从居民存款看牛市进度

股市宏观很难判断，特别是对于短期行情，比如在盘后没有利好或者利空消息的时候，你让我预期未来一两天的涨跌，那我只能算命。

但是对于中期来说，还是有一些指标可以用来预测股市的，一个比较典型的指标就是居民存款数据。

那么居民存款跟股市走势有什么关系呢？

简单来说：存款增速高，说明大家在把各处的钱往银行里塞，股市自然就承压；存款增速低甚至转负，说明钱从银行里跑出来了，去买别的资产了，股市很可能就是去向之一。

存款同比增速往上走的时候，背后往往是资金从股市里卖出来变成存款，而且是加速撤离，这种时候股市通常表现都不咋地；反过来，存款同比增速往下走的时候，很可能就是存款在往股市里流，而且是加速进场，股市一般都涨得不错。

把住户存款同比增速和上证指数放一块儿对比，你会发现特别明显：存款增速低的那些时间段，股市基本都是涨的。

看 2014 年，那一轮存款搬家就启动了，表现就是居民存款增速一路往下掉，掉到最低点的时候，股市也刚好摸到顶了。

17 到 18 年居民存款也有一波下降，18 年初见底，股市同时见顶。

19 到 21 年又来了一轮，居民存款大概 21 年底见底，股市也同步见顶。

重点看那条黄线，当住户存款增速降到极值、随后开始拐头往上的时候，基本就意味着上证指数那条蓝线阶段性见顶了，过去三轮牛市见顶都是这个规律。

道理也不复杂，存款增速不降了甚至开始涨，说明大家把钱从金融市场撤出来，又回去存银行了。钱从股市走了，中长期来看指数自然要走低。

相反，存款增速一走低，证明大家都把钱从银行取出来投入股市了，那么多抬轿子的资金一涌入，那股市肯定要涨一波。

居民存款增速和A股指数有关系的根本，在于散户喜欢追涨杀跌。我们就能从居民存款增速这个数据，来预测未来1~2个月大盘的走势。

这一轮呢，居民存款增速从 23 年就开始往下走了。

1. 2023 年：高位回落

年初增速接近 18%，处于历史储蓄高峰，此后随经济场景修复持续下行，年末回落至 13.8%，全年呈现 “高起点、稳回落” 的特征。所以虽然2023年还是熊市，但是已经开始酝酿后续的牛市了。

2. 2024 年：区间震荡

增速整体在 10%-12% 的区间内波动，没有出现大幅跳升或跳水，居民储蓄意愿保持相对稳定。这一阶段，就是熊市在磨底，已经没有太多筹码愿意卖出了，就等着利好消息一来，迎接熊转牛。

3. 2025 年：缓幅下行

增速从年初 12.3% 逐步回落至年末 9.7% 附近，存款利率下调、居民消费和投资意愿修复是主要拖累因素。这一年，就是本轮牛市的主升浪。

4. 2026 年以来：下台阶运行

增速进入 7%-8% 的新中枢，居民存款向银行理财、公募基金、保险等资产搬家的效应持续显现。

最近半年的数据，我们要着重看一下。（有些数据是推测值，可能有些许误差，但是不影响结论）

月份

同比增速

2026 年 3 月

8.16%

2026 年 4 月

7.90%

2026 年 5 月

7.52%

2026 年 6 月

7.07%

2026 年 7 月

7.41%

2026 年 8 月

7.37%

可以看到居民存款同比增速在今年6月达到了最低点，6月也是今年科技牛市的最高潮。

但是从7月开始，牛市其实就已经结束了，后面就是阶段性的反弹。所以从居民存款数据来看，增速也从最低点开始往上走了。虽然不至于突然暴增到10%以上，但是可以预见的是，后面就是牛市“筑顶”区间。可能还会摩擦一段时间，但是距离牛转熊，可能就差一个利空消息。。。

回头看历史，中国股市大概每隔 7 到 10 年就来一轮牛市。深层原因可能是，场外能进场的存款攒到了一定规模，而市场本身也有周期起伏，一旦底部筑成，随便来点催化就能涨起来，赚钱效应一出来，牛市就成了。

炒股一定要有耐心，大部分时间都是垃圾时间。很多散户从牛市进来，没有经历过熊市的震荡，所以不懂这个道理。但是大家慢慢经验丰富就知道了，没什么事能够短期内取得成功，股市也是一个考验耐心和毅力的过程。

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