北京
来源：华尔街情报圈
——沃什今天最大的意外，不是说了什么，而是没有说什么。
美联储主席沃什周五发表了10月会议前的最后一次演讲。这次沃什讲话的重要性，可能超过市场最初的理解。
在他讲话的前48小时，美国9月CPI、PPI接连超越市场预期。这种情况下，很难想象沃什不会发表“鹰派演说”。
1）第一个惊喜：他拥有强化加息预期的机会，却没有这样做。
人们想通过沃什的讲话有没有透露出“加息的紧迫性”，但他没有说“通胀风险正在加剧、可能需要进一步采取行动、不能容忍通胀预期失控”这些话，刻意保留了选择权。
他的回答是：不会提前对下次或之后的会议做判断。9月我们进行了一次加息，接下来还有10月、12月的会议，那将是关键时刻。
2）第二个惊喜：指出人工智能将为美国经济带来巨大益处
沃什花费大量的篇幅讲述人工智能。
沃什表示，人工智能是我一生中最具深远影响的经济变革。人工智能在未来将极大地造福美国经济，美国正处于大规模投资热潮之中。人工智能将帮助中央银行更好地分析数据，将改变实体经济，提高生产力，创造财富，但这注定是一段坎坷的历程。
过去几天，市场担心AI投资规模过大、融资成本过高。而沃什却选择在这个时间，强调AI将提高生产力、创造财富，并对美国经济产生深远影响。在他讲话后，美股期货、黄金均升至盘中高点。
3）关于货币政策的表态，可以总结为一句话——鹰派措辞，而不是鹰派承诺。承认通胀压力顽固，但拒绝为10月、12月加息作出承诺。
4）沃什并没有给市场正在探索的那个答案，即美联储怎样处理10月暂停与12月加息之间的矛盾。金融市场当前非常矛盾：既预期美联储10月不会加息，又同时担心美联储行动不够迅速“12月可能一次加息50基点”。沃什今天没有强化10月加息信号，只是降低了眼前的压力，并没有消除年底的风险。
这是沃什担任美联储主席以来，第一次在亚洲交易时段发言。市场早间和晚间对其理解可能有所不同，反应也可能不同。
今天我们紧急发布了《环球市场笔记：等待冬天》，寒意已至，风暴未临：
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