北京
博睿康技术（上海）股份有限公司正在冲刺“脑机接口第一股”，但招股书里的数字不太好看。
2023年到2025年，公司营收分别是7521万、6597万、1.08亿，归母净利润分别是-4875万、-4953万、-2.3亿。2026年上半年营收4634万，又亏了6547万。算下来三年半亏了将近4个亿。
钱花在哪儿了？很大一部分是销售费用。报告期内销售费用率分别是41.11%、50.84%、41.47%、53.67%，而同行业可比公司均值只有30.79%、24.3%、22.04%、19.93%。博睿康在问询函回复里解释说，因为侵入式产品还没商业化，销售规模小，又要建全国销售网络，所以投入相对多。
但问题是，那个被寄予厚望的侵入式产品，卖得并不快。
NEO-ONE SCI是博睿康的核心产品，2026年3月拿到国家药监局批准上市，是全球首款获批的侵入式脑机接口医疗器械，适用于颈段脊髓损伤导致的四肢瘫患者，通过采集脑电信号识别运动意图，用气动手套帮患者完成抓握动作。
挂网价格47.5万元一套。截至问询函回复出具日，完成了27个省份的挂网，7月以来卖了13套，完成8套终端植入，在手和意向订单超过70套。
47.5万只是设备价格。患者实际要掏的钱还包括手术费、住院费、术后康复费，其中侵入式脑机接口置入费在6000到6600元一次。这笔账加起来，对普通家庭来说不是小数目。
而且NEO-ONE SCI目前还没纳入国家及地方基本医保目录，只进了上海的“沪惠保”，年度赔付上限15万，按挂网价的30%赔付。博睿康自己在招股书里也提示了风险：如果后续没进省级医保，或者报销比例不及预期，业绩会受冲击。
报告期内，NEO-ONE SCI还没有贡献任何收入。公司主营业务收入全部来自非侵入式产品，主要是脑电采集系统，2026年上半年卖了2970万，占主营收入的64.56%。
这次冲科创板，博睿康拟募资25亿。对比更新后的招股书，研发项目投入从15.4亿上调到17.76亿，产业化建设项目从4.1亿下调到1.74亿，补流不变。
来源 | 315诚搜网 综合 北京商报
审核 | 冰岛
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