3400亿，湖北跑出一个全球光纤龙头

AI大模型时代，光纤正从幕后走到台前，成为决定AI算力效率、成本和规模的关键基础设施。

一只名叫长飞光纤的牛股，吸引了不少投资者的目光。公司A股股价过去一年不断刷新历史新高，从不足100元一路飙升，今年6月25日来到599.51元的高点，上涨近5倍。

上半年业绩一出，市场又是一片沸腾，公司归母净利润同比增幅高达888.88%。“公司紧抓AI新型光纤需求，实现了核心客户拓展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续提升。”从半年报的表述中不难看出，长飞光纤正是乘上了AI发展的东风而起飞的。

虽然6月之后长飞光纤的股价经过一轮深度回调，但是到9月30日，公司股价再度来到411元，市值站上3400亿元。

▲2025年以来长飞光纤股价走势情况

01、股价爆发前，已是光纤巨头

长飞光纤出身特殊，它的故事要从1988年说起。公司由原邮电部、武汉市和荷兰飞利浦公司三方合资创建，是中国光通信行业首家中外合资企业。如果把“长飞”这个名字拆开来看，“长”指长江，“飞”指飞利浦，合起来就是“长江边的飞利浦”。

自创立起，长飞光纤就专注于以光纤、预制棒、光缆为主的光通讯产业链上。从制造顺序来看，三者的关系是先做出预制棒，再拉成光纤，最后将多根光纤集束、加保护层做成光缆。公司最早一鸣惊人，是在上世纪90年代末。当时我国光纤光缆产品严重依赖进口，长飞光纤突破性研发出中国首根G.655光纤，成为继美国康宁、朗讯之后全球第三家能生产该光纤的企业。

长飞光纤通常不被视为传统意义上的“个人创始人”，其现任执行董事兼总裁庄丹，拥有逾25年光纤光缆业从业经验，于1998年加入公司，长期主导经营，堪称长飞光纤的“灵魂人物”。在他的带领下，长飞光纤业绩节节攀升，2014年登陆港交所，2018年登陆上交所，成为国内光纤光缆行业唯一一家，也是湖北省首家“A+H”上市的公司。

从上市后的业绩数字上看，2014年、2015年、2016年，公司营收分别为57亿元、67亿元和81亿元，2017年一举突破百亿元大关，来到103.66亿元。

但是光纤光缆行业有一个最为致命的问题就是客户过于集中，行业的客户主要为三大运营商、政府及部分互联网企业。其中，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商光纤光缆需求量一度占到国内总需求的80%。因此，运营商的一举一动，都牵扯着行业神经。

2019年，长飞光纤就吃了一次教训，公司当年营业收入77.69亿元，同比下降31.61%；归母净利润8.01亿元，同比下降46.20%；扣非净利润降幅更是高达58.06%。

公司表示，2019年，由于中国市场4G网络建设及光纤入户已达高峰而5G大规模建设尚未开启，光缆需求增速放缓。同时，前期国内主要预制棒供应商扩产的产能陆续得到释放，导致预制棒短缺结束，光纤光缆出现产能过剩。供需关系的变化导致光纤光缆价格大幅下降，对公司业绩造成不利影响。

2018年，中国移动普通光缆产品集中采购项目（第一批次）中标候选人中，长飞光纤中标份额为17.31%，位列第一。2019年3月，中国移动针对普通光缆产品进行集中采购，据中标候选人公示，长飞光纤的中标份额仅有4.39%，排名降到第六。不仅如此，2019年3月中国移动光缆采购价格相比上一年下降约40%。

数字下滑说明，大客户过度集中，始终不是一个办法，长飞光纤需要一次改变。

02、股价一度大涨14倍

这一次长飞光纤搭上了汹涌而来的AI大潮。

AI算力产业催生的光纤需求，与传统通信时代已经不在同一个量级。一个AI智算中心内部的光纤消耗量是传统数据中心的5到10倍，一个万卡级AI训练集群的内部互联需要数以万计的高速光通道。AI越火，光纤越不够用，随之而来的是光纤价格暴涨。

以最常见的G.652.D光纤为例，CRU数据显示，2026年3月中国G.652.D单模光纤价格达83.4元/芯公里，较1月大涨166.4%，创历史新高。在2025年初，这个价格尚不足20元/芯公里。短短一年多时间，AI需求让光纤成了紧俏货。

