大疆的自行车，醉翁之意不在车

过去几个月，一条短视频在中文互联网上流传很广：不务正业的大疆，靠五万一台的自行车，“在欧洲狂赚十个亿”。

这个说法里每个数字都有出处，组合在一起口径却全偏了。“五万一台”成立——Amflow PL在欧洲起售价6499欧元，折合人民币五万出头，国内36888元起。问题出在”赚”和”欧洲”上。这个数字的原始出处是36氪今年8月的独家专访，原文是：“36氪独家获悉，从大疆独立的Ebike公司Amflow，整体营收已突破10亿元。”注意三个限定：是营收，不是利润，公司从未披露盈利数据；是全球口径，欧洲为主，含中国、美国、澳大利亚；是2024年9月上市以来约两年的累计数，不是一年。而且这个数出自团队自述，未经审计。

把水分拧干，故事并没有变小。两年、全球、十亿营收，对一家从零起步的自行车公司仍是罕见的速度。真正值得琢磨的另有一处：大疆进入这个行业的方式。 所有中国同行都从整车做起、从低价做起，它一头扎进全行业最难进的环节：电助力系统，博世统治十几年的那块地盘。

在出清的年份逆行

大疆入场的时间点，是欧洲自行车行业十年来最冷的几年。

按CONEBI（现并入European Cycling Industries）的统计，欧洲e-bike销量2022年见顶于550万辆，2023年回落到510万辆；到2025年，自行车与e-bike合计销量1561.8万辆，同比仍降2.6%。在最大单一市场德国，ZIV数据显示e-bike均价从2023年的2950欧元滑到2025年的2550欧元，先是打折清库一年跌去10.1%，随后惯性下探。

寒冬里倒下的都是有名字的公司。欧洲最大的自行车集团之一Accell，2023年底仓库里堆着34万辆成品车，当年营收12.94亿欧元、净亏3.9亿欧元，2024年营收再跌22%，2026年8月，其荷兰子公司正式申请破产。电机阵营同样萧瑟：今年5月保时捷关闭旗下电助力公司，2022年才收入囊中的Fazua随之关停，约360名员工受影响；前一年，给Specialized和SRAM代工电机的德国老牌Brose，在2024年亏损5300万欧元、裁员700多人后，把e-bike电机业务整体卖给了雅马哈。

大疆偏偏在这个年份进场，一上来就站在6000到9000欧元的顶端价格带，行业里折扣最少、最挑剔的角落。 结果超出所有人预期，包括大疆自己。36氪专访里，Amflow团队回忆，行业最初给PL的生命周期预估只有3000到5000台，“结果刚上市一个月产能告急，Amflow花了超过一年时间提拉产能”，“前期几乎每一台欧洲消费者拿到的车都是我们不惜成本从台湾空运的”。两年多时间，PL卖出3万多台，合作门店规划从1000家扩到3000家。

真正的战场在上游

要看懂大疆这步棋，得先把视线从整车移开。

e-bike整车是分散生意，头部单品份额不过15%到20%；上游的电机系统却是寡头格局：按Velotech Institut估算，博世占德国市场约70%、欧洲约50%，其后是Shimano约20%、中国八方约15%。2022年初大疆立项”EBike组”时的第一个判断就关于这层结构：整车分散，系统才是寡头生意。用36氪专访中复述的原话，“卖面粉比卖面包天花板高”。Avinox的定位从一开始就是公版系统，卖给全行业。

造车反倒是计划外的事。2023年团队带着原型系统去Eurobike找客户，给全球100个品牌发邮件、见面10家，无人下单：行业18到24个月的研发周期早把新车供应商锁死，没人敢为没有装车记录的系统改计划。没有首发客户，系统就永远停在展台上，团队于是自建整车品牌做样板，这是Amflow的源起。2024年7月法兰克福Eurobike，大疆只带2台展车、4台试骑车，试骑队伍最长排到两小时，禧玛诺、博世、Brose的工程团队都在队列里。

样板的作用立竿见影。2025年Eurobike官宣的OEM合作方已有16家；到2026年，客户超过60家，近30款搭载Avinox的新车上市或发布，名单里有Rotwild、Commencal、Megamo，也有UNNO、Forbidden这样的高端手工品牌。Avinox负责人对36氪承认，2025年”除了Amflow外，其他ToB客户刚刚起步”，体量”跟博世比，可能只是它的零头不到吧”，但按OEM客户数量预计今年年底能做到行业第二；团队的远期目标是吃下全行业50%到60%的份额——这是目标口径，不能当既成事实听。

能让整车厂改主意的是硬参数。Avinox M1重2.52公斤，峰值扭矩105牛米、Boost模式120牛米，峰值功率850瓦、Boost模式短时1000瓦；博世旗舰CX第五代是100牛米、750瓦、2.9公斤，Shimano EP801是85牛米、600瓦。2026年4月的第二代M2S把连续输出扭矩做到了130牛米。36氪概括为一个被改写的”不可能三角”：行业共识的85牛米、720瓦时电池、23到25公斤车重，变成120牛米、800瓦时、20公斤以内。

