Token经济+企业AI应用双红利，港股AI应用标的怎么看？

摘要

当前 AI 产业进入新阶段：AI 应用爆发带动 Token 调用量快速增长，Token 经济上升至国家层面系统工程，政策 + 产业需求双重驱动。市场从关注模型能力比拼，转向企业级 AI 智能体落地与商业变现。迈富时（02556.HK），港股 AI 应用龙头，专注企业级智能体落地，业务契合本轮产业主线。港股 AI 板块配置，可以迈富时为企业 AI 应用核心标的，搭配腾讯、阿里、美图、MiniMax、联想、小米，构建覆盖底层模型、算力硬件、C 端 AI、B 端智能体的多元化港股 AI 资产组合。

一、近期 AI 领域产业催化热点

海外 Meta Muse AI 智能体登顶苹果商店，证明 Agent 可以成为爆款应用；OpenAI 推出 Presence 智能体运营平台，解决企业智能体工程化落地难题。

国内政策持续加码：工信部 AI 应用服务商培育专项行动，目标 2026 年底服务商突破 2000 家，鼓励首购首用、风险补偿方式采购智能体、Token 相关 AI 服务；国家数据局将词元经济纳入工作体系，北京出台政策支持词元工厂、Token 券，落地算力词元贷，成都建设天府词元智造工厂。

产业端，云栖大会、外滩大会将智能体作为核心主题，重点推进执行级智能项目落地；国内 AI 词元日均调用量突破 500 万亿，国内大模型周调用量连续 19 周超过美国。AI 应用场景多点开花：AI 影视、AI4S 药物研发、工业制造、企业营销办公等场景落地加速。

二、迈富时：港股企业级 AI Agent 龙头，构建智能体 + Token 工厂闭环

迈富时是港股 AI 智能体龙头，港股企业级 AI 应用龙头，核心产品 AI-Agentforce 3.0 企业级智能体中台，GenAIOS AI 原生操作系统、AI-KnowForce 知识中台，构建完整企业 AI 原生体系。支持自然语言快速创建多智能体，多智能体协同完成营销、销售、客服、外贸、经营分析等复杂企业业务，服务 21 万 + 企业客户，覆盖汽车、金融、制造、零售等行业。

2026年公司战略升级为全栈 Token 工厂，定位不是单纯调用外部大模型 Token，而是基于企业业务本体，生产场景化价值 Token，实现 AI 服务可计量、可计价，完美匹配国内 Token 经济发展方向。

公司中期业绩验证商业化兑现，AI 应用业务收入同比 + 123.7%，净利润同比大幅增长，是港股为数不多 AI 业务贡献利润的企业级 AI 标的。GEO 生成式引擎优化产品，帮助企业在 AI 对话生态抢占品牌曝光，抓住 AI 搜索流量变革红利。

三、港股 AI 标的组合分析

1. 迈富时：【B 端 AI 智能体、Token 场景落地】港股企业级 AI 应用龙头，产业链价值兑现出口，直接受益政企 AI 采购、词元经济政策红利。

2. 阿里巴巴 - W：【大模型 + 算力 + Token 基础设施】通义千问、阿里云，ATH 事业群布局 Token 经济，底层算力与模型供给。

3. MiniMax-W：【基础大模型 + 多模态】原生大模型厂商，M2 模型面向 Agent 场景优化，输出底层模型能力。

4. 腾讯（00700.HK）：【大模型 + 流量生态】混元大模型，依托微信、企业微信生态，AI 赋能广告、游戏、企业服务。

5. 美图（01357.HK）：【C 端多模态 AI 应用】图像视频生成 AI，面向消费端 AI 产品变现。

6. 联想集团：【AI 算力硬件 + 行业方案】AI 服务器，企业算力硬件底座，支撑企业智能体部署。

7. 小米集团 - W：【端侧 AI + 智能硬件】人车家全生态，端侧大模型、终端硬件承载消费级智能体。

产业链分工解读：阿里、MiniMax 生产底层模型与基础 Token；联想、小米提供 AI 硬件载体；美图主攻 C 端 AI 产品；腾讯掌握互联网流量入口。

四、产业展望与配置思路

随着工信部 AI 服务商培育行动、各地词元工厂、Token 券政策落地，企业 AI 采购需求持续放量。AI 智能体不再是概念，已经进入规模化复制阶段，Token 经济为企业 AI 服务提供标准化计价体系，AI 应用与 Token 经济双向共振。 港股 AI 板块投资机会分化：底层模型、算力标的资本开支高，盈利兑现周期偏长；C 端 AI 应用受用户付费波动影响。迈富时作为港股企业级 AI Agent 龙头，聚焦 B 端企业数字化，业绩增长已经验证，是港股 AI 应用主线核心标的。推荐构建港股 AI 组合：以迈富时为 B 端 AI 核心，搭配腾讯、阿里、MiniMax、美图、联想、小米，覆盖 AI 产业链不同环节，把握智能体商业化与 Token 经济的产业红利。

风险提示：本文只是产业信息分析，不构成投资建议。AI 行业存在技术迭代、客户拓展不及预期、行业价格竞争加剧等风险，投资有风险，入市需谨慎。