东百集团溢价764%“追光”股价涨停标的承诺三年扣非超1.5亿收监管工作函

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

跨界“追光”，传统百货公司东百集团（600693.SH）迈出了关键一步。

10月11日晚，东百集团发布公告，公司全资子公司福建东百创智投资有限公司（以下简称“东百创智”）拟收购杭州快灵光电科技有限公司（简称“快灵光电”或“标的公司”）52.67%股权，暂定股权转让对价为3.16亿元。

这是一次高溢价收购。本次交易，标的公司评估值增值率高达764.35%。

这是一次跨界操作。标的公司从事光探测芯片的研发、生产与销售。通过本次收购，东百集团试图布局新的增长点。

交易对方做出了业绩承诺，2027年至2029年，标的公司实现的扣非净利润累计数不低于1.5亿元。目前，快灵光电整体收入规模较小且尚未盈利。

10月12日，受上述收购资产消息刺激，东百集团收出一字涨停板。

备受关注的是，针对东百集团本次收购，监管部门闪电发出监管工作函。

东百集团提示风险称，公司存在包括标的公司业绩承诺无法完成、客户集中度较高、跨界经营及整合风险等风险。

跨界光芯片寻新增长点

东百集团跨界收购资产，引发市场广泛关注。

根据公告，东百集团全资子公司东百创智拟收购快灵光电52.67%的股权。本次交易完成后，标的公司将纳入东百集团合并报表范围。

根据标的公司评估情况，评估基准日为2026年8月31日，标的公司股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值约为6.12亿元，增值率764.35%。

以评估值为参照，经交易双方协商确定，标的公司100%股权的整体综合估值为6亿元，本次收购标的公司52.67%股权的暂定股权转让对价为3.16亿元。

对于本次收购，东百集团称，积极把握国家关于发展新质生产力、推动产业转型升级的战略部署，以及资本市场支持上市公司布局新兴产业的政策机遇，基于对相关行业趋势的充分研判，在夯实公司主营业务的基础上，公司拟通过并购切入光芯片领域，培育新的业务增长点，提升公司经营质量和整体价值。

东百集团主营宾馆商业零售和仓储物流，是一家传统的百货零售公司，也是福建省第一家上市商业企业。

据披露，东百集团前身是福州东街口百货商店，创始于1957年，历经国企改制、上市和集团化、连锁化等发展阶段，如今以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动。在商业零售领域，公司历经近70年发展，已成为享誉八闽的商业品牌，是中国东南、西北区域的龙头商业企业。

近年来，受电商等多种因素综合影响，传统百货零售行业整体性承压。东百集团仍然持续盈利，但面临增长天花板。

年报数据显示，2023年至2025年，东百集团实现的营业收入分别为18.86亿元、18.16亿元、18.47亿元，维持在18亿元级；归母净利润分别为3504.54万元、4348.72万元、4576.31万元，相较2017年至2020年超过2亿元的水平，业绩压力明显。

2026年上半年，东百集团实现的营业收入为9.44亿元，同比增长1.68%；归母净利润为7473.37万元，同比增长4.44%。虽然保持了营收及净利双增势头，但增速不快，增长压力依存。

在这种现实状态下，东百集团试图通过外延式并购，进入新兴产业领域，寻求新的业务增长点，布局持续经营能力不难理解。

10月12日，受上述收购光芯片资产消息影响，东百集团股票强势涨停。

监管工作函闪电下发

东百集团收购资产，上交所闪电问询。

10月11日晚，在东百集团公告收购快灵光电2小时左右，上交所出具的监管工作函下发了。涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

对此，有分析人士认为，这是交易所的常规问询，估计是要求公司解释收购的合理性、评估溢价的依据、跨界整合的风险以及商誉减值的隐患。涉及对象从公司延伸到控股股东和实控人，说明监管关注的不只是“这笔交易本身合不合理”，还涉及上市公司做出上述收购的决策机制。

东百集团本次收购的两个核心焦点就是跨界光芯片领域、高溢价收购。公司披露，目前，公司未从事光芯片相关业务，无相关研发技术人员储备。但标的公司由国家级人才专家叶瑾琳博士创建，创始团队及核心高管多人为国家级领军人才专家、浙江省级人才专家，具有Emcore、Kotura、Mellanox等知名半导体企业的产业经验，研发能力覆盖外延材料生长、三五族半导体芯片设计以及硅光芯片设计。标的公司核心团队具备从零开始研发并实现规模量产的完整产业经验。

据披露，快灵光电作为持股及融资平台主体，通过全资子公司光特科技从事光探测芯片的研发、生产及销售。

产品方面，快灵光电在光通信领域过往销售的主要为低速率产品，随着数据中心及电信运营商网络对光模块的需求持续增长，公司未来重点布局高速率产品业务。

目前，快灵光电已形成的高速率产品有单波100G PD芯片、单波200G PD以及50G APD芯片。其中，单波100G PD芯片2026年已通过部分客户认证并获得小批量订单，订单金额约1300万元；单波200G PD、50G APD芯片送样多家光模块或头部通讯客户，处于测试验证阶段。

经营业绩方面，2025年，快灵光电营业收入为3976.13万元，净利润为-1507.22万元；2026年1—8月，其营业收入为3486.93万元，净利润为-251.7万元。

快灵光电的客户集中度偏高问题有所改善。2025年，公司前五大客户收入占比为79.35%，主要为激光雷达领域客户，其中第一大客户收入占比达68.18%。2026年1—8月，前五大客户及第一大客户收入占比分别下降至59.63%、42.74%。

基于高溢价收购，本次交易的业绩承诺为，2027年度至2029年度，快灵光电的扣非净利润分别不低于1000万元、4000万元、1亿元，三年合计为1.50亿元。

如果标的公司能够顺利完成业绩承诺，对于东百集团而言，其将成为公司新的业绩增长点。

从亏损到三年后盈利上亿元，快灵光电的业绩承诺具有一定挑战性。

东百集团也反复提示风险，包括交易不确定性、业绩不达预期、商誉减值等，提请投资者注意投资风险。

视觉中国图