参数领先和全面碾压之间隔着实际骑行。Pinkbike的五电机横评把综合第一给了博世，理由是”the Bosch came out on top in efficiency and useable power”，Avinox的峰值功率令人咋舌，实测却”less efficient and not that quiet”；德国emtb-test的爬坡实测恰好相反，Avinox以580瓦输出居首，骑手只需自踩170瓦登顶，博世CX需要316瓦；E-Mountainbike杂志的大横评则把第一给了Avinox。结论分裂本身说明，博世的位置靠一整套东西守着，单靠扭矩数字攻不下来。

博世开始跟着对手的节奏走

截至2026年10月，博世没有公开点名回应过大疆。它的回应写在产品节奏里。

CX第五代2024年底发布时是85牛米、600瓦，2025年软件升级到100牛米、750瓦，2026年5月4日又通过Flow app推送Performance Upgrade 2.0，把峰值扭矩解锁到120牛米，恰好追平Avinox M1的Boost模式。6月，博世发布史上第一条轮毂电机产品线Hub Line，抢Fazua关停留下的高端轻量化集成真空，Canyon和Vello是首批客户。一家统治欧洲电机市场十几年的公司，两年之内对同一颗电机做了两次软件解锁，又踏进自己从未做过的品类。过去十年，这个寡头市场的节奏一直由博世自己定，现在它开始跟着挑战者的表走。

需要给这份兴奋泼点冷水。博世手里握着的东西，多数不在参数表上。它在欧洲经营多年的经销商与售后网络，意味着车主在任何小镇都能找到会修这颗电机的店；Flow app、ABS、电池与防盗功能攒下了整套软件壁垒；几十年汽车供应商履历换来的可靠性口碑，是整车厂采购决策里最重的砝码，18到24个月的锁单周期，锁的其实是信任。Pinkbike继续把综合第一颁给博世，凭的是效率、静音这些不上头条的指标，背后是热管理与控制算法的积累。Avinox用两年证明了功率密度可以做到什么程度，可靠性却要用五年十年的骑行里程来证明。这才是这场仗真正的时长。

中国供应链第一次有人走通高端路

把镜头拉远，大疆这步棋还落在另一张地图上：中国制造出海的路径图。

中国机电产品进出口商会的统计显示，2025年中国电动两轮车出口2674.52万辆、增长20.9%，金额68.32亿美元、增长17.4%，均价却跌了2.9%至255.43美元，商会自己概括为”量增价跌”。量增的另一面是墙在加高：2025年1月，欧盟把对华电动自行车的反倾销、反补贴措施延长五年到2030年，两税叠加，适用统一税率的企业要扛约80%的税负。2023年欧盟进口的电助力自行车里，中国台湾占59%，中国大陆只占6%。卖整车的路，肉眼可见地变窄。

这条窄路上挤着几乎所有中国同行。Fiido的定价带是699到1799美元，Engwe主打600到1500美元；正在冲刺”E-bike第一股”的TENWAYS已把城市车卖进比荷卢前五，2025年前三季度经调整净利率也只有2%。据媒体统计，中国出海品牌平均售价960到1440欧元，欧洲本土品牌则是2000到6000欧元。往上游走的尝试也不是没有：八方电气在欧洲电机市场占约15%，2023年却营收下滑超42%、净利跌去75%，市值较2021年高点蒸发近九成，2025年收入仍未回正。靠性价比切进去的份额，扛不住行业下行。

大疆给出的是另一种走法。整车从6000欧元以上的顶端往下打，避开价格战最惨烈的区间；更关键的一步在上游，电机、电池、电控作为零部件卖给欧洲整车厂，恰好落在整车反倾销税目之外——税向整车收，技术件不在其列。两年十亿营收的Amflow证明了高端品牌立得住，60多家OEM客户的Avinox证明了系统卖得出去。36氪那篇专访里有句话可以当作注脚：“中国EBike整车和系统公司，终于跑出了高端品牌。”

一套熟悉的方法论

回头看，自行车对大疆而言是个熟悉的剧本。手持影像先打专业市场再向下普及，车载业务做成后拆成卓驭——先打最难的仗，用一个极致样板证明系统能力，再回到平台角色，把能力卖给整个行业。汪滔今年4月接受晚点专访时把逻辑说得很直白：“大疆放弃造车，选择将无人机能力平移至扫地机器人、E-bike等体量适中的赛道。”

Amflow的十亿营收，对大疆年入八九百亿（汪滔口径2025年将破千亿）的盘子只是零头。Avinox能不能做到行业第二、乃至真正挑战博世，要看未来三五年可靠性、渠道和软件生态的补课速度，下一颗电机的扭矩数字决定不了这场仗。眼下可以确定的是，欧洲电机市场那张十年没动过的牌桌，第一次坐上了一个中国玩家，而且他是带着筹码来的。

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