安徽
文/金立成
国庆节后的股市走势不佳，在科技股持续大跌的背景下，大盘指数的位置再次下了一个台阶，目前到了3700点左右的位置。可惜的是，市场的资金结构并没有因为科技股的下跌而走出明显的高低切行情，而是走出了撕裂的“泥沙俱下”的行情，创新低的股票数量是越来越多了。
技术上看，上周四大盘指数差点跌破了924以来的一浪高点3674点，随后神秘资金开始进场扫货宽基指数，顽强地把指数拉回到了3700点上方；上周五早盘反弹无力，下午走了一波跳水后，大盘指数再次逼近3674点时，神秘资金又在尾盘出手护盘了，收盘时硬生生地把大盘指数拉红了，直至3700点的上方。
从神秘资金的操盘来看，3674点这个技术位似乎是一定要守住的。但上周五美股收盘时，科技股继续大幅度承压，国际油价也在上行，因此，下周一科技股仍然会受到这些负面因素的影响。若科技股继续大面积往下，其他板块，尤其是大金融板块不能有效护盘的话，3674点这个位置能否守住就不好说了。
近期不少热门科技股披露了今年三季度以来的业绩预告，当然是那些业绩增速亮眼的科技股先行披露了，而且有好几只明星科技股还公布了股份增持与回购计划，其目的很明显，这是向市场释放维稳的信号，至少态度是不错的。
不过这种股份增持与回购计划，在笔者看来，基本上都是象征性的增持计划，有些科技股之前高管刚刚减持过，其减持的金额都大于近期股份回购的金额，还有一点，回购资金的总金额占总市值以及流通市值的比例太小，对市场只有情绪上的正面影响，毕竟，这么一点增量资金，根本无法让市场从弱转强。
明星科技股的业绩增速看起来的确不错，但这种业绩的持续性能有多高呢？在AI下游没有成熟的商业模式的情况下，完全靠下游庞大的资本开支来支撑上游硬件的爆发式增长，这种模式注定就很难持续。更何况目前美股那边已经出现明显的增长逻辑裂痕了，市场担心在高利率的背景下，庞大的支出可能连资本利息都赚不回来。
目前AI硬件的供需错配只是阶段性的市场矛盾，不可能成为长期矛盾，业绩的高速增长只是阶段性的，周期性太明显，可以毫不夸张地说，不少科技股就是强周期股，对于强周期股而言，即使不少股票的股价已经过大幅度下跌，以目前的估值来看，仍然是有些偏高的。
因此，在笔者看来，若后期市场没有增量资金进场，市场的流动性无法得以明显改善，在缩量的背景下，科技股的估值还可能会进一步压缩，这一切不过是在均值回归而已。
之前的科技股抱团、非理性炒作下的繁荣，注定是昙花一现的，毕竟这么玩，才能把人性拿捏得死死的，多来几次漂亮的A杀，财富就在不知不觉中完成了转移。能在这种环境下，还能急流勇退保持利润不大面积回撤的投资者寥寥无几，毕竟，大多数人的人性都是不过关的。
别高估自己的人性，更别低估市场的残酷！
展望后市，笔者更希望市场走高低切和逐步走理性的均值回归之路，但这条路可能也比较慢，经过此轮过山车式的极端走势后，市场的定价生态已经被扭曲，需要更长的时间来修复。
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