山东
当地时间10月15日，美国肯德基宣布与可口可乐公司建立新的合作伙伴关系。
从2027年1月开始，肯德基将把其美国饮料合作伙伴关系转至可口可乐公司，预计到2027年春季，可口可乐产品将在全美所有肯德基餐厅供应。
星空君认为，这是一个市场的必然选择。
百事公司在1986年收购了肯德基，此后肯德基门店长期只卖百事饮料。
1997年，百事将肯德基、必胜客、塔可钟等餐饮业务打包分拆，成立了今天的百胜集团，以便自己更专注于饮料和零食主业。
独立后，百胜依然延续了与百事的饮料供应合作。
目前，百事仍是百胜旗下塔可钟和肯德基国际门店的合作伙伴。
不过2027年肯德基将改用可口可乐。
肯德基选择可口可乐，本质上是一次商业上的“用脚投票”，核心原因有两点：
一是市场份额的悬殊，在美国碳酸饮料市场，可口可乐占据约 44% 的份额，而百事仅为 26%，差距接近两倍。
对于正在推行美国业务复兴计划的肯德基来说，牵手市场领导者，能借助其产品组合和创新能力，开发更多餐饮搭配、吸引顾客回流。
二是对加盟商的吸引力，分析师认为，可口可乐为了拿下这份合同，很可能向肯德基的美国加盟商提供了显著的折扣和财务激励，帮助加盟商降低成本、提升利润。
市场反应也印证了这一点：消息公布后，母公司百胜的股价上涨了 2.8%，因为投资者认为这对百胜和加盟商是一笔精明的生意。
市场的反应颇有深意。
百胜：股价上涨，逻辑在“提振”而非“换供应商”本身
市场投赞成票，核心原因是肯德基美国业务当时正面临增长压力（在鸡肉连锁中份额滑落至第五）。换成可口可乐，被视为其“美国复兴计划”的一部分，希望借助可口可乐的营销资源和产品创新来吸引客流。
同时，分析师普遍猜测可口可乐为拿下合同给出了更具竞争力的报价，这对利润率敏感的加盟商是直接利好。
可口可乐：一场“象征意义大于财务意义”的胜利
从股价仅微涨0.2%就能看出，资本市场没有把这笔交易当作重大盈利催化剂。肯德基美国的约3,718家门店，对可口可乐的全球营收贡献微乎其微。
它的真正价值在于品牌和渠道的象征意义：在“可乐大战”中直接从百事手中抢下一个标志性客户，进一步巩固了其在美国餐饮服务渠道的统治地位。
百事：伤口上撒盐，放大了已有的焦虑
0.7%的跌幅看似不大，但关键在于时机和背景。百事当时正处于一个相当脆弱的阶段：股价本就接近52周低点，且刚下调了全年盈利指引。更棘手的是，其北美饮料业务（PBNA）有机销量本身就在下滑（约-3%），此时又失去一个大客户，让投资者对其本土饮料业务的复苏前景更加怀疑。
市场策略师甚至评论称，这“可能成为压垮骆驼的最后一根稻草”，因为失去知名合作伙伴对品牌形象是“一个很差的观感”。
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