江苏
不止一个网友想了解广场协议。
说明人们在思考：人民币汇率升值，历史是否会在中国重演?
应该说中国不会重复日本的故事，但中国的确遭遇到了与广场协议相似的21世纪新货币图腾——人民币相对美元升值。
这是一件大事，是贸易战背后金融战的隐性翅膀。
如果人民币相对美元贬值，价格不变，出口赚回美元，回到国内兑换成人民币，会赚更多的钱；如果人民币相对美元升值，价格不变，出口赚回美元，回到国内兑换成人民币，利润少了，升值的幅度大，一些工厂会直接倒闭，失业率上升。这在通缩的背景下，国内需求不足，会比较痛苦。
那么 ，出口产品不可以涨价吗？
不可以，就像万科亏损，楼盘不可以涨价吗？那只能是一厢情愿，房子卖不出去了，出口也一样，涨价会减少市场份额 ，不解决问题，最终算的是成本账。
有了对进出口的常识，再看广场协议。
1985年9月22日，纽约中央公园南侧的广场饭店（Plaza Hotel），美国、日本、联邦德国、英国、法国五国财长与央行行长（G5）落笔签署了一份联合声明。文本的核心只有一句：主要货币对美元应当有"进一步的有秩序升值"，五国将联合干预外汇市场。因地点得名"广场协议"（Plaza Accord）。
这是个阴谋吗？
不是。
是美元被高估了，日元被低估了。高估压垮了美国出口竞争力，引起巨大的逆差。
那么，美元为何被高估？
根子在美国自己，这一点还真的与现在的中美贸易关系不同。问题出在财政赤字与贸易赤字的闭环。里根政府上台后，减税与扩军并举，联邦财政出现创纪录赤字，赤字又推高利率，高利率推高汇率，高汇率压垮出口、放大逆差。
而在贸易逆差里，日本是最显眼的那一个，正如中国现在也是最显眼的那一个。
1984年美国对日贸易逆差已达330.8亿美元，相当于当年美国对日出口额的1.23倍；这个数据现在被中国刷新了，美国对中国的逆差2024年是对中国出口额的2.06倍。
广场协议可以说是日本对美国的相对妥协，因为"实现日元对美元升值"是协议的核心。但它不是城下之盟，而是成本计算，各自算妥协与对抗的账，谁也没有强迫谁。
这当然是因为日本高度依赖对美国的出口，在国际贸易的对抗中，总是出口国压力更大，甚至会让军队跨越边界。
协议签订后，五国联合抛售美元，进而引发市场抛售狂潮，美元持续贬值。这是协议最直接、最无争议的因果效应：它确实让日元、马克大幅升值了。
从名义汇率看，1985—1988年日元对美元升值约一倍；以实际有效汇率衡量，1985年一季度至1988年一季度升值54%。比之现在人民币的升值，太粗暴了。
升值打击了出口，1986年，日本出口总额比上年下滑16%；1987年，比广场协议前累计下滑20%。工厂停线，工人下岗，倒闭企业的负债总额创下战后纪录，失业率也创下战后最高纪录。
那么，不可以不签吗？
可以不签。但出口最终也要掉，摩擦不断，还是成本计算，还是因为你有出口的路径依赖。
中国会出现人民币大幅升值吗？
不会，中国也高度依赖出口，但中国本质上是一家大银行，有强大的控制力。这种力量，在当时的日本是无法想象的。
但有一点可以肯定，不管有没有广场协议，不管人民币是升值还是贬值，未来对出口都不能预期太高。
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