许家印186.5亿暗转“重庆李嘉诚”，清盘人追债对方反手索赔百亿

一笔高达186.5亿港元的资金，在恒大债务危机爆发前夜被悄然转出，收款方是香港商界人称“重庆李嘉诚”的张松桥。

这笔钱不是投资、不是收购，更不是公开公告里的任何一笔交易，而是通过许家印私人控制的离岸公司Xin Xin（BVI）分批汇出。

更耐人寻味的是，出面追讨这笔钱的，不是许家印本人，而是他资产的接管人，也就是恒大清盘人杜艾迪与黄咏诗，一个正在内地服无期徒刑的人，突然“委托”别人去追自己转出去的钱，这背后的逻辑远比表面复杂。

张松桥这个名字，在内地或许没有许家印响亮，但在香港资本市场和西南地产圈，他是实打实的老牌人物。

他出生在重庆，上世纪80年代初赴港投奔祖母，靠倒腾电子表赚到第一桶金，随后回重庆创立中渝发展，在渝北荒地上建起加州花园，把“小区”概念第一次带进重庆。

2007年中渝置地借壳上市，土地储备一年内突破1000万平方米，张松桥以125亿身家登顶重庆首富，“西南地王”的称号从此坐实。

他的投资风格确实像李嘉诚，2013年内地楼市还在烈火烹油，他就开始大规模抛售，把内地土地储备清了个干净，套现数百亿后转投英国和香港的顶级物业。

许家印和张松桥的交集，起点在香港的牌桌上，两人都是“大D会”的核心成员，这个圈子以已故新世界创始人郑裕彤为中心，成员还包括刘銮雄、杨受成等人。

2008年恒大上市失败陷入资金危机时，张松桥在其中扮演了引荐角色，甚至一度充当许家印的粤语翻译，帮这个河南口音浓重的内地地产商融入香港富豪圈子。

后来恒大成功上市，张松桥到场站台并认购了恒大股票，此后两人的合作越来越深，2013年起张松桥系统性清理内地资产，恒大成为最大的接盘方，2015年恒大以55亿元收购中渝置地旗下重庆中渝集团92%股权，累计从中渝置地手中接过约173亿元的项目。

正是这种多年积累的信任关系，才有了后来那8笔没有任何配套合同的巨额转账，根据香港高等法院入禀状披露的记录，2014年到2020年，许家印本人及Xin Xin（BVI）先后8次向张松桥支付资金，总额至少186.5亿港元。

第一笔在2014年7月，金额2.5亿港元，2015年7月35亿，2016年7月20亿，2018年两笔共9亿，前6年加起来不到70亿，但到了2020年，节奏骤然加快，4月40亿，6月50亿，10月30亿，一年之内三笔合计120亿港元。

2020年是什么节点，恒大融资渠道收紧、债务兑付压力持续上升，距离2021年全面暴雷只剩一年左右，在资金链最紧张的时刻，许家印反而加速把钱往外转，这个时间线本身就很说明问题。

接管人的起诉主张是，许家印付款时是期待张松桥归还的，但张松桥既没有还钱，也没有提供任何相应回报，然而张松桥一方的说法截然不同。

2026年10月8日，张松桥入禀香港高等法院，反向追讨101亿元，他的入禀状称，2010年至2020年间双方订立多项口头协议，他应许家印要求垫付了总额290亿元的贷款，许家印在2014年至2020年间偿还了186.5亿港元，根据一份2022年11月的书面确认书，许家印确认还欠张松桥101亿元。

同一个资金流水，接管人说是“借出去的要收回”，张松桥说是“还给我的还不够”，双方对同一笔钱的法律定性完全对立，这种局面在香港商业诉讼中并不常见。

这笔186.5亿的追讨，放在恒大3500亿港元的债务盘子里，能解决的问题极其有限，截至2025年7月31日，清盘人共收到187份债权申报，总额约3500亿港元，而目前被冻结的许家印相关资产价值仅约550亿元，连零头都补不上。

追回这186.5亿，即便全额成功，对恒大数以万计的购房者和供应商来说，仍然是杯水车薪，但这场诉讼的意义不在金额本身，而在于它撕开了一个口子，许家印与香港富豪盟友之间那些从未出现在公司公告里的资金往来，正在被一桩一桩地翻出来。

张松桥之所以被卷入这场风暴，恰恰因为他和许家印之间那种“牌桌上的信任”，口头协议、离岸转账、没有公开合同、没有第三方见证，这些在顺风局里是“默契”，在清算局里全变成了说不清的死结。

当年恒大接盘中渝置地的项目，帮张松桥从内地楼市高位套现离场，后来许家印资金承压，又把巨额资金转给张松桥，这两条线之间是否存在某种不为人知的对应关系，是否就是接管人所指控的“以贷款形式支付以换取其他价值或利益”，将是案件审理中最值得关注的部分。

恒大的账本有两本，一本是公司层面的2万多亿负债，另一本藏在离岸公司和私人账户之间的资金流转里，后者或许比前者更接近许家印财富布局的真相。

这场追债官司目前仍在香港高等法院审理阶段，最终能追回多少无法预判，但它至少让外界看到，恒大清盘人的追索正在从公司资产延伸到许家印的私人朋友圈，而这个朋友圈里还有多少人、还有多少钱，恐怕远超目前的公开信息。