。

截至2026年6月末，江硬公司、华茂公司、九冶公司的资产总额分别为23.53亿元、44.94亿元、9.49亿元，所有者权益8.15亿元、5.68亿元、2.2亿元，合计分别为77.96亿元、16.03亿元。

本次交易同时设置业绩承诺，若交易在2026年完成交割，3家标的中采用收益法评估的资产，在2026年、2027年、2028年需实现的主营营业利润分成数分别不低于 1058.93万元、1102.96万元、918.16万元；若交易延后至2027年实施完毕，则承诺期变更为2027年至2029年，对应目标分别不低于1102.96万元、918.16万元、676.26万元。

江钨装备表示，本次交易拟收购的标的公司在钨制品及钽铌制品领域的生产能力均居行业前列，通过本次交易，将盈利能力较强、市场空间广阔的钨制品及钽铌制品领域优质资产注入上市公司，能够实现上市公司对钨产业链及钽铌产业链的资源整合，有利于进一步优化上市公司产业布局，拓宽上市公司产品品类，提升上市公司核心竞争力。