比造船还赚钱！中国船厂成韩国船机“大客户”

韩国船机巨头几乎一半的订单来自中国船厂！就在中国造船业订单暴增快速扩张的同时，为了尽快交付船舶，越来越多的中国船厂不得不选择韩国造船巨头旗下的船机制造商，中国船企的订单如今已经成为韩国船企的最赚钱的“红利”。

过半订单来自中国！中国船厂成韩国船机企业重要客户

统计数据显示，今年1-8月，HD现代重工发动机公司在韩国国内外获得128台船用推进大型发动机订单，金额达9.95亿美元（约合人民币67亿元）。其中，中国客户贡献了74.9%的订单金额，约为7.45亿美元（约合人民币50亿元）。

HD现代海洋发动机同样高度依赖中国市场。今年1-8月，该公司在韩国国内外获得发动机订单，总金额为8706亿韩元（约合人民币43.5亿元），其中65.4%、约合人民币28.5亿元来自中国船厂。

韩华发动机2025年全年从中国船厂获得了9768亿韩元（约合49亿元人民币）的订单，约占其全部订单金额的45%。

STX发动机也在持续拓展中国市场。今年7月，该公司与中国新时代造船签署786亿韩元（约合人民币3.9亿元）的发动机供货合同，相关发动机将用于新时代造船为丹麦马士基建造的8+6艘18600TEU双燃料LNG动力超大型集装箱船。

这意味着，中国船厂已经成为韩国船用发动机制造商的重要客户。据希腊海事专业媒体《Naftika Chronika》分析，2025年由希腊船东运营和管理的船舶中，约有1700艘为中国建造。其中，采用韩国制造发动机的船舶占比约为42%，与采用中国制造发动机的船舶比例几乎相当。

比造船还赚钱！韩国主要船机企业利润率走高

船用推进发动机是驱动螺旋桨、推动船舶航行的核心设备，被称为“船舶的心脏”。以30万吨级超大型原油运输船（VLCC）为例，其主机高度可达17.7米、重量约900吨，价格占整艘船造价的10%以上。

今年第二季度，HD现代重工发动机公司实现营业收入9522亿韩元（约合人民币42.3亿元），同比下降7.5%；营业利润却达到2364亿韩元（约合人民币10.5亿元），同比增长28.5%。其营业利润率升至24.8%，同比提高6.9个百分点。

同期，HD现代重工整体营业利润率为16.4%，低于发动机与机械业务。公司表示，双燃料发动机营业收入占比维持在较高水平，是推动利润增长的重要因素。

HD现代海洋发动机第二季度实现营业收入1281亿韩元（约合人民币5.7亿元），同比增长29.1%；营业利润313亿韩元（约合人民币1.4亿元），同比增长79.2%。营业利润率达到24.4%，同比提高6.9个百分点。

预计该公司的盈利能力还有望继续改善。随着低价订单逐步交付完毕，较高价格订单在营收中的占比正在上升。2023年承接的订单占营收比例由第一季度的12%降至第二季度的5%；2025年承接的订单占比则由同期的13%提高至40%。

韩华发动机第二季度实现营业收入3622亿韩元（约合人民币16亿元），同比下降6.6%；营业利润379亿韩元（约合人民币1.68亿元），同比增长12.1%。营业利润率达到10.5%，同比提高1.8个百分点。

该公司的成本率改善尤为明显，由去年第二季度的88.2%降至今年第二季度的79.3%。据分析，这主要是因为2024年以来承接的高价订单开始集中交付，早期低价订单逐步消化。

船用发动机通常在接单后组织生产，并于交付时确认销售收入，从接单到交付往往需要约1年6个月至2年。因此，近年来承接的高价订单陆续交付，也开始反映在韩国船机企业的财务业绩中。

船机企业满负荷运行，双燃料发动机订单快速增长

订单数据进一步反映出韩国船机企业的增长势头。

截至今年6月底，韩华发动机手持订单金额达到59789亿韩元（约合人民币266亿元），创历史新高。其中，船用发动机订单为55832亿韩元（约合人民币248亿元），双燃料发动机占比高达83%。该公司上半年新接订单金额为21272亿韩元（约合人民币95亿元），同比增长31.5%。

HD现代海洋发动机上半年接单金额达到6777亿韩元（约合人民币30亿元），仅用半年便超过2025年全年6210亿韩元的接单额。其中，第二季度单季接单金额达到3890亿韩元。截至第一季度末，该公司手持订单金额为13390亿韩元（约合人民币60亿元），超过2021年底2125亿韩元的6倍。

近期，HD现代海洋发动机还获得了面向中国船厂的发动机订单，相关产品计划于2029年交付。

随着订单持续增长，韩国主要船用发动机制造商的生产线也接近满负荷运行。今年第一季度，HD现代重工发动机业务开工率达到107.2%，韩华发动机为100.5%，HD现代海洋发动机为91.7%。

韩国造船业界认为，全球海事环保法规持续收紧，推动了LNG、甲醇、氨等替代燃料动力船舶的发展，也为韩国发动机企业带来新的订单增长机会。以韩华发动机为例，截至今年6月底，其船用发动机手持订单中，双燃料发动机占比已达83%。

与传统柴油发动机相比，双燃料发动机技术复杂度更高，对制造商的技术能力、质量控制和售后服务提出了更高要求。发动机一旦发生故障，可能直接影响船舶正常运营。因此，对于船东而言，除了价格，发动机的可靠性、实际运营表现和售后服务同样是重要考量因素。

韩国造船业人士表示：“过去主要由订单数量增长带动业绩，如今已进入产品组合（Product Mix）改善决定利润水平的阶段。随着高价双燃料发动机占比提高，营业利润率同步上升的结构预计还将持续一段时间。”