北京
来源：猎云网
AI巨头Anthropic的IPO叙事，正在遭遇新的考验。
10月14日，据《The Information》报道，Anthropic 在旧金山举行的 IPO 投资者会议上披露了最新财务数据。
尽管营收仍保持高速增长，但第三季度增速较第二季度放缓，部分潜在投资者认为，其 IPO 估值预期可能需要下调。
具体来看，Anthropic 今年第一季度营收为47亿美元，第二季度增至116亿美元，环比增长约 147%；第三季度进一步增至168亿美元，但环比增速回落至约45%。尽管营收仍在增长，但增长速度已明显放缓。
盈利能力方面，Anthropic 向投资者披露，今年前三季度调整后营业利润率约为11%。不过，该指标排除了股权薪酬等重大成本，并不代表公司已经按照标准会计准则实现盈利。
市场的反应，比数据本身更直接。
市场研究机构P Equity Research直言：“Anthropic的数字好，但还不够好。”投资分析师Geiger Capital则更为直接：“不够好。结束了。”
今年5月完成最新一轮融资后，Anthropic估值达到9650亿美元。短短几年间，这家AI巨头估值一路飙升，市场对其IPO估值的预期更是高达2万亿美元。但如今，在营收增速放缓、长期算力投入规模庞大的双重压力下，Anthropic在证明其营收足以支撑2万亿美元估值上，正面临越来越大的挑战。
《The Information》报道称，部分潜在投资者对最新营收数据感到失望，认为承销银行应该降低估值预期，甚至可能需要将IPO估值定在1.5万亿美元以下。这意味着，Anthropic的IPO估值可能较此前预期的2万亿美元下调超过5000亿美元。
Anthropic的IPO估值区间，正在经历一场预期修正。当营收增速从三位数回落到两位数，当“调整后盈利”还无法替代真实利润，AI公司的IPO故事，需要新的支撑点。
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