10月9日两融指数：融资余额二连降，融资买入指数逆势回升，电池独撑共振

今天两融数据出来了，老钱把核心指标拆开看。

融资余额25,301亿，较前日减少145亿。连续两日净流出，累计减少104亿，已跌破9月30日的25,405亿。

但融资买入指数逆势回升。报67.8，较前日上升5.1点，自9月30日的51.4低点连续两日回升，累计回升16.4点。买入意愿在低位出现修复迹象。

融券余额指数171.8，续创年内新高。融券余额从295.6亿升至296.0亿，做空力量还在小幅增强。

杠杆压力2.30%，近三个月最低。安全垫还在。

资金强度-145亿，转为净流出。追涨热度7.84%，跌破8%关口，进入冷清区间。

行业上，电池是唯一共振。融资买入58.39亿排第四，涨幅3.44%排第二。科技三甲（半导体101亿、通信83亿、元件68亿）融资买入居前，但都没进涨幅前五。科技主线还没全面回归。

涨幅前五被周期和防御板块占据四席：油气开采3.60%、电池3.44%、燃气2.44%、煤炭2.14%、港口航运2.04%。

融资余额连续两日净流出，但融资买入指数连续两日回升，这个背离是今天最值得关注的信号。

你觉得两融资金净流出，是风险还是机会？

A.风险，杠杆资金在撤退

B.机会，买入意愿在修复

C.看不清，跟着数据走

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【附件】

《10月9日股市两融指数报告：节后融资余额二连降累计104亿，融资买入指数逆势回升，电池独撑共振》

10月9日，融资余额25,301亿，较前日减少145亿，连续两日净流出，累计流出104亿。融资买入额1,504亿，较前日增加113亿，增幅8.1%。融资买入指数67.8，较前日回升5.1点，自9月30日的51.4低点连续两日回升。电池成为当日唯一共振行业，科技主线尚未全面回归。

一、四大指数：融资余额指数103.2续创新低，融资买入指数连续两日回升

融资余额指数报103.2，较前日下降0.5点，跌幅0.48%，续创年内新低。融资余额连续两日净流出，累计减少104亿，已跌破9月30日的25,405亿。

融券余额指数报171.8，较前日上升0.3点，涨幅0.17%。融券余额从295.6亿升至296.0亿，做空力量继续小幅增强，续创年内新高。

融资买入指数报67.8，较前日上升5.1点，涨幅8.13%。融资买入额从1,391亿回升至1,504亿，自9月30日的51.4低点连续两日回升，但仍低于8月5日的67.6上方不远处。

融资偿还指数报74.5，较前日上升13.5点，涨幅22.13%。抛压大幅回升，增幅大于买入指数增幅，是当日净流出扩大的直接原因。

二、五大指标：资金强度-145亿转为净流出，追涨热度7.84%跌破8%

资金强度为-145亿元，较前日+41亿转为净流出。融资余额连续两日减少，节后资金离场意愿有所增强。

追涨热度报7.84%，较前日8.20%下降0.36个百分点，跌破8%关口，进入冷清区间。融资买入额增加113亿，成交额同步回升至1.92万亿，两者同向增长但成交额增幅更大，追涨热度被动回落。

杠杆压力报2.30%，较前日2.32%下降0.02个百分点，仍处于近三个月低位。融资余额减少，但总市值同步回升，杠杆压力保持稳定。

资金集中度报23.3%，较前日23.2%微升。热点集中度报22.9%，较前日24.8%下降1.9个百分点，资金分散度上升。

三、行业风向：融资买入前五科技占四席，涨幅榜周期板块霸榜

融资买入前五为半导体101.26亿、通信设备83.49亿、元件67.71亿、电池58.39亿、化学制药33.40亿。科技三甲合计252.46亿，占前五名合计的73.3%，但绝对金额较9月高峰大幅萎缩。

涨幅前五为油气开采及服务3.60%、电池3.44%、燃气2.44%、煤炭开采加工2.14%、港口航运2.04%。涨幅榜被周期与防御板块占据四席，科技行业仅电池一家上榜。

融资余额前五为半导体1,735.47亿、通信设备1,275.06亿、证券1,263.31亿、电池832.40亿、元件787.37亿。半导体存量跌破1,750亿，连续多日回落，创9月以来新低。

共振情况：电池（融资买入第四、涨幅第二）为当日唯一共振行业。半导体、通信设备、元件虽融资买入居前但均未进涨幅前五。节后科技主线尚未全面回归，市场热点延续了9月末向周期板块扩散的趋势。

四、趋势对比

与基期对比，融资余额指数103.2较基期100高出3.2%，融资买入指数67.8低于基期100约32.2点。

与前一交易日对比，融资余额指数下降0.5点，融资买入指数上升5.1点，融券余额指数上升0.3点。三指数呈现“融资续降、买入继续回升、融券续升”的分化格局。

与9月30日对比，融资余额指数下降0.4点，融资买入指数上升16.4点。融资余额续创新低，但融资买入指数自51.4低点连续两日回升至67.8，买入意愿在低位出现修复迹象。

五、分市场观察

沪市融资余额12,914亿，较前日减少70亿，占比51.04%，资金强度-70亿，追涨热度9.03%。深市融资余额12,304亿，较前日减少76亿，占比48.63%，资金强度-76亿，追涨热度6.87%。京市融资余额81.70亿，较前日增加0.39亿。三市资金强度合计-145亿，深市与沪市流出规模接近，市场全面小幅流出。

六、后市展望

第一，融资余额连续两日净流出，累计减少104亿，已跌破9月30日的25,405亿。融资余额指数103.2续创年内新低，市场缩量筑底进一步深化。

第二，融资买入指数自51.4低点连续两日回升至67.8，累计回升16.4点。虽然绝对水平仍低，但连续两日的回升方向明确，买入意愿在低位出现修复迹象。融资买入指数与融资余额的背离能否收敛，是后续关注重点。

第三，电池成为唯一共振行业，科技主线尚未全面回归。涨幅榜被油气、燃气、煤炭、港口等周期板块占据四席，市场热点延续了9月末的扩散趋势。科技主线何时重新凝聚共识，仍需观察。

第四，做空力量继续增强，融券余额升至296.0亿，续创年内新高。融券余额持续攀升，需关注其对市场情绪的影响。

第五，杠杆压力2.30%处于近三个月低位，安全垫充足。低杠杆率为市场提供了充足的缓冲空间，是当前市场为数不多的稳定因素。

七、小结

10月9日，融资余额25,301亿，较前日减少145亿，连续两日净流出。融资买入指数67.8，自51.4低点连续两日回升16.4点。电池为唯一共振行业，科技主线尚未全面回归。资金强度-145亿转为净流出，追涨热度7.84%跌破8%，杠杆压力2.30%维持低位。