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马斯克旗下SpaceX曝出巨额融资计划。
北京时间7日早间，SpaceX的股价在美股盘后交易中直线跳水，跌幅一度达到1.83%。而在跳水之前，SpaceX股价上涨约0.50%。
引发此次抛售的直接原因是，当天有消息称SpaceX拟融资400亿美元（约合人民币2680亿元），用于采购芯片。市场担忧，这笔巨额债务融资将显著推高SpaceX的财务杠杆和资本开支，加大其偿债与现金流压力；同时，再次凸显AI竞赛背后对芯片及基础设施投入的资金需求极为庞大，而回报周期仍存在不确定性。受此影响，投资者选择抛售离场，股价短线急挫。
据英国《金融时报》报道，全球首富马斯克旗下SpaceX正寻求筹集约100亿美元银行贷款和300亿美元投资级债务，用于采购英伟达芯片。阿波罗全球管理（Apollo）预计将牵头这笔交易，并协助向广泛投资者分销相关债务；太平洋投资管理公司（Pimco）正在洽谈，可能成为参与该交易融资的少数贷款方之一。交易预计于2027年完成。
SpaceX的BBB评级是投资级中第二低的档位，这意味着保险公司和养老基金可以购买其债券；相比之下，这些机构对垃圾债的配置通常受到更严格限制。
这笔交易将进一步深化SpaceX与英伟达的关系。马斯克此前已承诺在人工智能项目中加大对英伟达技术的投入。对英伟达而言，这也将是一场胜利——该公司正面临其他芯片制造商日益激烈的竞争，后者试图挑战其在先进半导体领域的主导地位。
马斯克在8月SpaceX财报电话会上表示：“我们已经决定完全基于英伟达来构建，因为我们认为Vera Rubin架构是最好的架构。”他指的是英伟达最先进的人工智能平台。“我们认为这是最好的人工智能计算机，也非常重视与英伟达在多层面的密切合作和伙伴关系。”
SpaceX在6月以860亿美元估值完成首次公开募股后不久便获得投资级评级。不到两周后，公司又发行了250亿美元高等级债券。不过，由于投资者担忧其债务不断攀升、资本开支高企，这些债券随后数日遭到抛售。MarketAxess数据显示，其2056年到期的债券目前交易价格约为面值的85%，到期收益率较美国国债高出约227个基点，已接近垃圾债水平。
马斯克旗下公司财务披露有限，过去曾让部分投资者对买入SpaceX债务保持谨慎。此前曾与SpaceX接触、讨论为其数十亿美元芯片采购提供融资的投资者称，他们只收到一份两页的简短交易备忘录，内附太空图片，并用箭头标注公司计划在“宇宙中的某个地方”建设数据中心。一位人士直言：“我们怎么可能拿这种东西去过投委会？”投委会即负责审批交易的内部投资委员会。
Apollo将向高评级公司放贷视为其8000亿美元信贷业务的重要支柱，并曾牵头为英特尔、拜耳等集团完成数十亿美元级融资。其关联的寿险和年金公司Athene通常会认购此类发行中的很大一部分。今年6月，Apollo还牵头了一笔350亿美元的芯片融资，用于采购英伟达竞争对手博通生产的处理器，当时创下私人信贷交易规模之最。
今年8月，英伟达宣布正与华尔街多家大型机构合作，搭建规模达5000亿美元的融资平台，并已与Apollo、贝莱德、黑石、博枫、高盛和KKR签署谅解备忘录。该财团旨在建立第三方资金池，为购买英伟达芯片及更广泛的人工智能基础设施建设提供融资，帮助规模较小的客户降低融资成本。英伟达可能为最高相当于芯片价值25%的部分提供支持。
排版：王璐璐
校对：杨立林
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