北京
半个月，融资目标翻了一倍。多位置身交易的人士向中国媒体透露，DeepSeek 第二轮融资接近敲定，目标规模从最初 500 亿元人民币 上调到约 1000 亿元人民币（约合 140 亿美元），而投前估值据称稳定在约 5000 亿元人民币（约合 700 亿美元）。
这组数字放在一起看，节奏相当紧：目标金额在不到半个月内翻倍，估值却没有跟着往上抬。融资规模在加码，定价口径没动，两件事同时发生，本身就值得拆开看。
按交易结构，新股东与现有股东预计各出资约一半。新进参与者名单里，出现的是 世熙资本、中芯聚源、CPE 源峰、君联资本、吉利，以产业类投资方为主。产业资本占位，而不是纯财务投资人扎堆，这个构成和融资目标的上调节奏放在一起，指向的显然不只是补一笔现金。
估值与收入的对照也被摆上了台面。分析人士给出的测算口径是：DeepSeek 年化收入估计约 10 亿美元，对应上述估值，约为 70 倍 ARR。同一批分析还提到，其算力仍有 70% 以上 投向训练而非推理。训练占大头，意味着现阶段的支出重心还在模型能力本身，不在已经跑起来的服务上。
这轮融资的用途，市场普遍读作一次 IPO 前的准备——目标指向 2027 年初的科创板上市。融资目标翻倍、估值按住不动、产业投资方入场，三条线并到同一个方向上，逻辑是先把弹药备足，再谈公开市场。
还有一条流传中的资金线索：市场传言称，世纪华通与完美世界的资金正通过世祥基金流入 DeepSeek。这一说法目前停留在市场传闻层面，交易各方并未就此给出确认。
把已知的几项摆在一起：目标 1000 亿元、投前估值 5000 亿元、年化收入约 10 亿美元、70 倍 ARR、70% 以上算力用于训练、2027 年初科创板。数字都很硬，但每一环都还挂着“据称”“估计”“传言”的限定词。融资是否最终按这个规模落地，要等交割文件说话。
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