秋糖观察④｜唯可鲜冲刺IPO后，多家企业投资上亿自建HPP工厂，这个小众赛道要爆发了？

本文为食品内参原创

作者丨焦逸梦 编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

今年，南京糖酒会前的酒店展上，HPP果汁的展商明显增多，且都是自建工厂，还动辄投入上亿元。难道，这个小众品类要爆发了？

玩家变多

HPP（超高压杀菌）果汁并不是创新产品，此前它一直是一个“有玩家、没规模”的小众品类，但如今却有些不一样了。

内参君在秋糖期间集中走访了5家HPP果汁企业，天惠、禧小果、米奇食品、苏萨食品、丰之源饮品，发现它们都在通过自建HPP工厂或新增HPP产线来做产品，资金来源一般都是自有资金、投资金额动辄过亿。今年，这些产线要么刚落地，要么准备落地。

HPP是一种非热加工工艺，以100%果汁含量与“接近鲜榨”的口感被消费者喜爱。如今，HPP技术正在同时应用于B端和C端，这是理解HPP行业的一个重要背景。走访过程中，多位HPP企业负责人提到了这一点。唯可鲜也在最新财报中披露：“公司能将HPP冷杀菌技术同时应用于B端与C端产品，并将其标准化、规模化。”

因此，HPP相关企业目前的销售渠道也主要是两种，一种是C端零售，比如在盒马、小象超市、7-11便利店等渠道售卖的HPP即饮饮品，如维果清；一种是作为B端原料，将HPP技术用在B端新茶饮的原料中，提供更好的口感，如唯可鲜，将HPP原料提供给蜜雪冰城等新茶饮公司。

此前，该赛道的两大头部品牌是维果清和唯可鲜。维果清是国内最早做HPP果汁的玩家，2012年成立，2024年销售额接近5亿元；如今的新三板挂牌企业唯可鲜则在2018年成立，上个月正式提交了IPO辅导备案申请，准备在北交所上市。2026年上半年其营收为5.04亿，面向C端销售的HPP即饮饮品上半年收入为0.99亿元，毛利率18.75%。

值得注意的是，HPP果汁是典型的重资产赛道。唯可鲜在冲刺IPO前引入资方，并签了对赌协议，目前已在山东、安徽等地建设多家HPP工厂。维果清也在上海、安徽建设了自有HPP工厂，其中安徽工厂总投资约5.6亿元。两家HPP头部玩家都在扩产能，新增自有工厂。

头部企业在扩产，新玩家也在进场。

总部位于青岛的天惠已规划投入3.08亿元建HPP工厂，一期已投入近1亿元；禧小果2024年已在山东自建HPP工厂，2025年投产；米奇食品的HPP产线即将在12月底投产；苏萨食品则以HPP产线加自建冷库重资产布局。值得注意的是，多家企业都选择在山东自建HPP工厂，有企业称，山东有十几家HPP工厂，这是由于山东是果蔬大省、原料丰富，具备一定优势。还有业内人士称，这是因为HPP工艺最早应用在啤酒上，山东也是啤酒大省，相关工艺比较成熟，做HPP果汁有先发优势。

如此重的模式，为何今年不断有新玩家加入，又是哪些背景的企业在加入？

从内参君走访的情况看，入局者大致分为两类。这主要分为茶饮供应链企业和零售品牌的代工企业。供应链企业如禧小果，在茶饮行业深耕二十余年，原本给门店供果酱、浓浆，现在面向C端做HPP果汁品牌，并用现制饮品爆款的打法推HPP产品，比如，重点推的产品为杨枝甘露HPP即饮饮品。其工作人员介绍，从3月开始，禧小果每个月都有几百万元销售额。

零售品牌的代工企业如米奇食品、苏萨食品。米奇食品长期给华东和华中地区的商超代工饮品，如今用HPP工艺做原料升级；苏萨食品，则是山姆椰子水背后的供应链企业，年销售额已达30亿元，其不仅有HPP产线，还为鲜果配备了“冷库”。

而服务于蒙牛新希望等品牌的天惠，则是既有自己的HPP品牌，又给零售、连锁茶饮等代工。在南京糖酒会正展，内参君在新鲜零食展馆又发现了这家企业，这里其给自己的介绍是“新鲜水饮一站式生产服务商”。

总的来说，这些企业都有自有工厂和渠道，渠道方面要么有新茶饮客户资源，要么有现成的商超渠道。虽然做

HPP是重资产投入，但对它们来说，HPP是让既有生意升级的工具，而不是从零开始赌一个新赛道。

当蜜雪冰城、瑞幸这样的头部客户开始要求更干净的配料表和更好的口感时，当各个商超渠道需要HPP即饮产品时，供应链上游的技术升级就成了必答题。这也解答了新玩家愿意进入的原因。

风险仍存

相比唯可鲜和维果清，这些企业都还处于初级阶段。从走访情况来看，打法大致可以分成两类。

一类是品牌化思路。

禧小果把茶饮爆款杨枝甘露做成HPP即饮，配方升级了几十版，覆盖从研发、配方到生产的一条龙服务。如今产品已入驻麦德龙等商超。丰之源也主打自有品牌，推出了洛川苹果汁、平谷白桃汁等。据工作人员介绍，其产品已在华中地区的永旺、中百罗森上架，并且已与7-11等便利店达成合作意向。

另一类是供应链思路。天惠正在计划给新鲜零食店的饮品提供HPP果汁原料。苏萨食品已为渠道客户生产了一系列HPP饮品，为了提升口感，还把HPP工艺用在了核心产品椰子水上。

随着越来越多企业开始升级HPP工艺，产品升级正在发生，以前连锁茶饮给门店供的是果酱，现在开始供HPP果汁了；以前供应链企业给渠道代工的是NFC果汁，现在开始代工的是HPP果汁。部分企业已将“HPP·新质生产力”写进了展位海报。供给增多，HPP的市场盘子也会随之扩大，饮品行业或将迎来新变化。

事实上，传统饮料品牌也已开始行动，国民品牌北冰洋就有一款HPP桔汁，其相关产业园已在2023年11月全面投产。

但热度背后，HPP品类的乱象和经营风险同时存在。

原料端的模糊空间是第一个乱象。有业内人士告诉内参君，市场上有企业购买浓缩浆冷藏后过一次HPP线，便宣称自家是HPP产品。而有部分厂商的HPP压力值不达标，设备并未跟上，杀菌不彻底、会导致菌群超标，消费者食用后会出现腹泻。

经营风险方面，重资产投入是第一个风险。HPP产线动辄几千万元起步，同时，HPP果汁需要全程冷藏运输，物流温控成本高企。没有渠道支撑的厂家若贸然进入，资金回收压力极大。

对销售能力要求高是第二个风险。有HPP厂家坦言，HPP果汁的核心消费群体集中在北上广深、华东及沿海等高收入城市，越往北方走越难做，即便是一些本地商超也不一定卖得动。而HPP产品保质期只有几十天，一旦动销不及预期，临期风险便随之而来。

唯可鲜冲刺IPO，多家企业自建HPP重资产工厂，HPP这个小众赛道，或许真的走到了爆发前夜，但真的会爆发吗？