拥有行业“老大哥”地位的长飞光纤，股价开启了暴走模式。4月2日晚，庄丹发了一条朋友圈，“长飞光纤成为湖北首个总市值（A+H股）突破2000亿元的上市公司。”

但这只是开始，年中，有消息指出，日本光纤巨头藤仓因产能扩张速度跟不上需求增长，宣布对光缆产品实施调价。重要光纤巨头供应链告急，又一次为我国光纤光缆企业带来重大利好，受此影响，长飞光纤股价于6月22日、23日连续涨停。公司不得不发布股票交易异常波动公告。随后的6月25日，公司股价进一步来到599.51元高点，较上年同期（38.34元）涨了超14倍。

《财经天下》注意到，今年以来，长飞光纤不断在公开场合展示公司在AI算力时代的进步和优势。

先是3月举行的世界移动通信大会上，长飞“空芯光纤”作为展会的明星产品亮相，它以空气纤芯代替石英纤芯，使得光信号以接近光速传输，突破传统光纤传输极限，被誉为“下一代光通信颠覆性技术”。相比传统实心光纤，空芯光纤传输时延降低约31%，传输速度提升57%，可为智算中心互联、分布式大模型提供全新高性能传输通道。

7月举行的世界人工智能大会上，庄丹上台发表讲话，为“保偏光纤”站台。在普通光纤中，光的振动方向在传输过程中会随机变化、乱转。保偏光纤在结构上做了特殊设计，让光在传输时方向保持不变，由此帮助芯片更准确的识别信号。

庄丹介绍，长飞光纤是国内唯一实现保偏光纤正式量产认证的企业，在国内保偏光纤市场份额已经连续五年排名第一。他称，现在保偏光纤市场非常火爆，预计未来一两年保偏光纤需求是10倍级、20倍级的增长。

9月，中国算力大会上，长飞光纤高管再一次展现了空芯光纤的技术成果，空芯光纤算力互联技术已在国内外完成超过13个商用及试点项目，空芯光纤累计交付超10000芯公里，创下最长商用线路100公里等多项纪录，成为全球商用部署最广的空芯光纤供应商。

03、又瞄准海外市场

技术不断进步的同时，长飞光纤的业绩迎来大爆发。

2026上半年，长飞光纤营收98.09亿元，同比增长53.64%；归母净利润达29.25亿元，同比增长888.88%，扣非净利润增幅更是高达1680.48%，公司同步甩出中期分红方案，拟向全体股东派现共计8.78亿元大红包。

值得一提的是，新型光纤大幅提升了长飞光纤的盈利能力。2025年，光传输产品分部毛利率为35.90%，2026年上半年上涨到了63.11%。

除了空芯光纤、保偏光纤之外，长飞光纤还有多模光纤、多芯光纤、G.654.E光纤。G.654.E可理解为普通光纤的升级版，拥有更低衰减系数和更大有效面积，适配长距离高速传输场景。

华泰证券在一份报告中指出，考虑到公司持续拓展海外客户，全球化产能布局有望支撑高价值订单份额提升；同时AI驱动数据中心建设提速，抗弯单模光纤、高端多模光纤，以及保偏、多芯及空芯光纤等高附加值产品占比持续提高，公司产品结构与盈利能力有望进一步优化。

AI带飞了长飞光纤的订单量、毛利率和整体收入，但国内市场运营商主导光纤光缆产业链的格局，并没有发生根本性改变。

长飞光纤意识到了这个问题。公司从几年前就开始着手海外布局，2021年，根据东南亚、非洲、拉美等各海外主要目标市场区域的需求状况及利润水平，合理统筹产能规划，当年海外业务收入达31亿元，同比增长约46.8%，并首次达到公司全年收入的30%以上。2025年度及2026年上半年，这一比例已超过40%。

公司在2026年半年报中表示，已在印度尼西亚、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥、泰国等7国布局9个生产基地，海外员工超2000人，占员工总数20%以上，未来还将实现更高水平的海外业务收入占比。

从被运营商“捆住”，到被全球市场“放飞”，长飞光纤找到了更大的舞台，同时也意味着将面临更多的风浪。

但不管飞到哪里，庄丹的目标很简单，“就跟大家一提到手机就想到苹果一样，我希望大家一提到光纤、光缆、预制棒，就想到长飞光纤。”

（文 | 陈大壮，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）