创元科技推出970万股股权激励计划 上半年经营现金流增长超两成

《电鳗财经》电鳗号/文

10月13日，创元科技(000551)正式发布《2026年限制性股票激励计划(草案)》，拟向不超过211名激励对象授予970.00万股限制性股票，约占公司当前股本总额的2.00%，授予价格为6.03元/股。该计划尚需经苏州市国资委审批及公司股东大会审议通过后方可实施。结合公司近期披露的2026年中期业绩报告，这份激励方案既有业绩增长作为支撑，也面临着较为严格的考核目标考验。

上半年业绩稳健增长 经营现金流增长超两成

从创元科技2026年上半年经营数据来看，该公司保持了稳健的增长态势。根据公司披露的2026年半年度报告，上半年实现营业收入22.58亿元，同比增长8.59%;归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长11.47%;基本每股收益0.3707元，同比增长10.92%。

值得关注的是，该公司经营活动产生的现金流量净额达到2.21亿元，同比增长25.78%，显示出经营质量的进一步提升。截至报告期末，公司资产负债率为38.06%，处于较为健康的水平。

从更长的时间维度看，创元科技2025年全年实现营业收入42.21亿元，同比增长0.69%;归母净利润2.95亿元，同比增长17.69%。营业利润率从2023年的6.83%逐年提升至2025年的11.72%，盈利能力的持续改善趋势较为明确。

本激励计划采用限制性股票作为激励工具，股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股。授予价格为6.03元/股，不低于草案公告前1个交易日公司股票交易均价的50%(5.85元/股)及前20个交易日交易均价的50%(6.03元/股)中的较高者。截至10月12日收盘，公司股价为11.55元，动态市盈率约15.58倍，授予价格较市价折让约48%。

在激励对象方面，公司董事长兼总经理周成明获授20万股，董事兼副总经理张文华获授24万股，董事会秘书兼副总经理周微微获授12万股，财务总监刘文华获授10万股，其余904万股分配给207名骨干人员。不过，上述四名高管合计获授66万股，仅占授予总量的6.80%，与国务院国资委相关规定中高管激励收益占薪酬总水平40%以内的要求相比，实际获授比例偏低。

限售安排方面，限制性股票分三批次解除限售，限售期分别为自授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月，解除限售比例分别为33%、33%、34%。

考核目标设定 进取与挑战并存

本激励计划的考核体系涵盖公司层面业绩考核与个人层面绩效考核两个维度。公司层面考核指标包括净资产现金回报率(EOE)、营业利润增长率和现金分红比例三项。

具体而言，第一个解除限售期要求2027年EOE不低于12%，且不低于同行业平均水平;以2023-2025年三年营业利润平均值为基数，2027年营业利润增长率不低于15%;2027年现金分红比例不低于当年归母净利润的15%。第二个解除限售期要求2027-2028年两年平均EOE不低于12%，两年平均营业利润增长率不低于20%。第三个解除限售期要求2027-2029年三年平均EOE不低于12%，三年平均营业利润增长率不低于25%。

这一考核目标设定的合理性可以从两个角度审视。一方面，从2025年营业利润率和2026年上半年净利润增速来看，公司近年盈利能力处于上升通道，15%-25%的营业利润增长率目标具备一定的可实现性。另一方面，将2023年纳入基数年份可能对增长率的计算产生一定影响——公开数据显示，公司2023年营业利润率仅为6.83%，为近四年最低水平，这在一定程度上会降低增长目标的实现难度。公司同时设置了“不低于同行业平均水平”的约束条件，这一相对指标的加入使考核的公平性和约束力得到增强。

从积极方面看，本次激励计划有几点值得关注。首先，激励对象覆盖面较广，211名激励对象中包含207名骨干人员，有助于稳定核心技术和管理团队。其次，考核指标引入EOE这一反映股东价值创造和盈利质量的核心指标，并明确在计算时剔除股权激励股份支付费用的影响，体现了对真实现金回报能力的关注。此外，公司将现金分红比例纳入考核体系，2025年度分红方案为每10股派0.6元，对投资者回报形成了一定的制度性保障。

从需要关注的角度看，本次激励计划拟授予970万股，按10月12日收盘价计算，总市值约1.12亿元。公司预计股份支付费用总额约为5,354.40万元，将在2026年至2030年间分摊确认，其中2027年摊销金额最高，约为1,927.58万元。这一费用将在经常性损益中列支，对短期利润表现可能产生一定影响。

此外，本激励计划尚需经苏州市国资委审批及股东会审议通过。由于公司控股股东创元集团为国有法人，持股比例达35.57%，国资监管机构的审核态度将是方案能否顺利推进的重要因素。同时，公司此前实施的2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期条件已成就，本次新计划的推出将在一定程度上接续此前的激励安排。

总的来看，创元科技2026年限制性股票激励计划在业绩增长趋势的支撑下具备一定的实施基础，考核指标兼顾了绝对增长和行业对标，覆盖面也较为广泛。但高管获授比例偏低、费用摊销对短期利润的稀释效应，以及较为进取的营业利润增长目标能否如期达成，仍需持续跟踪观察。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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