60亿桶库存"低得惊人"！沙特阿美CEO发出罕见警告，OPEC+连续两月不增产

国际油价 OPEC+ 沙特阿美 能源市场

全球能源市场再次拉响警报。10月5日，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在伦敦能源情报论坛上发出罕见警告：全球商业原油库存已不到60亿桶，且绝大多数"实际上无法动用"，自霍尔木兹海峡受阻以来累计损失近30亿桶供应。就在此前一天，OPEC+七国决定11月维持产量不变，连续第二个月暂停增产。G7虽宣布释放1亿桶战略储备，但市场普遍认为难以从根本上扭转供需紧平衡。

沙特阿美CEO罕见警告：库存"低得惊人"，补库需两年

"全球石油缓冲库存已经低得惊人。"10月5日，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在伦敦举行的能源情报论坛上表示，自霍尔木兹海峡受阻以来，全球原油供应总量已减少近30亿桶，约相当于通常通过该海峡运输的原油和产品的一半。

纳赛尔透露，目前全球商业原油库存仅剩不到60亿桶，但其中绝大多数实际上不可动用。他解释称，此前从库存中提取的部分主要来自商业库存，而剩余约60亿桶的存储量"实际上无法使用"。

更令人担忧的是补库周期。纳赛尔明确警告，即便霍尔木兹海峡完全恢复通航、市场信心回归，能源消费国重新补足库存也可能需要长达两年时间。"在霍尔木兹海峡完全重新开放并恢复信心之前，石油和产品的压力将加剧。"

成品油端的压力更为突出。纳赛尔指出，原油供给紧张固然严峻，但成品油价格涨幅更为猛烈——受炼厂产能瓶颈、中间产品短缺和运输成本飙升多重影响，柴油等成品油供需缺口比原油更大。这也解释了G7此次释储为何将柴油列为优先投放品种。

对于主要经济体释放战略储备的举措，纳赛尔认为这只能为各国争取缓冲时间，无法从根本上解决供需失衡问题。他同时透露，沙特阿美正在寻找更多替代出口路线和国际仓储设施，以减少对单一运输通道的过度依赖。

核心数据一览

60亿桶

全球商业原油库存
仅剩且多不可动用

30亿桶

霍尔木兹受阻以来
累计供应损失

2年

即便海峡恢复
补库仍需时长

102美元

布伦特原油
10月2日收盘价

连续2月

OPEC+暂停增产
11月配额不变

1亿桶

G7释放战略储备
优先柴油

OPEC+连续第二月按兵不动：增产计划"有名无实"

10月4日，OPEC+七个主要产油国——沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼——通过线上会议决定，11月继续维持当前原油产量不变，与9月水平持平。这意味着OPEC+已连续第二个月暂停增产。

回溯本轮产量政策周期：2026年4月至9月，七国曾连续六个月上调产量目标，并在9月完成对2023年宣布的每日165万桶自愿减产的撤回。但这些增产计划在很大程度上停留在纸面——受中东战事导致的出口航线受阻和能源设施受损影响，多数成员国实际产量远低于配额。

据彭博社报道，海湾地区OPEC+产油国近几个月出口量仅为正常水平的60%至80%。OPEC数据显示，8月七大主要产油国日均产量约2500万桶，较7月增加63万桶，但仍比战前（2月）水平低约500万桶/日。

除了165万桶/日的自愿减产已撤回外，OPEC+还有一轮规模约200万桶/日的减产安排（2022年达成），仍计划执行至2026年底。市场普遍预期，这部分产能的恢复将更加复杂，多国生产能力因投资不足、制裁和设施受损而下降。

OPEC+联合部长级监督委员会同日指出，国际海上通道安全和能源基础设施受损是当前市场的核心关切，受损设施恢复全部产能需要较长时间且成本高昂。委员会下一次会议定于11月29日举行，七国下一次产量评估会议则在11月1日。

值得注意的是，OPEC已连续第五个月下调2026年全球石油需求增长预期，9月预计全年增长仅40万桶/日，较4月的140万桶/日大幅下修。但对2027年需求增长预期则上调至240万桶/日。

三、G7释储1亿桶"远水救近火"

在产油国维持配额的同时，主要消费国已开始动用战略储备。G7领导人10月2日宣布，通过国际能源署协调，在四个月内释放1亿桶原油及成品油，并在最初20天内优先投放柴油储备。配套措施还包括协调炼厂检修、暂时提高开工率等。国际能源署今年3月公布的4亿桶释放计划目前已完成约80%。

但市场对释储效果普遍持谨慎态度。沙特阿美CEO纳赛尔的表态最具代表性——释放储备只能争取缓冲时间，无法修复供需失衡。100美元以上的油价水平，在G7释储、霍尔木兹出口部分恢复、OPEC+维持配额三重因素博弈下，呈现高位震荡格局。截至10月2日，布伦特原油收于102.25美元/桶，WTI原油收于91.11美元/桶。

金融市场层面，油价推升全球通胀预期，影响美联储及全球央行货币政策路径，直接牵动港股定价及香港资金面——10月5日港股已出现震荡分化，恒指微涨0.28%，能源股与消费股走势明显背离。

航运与贸易层面，中东战事导致霍尔木兹海峡及红海航运风险上升，保险费和绕航成本持续推高。香港作为国际航运中心，班轮运价和物流成本直接承压，大湾区外贸企业出口成本亦受影响。

能源与消费层面，国际油价维持100美元以上高位，推升大湾区制造业能源成本和运输成本，压缩中下游利润空间；香港电价、燃油价格面临上行压力。

短期看，油价走势将取决于三股力量的消长：霍尔木兹海峡通航恢复进度与中东地缘冲突演变、OPEC+后续产量政策走向、以及全球需求端在高油价下的韧性。纳赛尔的"两年补库论"为市场定下了一个偏紧的中长期基调——即便局势缓和，能源市场的供需再平衡之路依然漫长。

信息来源

财联社、新华社、路透社、新浪财经、中国金融信息网等

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