私募基金的第一道门槛：登记备案没做好，后面全是坑

登记备案是私募基金合规的“第一粒扣子”——扣错了，后面全歪。

前几期我们聊了私募基金的监管体系、内部控制、合规管理、合伙型基金治理结构。今天我们来聊一个更前置、更基础的话题：私募基金管理人登记。

这是私募基金合规的“第一道门槛”。登记环节出了问题，后面的募集、投资、管理、退出全是空中楼阁。

洪灿律师在《私募基金刑事法律风险与合规管理》里，第一刀就切在这里：

协会备案，不是行政审批，不构成对管理人投资能力的认可，更不对财产安全负责。

一、先看一组数据：这个行业有多“卷”？

截至2019年底，中基协存续登记私募基金管理人24471家，存续备案私募基金81739只，管理基金规模13.74万亿元，全职员工17.65万人，其中取得基金从业资格的14.22万人。

但更值得关注的是注销数据：

截至2019年底，中基协累计办理了15633家私募基金管理人的注销手续。其中：

• 主动申请注销的：2742家；
• 未按要求完成第一只产品备案被注销的：12199家
• 因违反协会自律规则被注销的：692家

换句话说：登记了不代表就安全了，不持续合规，随时可能被注销。

二、私募基金管理人登记，到底要遵守哪些规则？

关于私募基金登记，规则体系非常庞杂。书中列举了30项相关规则，从《证券投资基金法》《私募监管办法》，到中基协发布的一系列《私募基金登记备案相关问题解答》（一到十五），再到《私募基金管理人登记须知（2018年12月）》《私募投资基金备案须知（2019版）》等。

核心精神就一句话：设立私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批，但必须依法合规，强化事中事后监管，严厉打击以私募基金为名的各类非法集资活动。

管理人必须在中基协登记，基金必须在中基协备案，从业人员必须取得从业资格。

特别提醒：协会为私募基金办理备案，不构成对管理人投资能力的认可，也不构成对合规情况的认可，更不作为对基金财产安全的保证。投资者需要自行识别风险、承担损失。

三、申请登记，这些“硬条件”必须满足

申请私募基金管理人登记，不是填个表就行。根据监管要求，需要具备以下基本条件：

1. 内控机制健全

申请机构应当建立健全内部控制机制，明确内控职责，完善内控措施，强化内控保障，持续开展内控评价和监督。工作人员应当具备与岗位要求相适应的职业操守和专业胜任能力。

2. 资本金满足运营

申请机构应根据自身运营情况和业务发展方向，确保有足够的实缴资本金保证机构有效运转。资本金应覆盖一段时间内的合理人工薪酬、房屋租金等日常运营开支。如果实收资本未达到注册资本的25%，协会将在公示信息中予以特别提示。

3. 办公场所独立

办公场所应当具备独立性。工商注册地和实际经营场所不在同一行政区域的，应充分说明分离的合理性。

4. 财务清晰

不应存在到期未清偿债务、资产负债比例较高、大额或有负债等可能影响机构正常运作的情形。与关联方存在资金往来的，应保证真实合理。

5. 已展业情况说明

提交登记申请前已实际展业的，应当说明展业具体情况，并对可能影响今后展业的风险进行特别说明。

四、这些“红线”，碰了就登记不了

红线一：名称和经营范围不合规

私募基金管理人的名称和经营范围中应当包含“基金管理”“投资管理”“资产管理”“股权投资”“创业投资”等相关字样。

红线二：兼营冲突业务

对于兼营民间借贷、民间融资、融资租赁、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等业务的申请机构，协会不予登记。

红线三：股权代持

申请机构出资人应当以货币财产出资，保证资金来源真实合法且不受制于任何第三方。严禁股权代持。

红线四：股权架构复杂

股权架构应当简明清晰，不应出现股权结构层级过多、循环出资、交叉持股等情形。协会将加大股权穿透核查力度。

红线五：出资人、实际控制人不合规

申请机构的出资人、实际控制人不得为资产管理产品。实际控制人应一致追溯到最后自然人、国资控股企业或集体企业、上市公司、受国外金融监管部门监管的境外机构。

五、关联方合规：最容易踩坑的地方

关联方问题是登记环节的高频雷区。申请机构若存在子公司、分支机构、关联方，法律意见书应明确说明相关情况。

几个关键要求：

1. 关联方同业竞争：申请机构的子公司、分支机构或关联方中有私募基金管理人的，申请机构应在关联方完成首只私募基金备案后，再提交登记申请。
2. 关联方为投资类公司：存在已从事私募基金业务但未登记为管理人的情形，应先办理关联方的管理人登记。
3. 严禁规避关联方：为规避关联方规定而进行特殊股权设计的，协会将根据实质重于形式原则审慎核查。
4. 同质化要求：同一实际控制人下再有新申请机构的，应当说明设置多个管理人的目的与合理性、业务方向区别、如何避免同业化竞争等问题。第一大股东及实际控制人应当书面承诺，在完成登记后继续持有股权或实际控制不少于三年

六、登记完成≠高枕无忧：持续合规才是关键

登记完成只是开始。新登记完成的私募基金管理人，应当自登记完成后的10个工作日内主动与注册地所属地方证监局取得联系。

申请机构在登记、备案及持续信息更新中提供的所有材料及信息，应当真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

协会可以采取约谈高管人员、现场检查、向证监会及其派出机构征询意见等方式进行核查，申请机构应当予以配合。

私募基金管理人登记，是私募基金合规的第一粒扣子。

对于想进入这个行业的机构：不要想着“先登记再说”，登记环节的每一项要求，都是在筛选真正有能力、有意愿合规经营的机构。

对于投资者：在选择私募基金时，不妨先上中基协官网查一查——这家管理人是什么时候登记的？有没有被特别提示？有没有被注销的记录？这些信息，比任何宣传材料都更真实。

登记不是终点，而是合规的起点。

洪灿律师这本书的价值，不是教你怎么过协会审核，

而是教你看懂：哪些“登记小问题”，会变成法庭上的“刑事大证据”。

本文内容参考洪灿律师《私募基金刑事法律风险与合规管理》第三篇第一章第一节“私募基金登记环节法律风控与合规管理”的框架整理而成。