永贵电器中标千万元轨交项目 上半年净利润由盈转亏

《电鳗财经》电鳗号/文

10月9日，永贵电器(300351)发布公告称，公司收到中车株洲电力机车有限公司的一份中标通知书，中标项目为上海19号线项目，中标产品为车端箱，中标金额为1142.96万元(含税)。若后续能够签订正式合同并顺利实施，该项目将对公司2026年及未来年度的经营业绩产生积极影响，有助于进一步提升公司在轨道交通领域的竞争优势。

营收保持增长 净利润由盈转亏

永贵电器发布的2026年上半年业绩报告显示，报告期内，该公司实现营业收入11.37亿元，同比增长10.71%，但归母净利润亏损1598.92万元，上年同期为盈利5476.30万元，同比由盈转亏，降幅达129.20%。扣除非经常性损益后的净利润亏损2408.05万元，同比下降147.69%。

利润大幅下滑的背后，是多重压力因素的叠加。车载与能源信息板块上半年实现收入6.96亿元，同比增长34.29%，但受客户年降政策及上游原材料成本上升影响，该业务毛利率仅约9.74%。轨道交通与工业板块收入3.70亿元，同比减少16.35%，主要因连接器及车门等产品交付节奏放缓，不过该板块毛利率仍维持在39.83%的较高水平。

此外，永贵电器于2025年3月发行可转换公司债券，上半年财务费用利息支出计提1810.86万元，较上年同期增加827.10万元。海外市场处于初期扩张阶段，前期渠道建设及产能爬坡投入较大，尚未形成有效盈利支撑。同时，公司加大市场开拓力度及内部经营提升的各项举措，人员工资及各项业务费用亦有所提升。

从现金流角度看，上半年经营活动现金净流入为-3577.16万元，由正转负，较上年同期减少8811.50万元。公司最新毛利率为20.92%，较去年同期减少5.01个百分点;ROE为-0.64%，资产负债率升至48.23%。

中标项目金额占营收仅1% 但释放积极信号

此次中标的上海19号线车端箱项目金额为1142.96万元，在永贵电器上半年11.37亿元的营收体量中占比约1%。单从金额来看，该项目对整体业绩的直接拉动作用有限，但其信号意义不容忽视。

一方面，中标方中车株机公司是国内轨道交通装备的核心供应商，永贵电器能够持续获得其订单，表明公司在轨交连接器领域的技术实力和供应能力仍受到核心客户认可。另一方面，公司上半年轨交板块收入因交付节奏放缓而出现下滑，此次中标有助于在一定程度上改善市场对轨交业务后续走势的预期。

不过，公告也明确提示，上述中标项目尚未签订正式合同，合同签订及合同条款尚存在不确定性，具体内容以最终签署的合同为准。

在传统业务承压的同时，永贵电器正在多个新兴领域进行前瞻性布局。该公司已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，并在具身机器人、低空飞行器、数据中心等方向拓展连接器产品应用。具体而言，在具身机器人领域，公司产品涵盖电池充电/放电连接器、以太网通讯连接器、关节断点连接器等;在数据中心领域，主要布局高速背板连接器、液冷连接器、液冷板组件等产品。

永贵电器现阶段以液冷服务器为主要投入方向，同步储备机器人、商业航天、低空飞行器等行业的连接器开发应用，已成立专项团队对各项目进行常态化跟踪与推进。2025年11月，该公司与智元机器人签署战略合作协议，共同探索连接器及线束在人形机器人领域的创新应用。

从行业趋势来看，业内人士指出，受益于充电基础设施“三年倍增”行动方案等政策驱动，车载板块后续规模放量有望推动盈利能力回升;随着“十五五”期间铁路投资及高铁网建设高效推进，轨交业务交付节奏恢复后有望重拾业绩弹性。新兴业务方面，相关高速背板与液冷组件紧抓智算中心升级红利，机器人连接器顺应具身智能化量产趋势。

但需要注意的是，新兴业务目前仍处于投入期，短期内难以对业绩形成实质性支撑。公司海外市场同样处于初期扩张阶段，收入规模尚未形成有效盈利支撑。

当前永贵电器处于一个“新旧动能转换”的关键节点。传统轨交业务受交付节奏影响短期承压，车载业务虽快速增长但盈利能力受到年降和成本上升的显著挤压，而新兴领域的布局尚需时间培育。从积极面看，该公司在轨交连接器领域的龙头地位依然稳固，车载业务收入端的增长趋势明确，液冷、机器人等新兴赛道的卡位也具备一定的前瞻性。从风险面看，毛利率下滑趋势能否企稳、经营现金流何时回正、新兴业务何时从投入期转入收获期，仍是需要持续跟踪的关键变量。

此次千万元级别的轨交中标，虽不足以扭转短期业绩格局，但为该公司在核心业务领域的持续竞争力提供了一个可观察的注脚。对于投资者而言，在关注新兴赛道成长潜力的同时，也需审慎评估短期业绩压力和合同落地的不确定性。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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