隆众能化早读：地缘局势升级推升供应风险 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

10/16: 胡塞武装与沙特冲突仍在继续，叠加俄乌冲突均推升供应风险，国际油价上涨。NYMEX原油期货11合约101.41涨3.44美元/桶，环比+3.51%；ICE布油期货12合约109.86涨3.94美元/桶，环比+3.72%。中国INE原油期货2612合约跌2.2至723元/桶，夜盘涨16.8至739.8元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取“人工智能+”行动进展情况汇报。会议指出，人工智能是影响未来发展的关键变量，要从我国产业体系完备、应用场景丰富、工程化能力强等实际出发，注重以落地应用牵引技术创新，不断深化拓展“人工智能+”行动。要统筹发展和安全，因业分级分类施策，加强风险研判评估，守牢人工智能安全底线。

◎工信部、公安部、生态环境部、市场监管总局四部门组织30余家重点汽车生产企业开展座谈，加强汽车产品创新设计和研发测试验证管理，要求坚决抵制非理性竞争，不得作虚假、夸大或引人误解的宣传，不得诱导驾驶人忽视安全驾驶责任等内容。工信部表示，下一步，将加快推进有关标准制修订，进一步提升安全基线要求，对重点汽车生产企业持续开展监督检查，依法依规严肃处理存在问题的生产企业。

◎美国总统表示，美国可能会对伊朗核设施再次发动打击，其中包括镐山的地下核设施。美国总统还表示，伊朗战事很快就会结束，伊朗正在与美国进行谈判。

◎美联储主席沃什表示，不会提前判断10月议息会议的政策决定，也不会就今年剩余会议利率路径释放信号。沃什强调，美联储已进入新的政策沟通阶段，不再提前向市场透露决策倾向。沃什称，人工智能是他有生之年全球经济中最重要的创新，但同时对其短期影响保持审慎。交易员维持美联储10月按兵不动预期。

◎美国总统签署一项行政命令，暂缓实施美国国会通过的针对俄罗斯经济的新一轮大规模制裁措施。美国总统向国会表示，暂缓实施这些制裁符合美国国家利益。据悉，这项以已故南卡罗来纳州联邦参议员林赛·格雷厄姆命名的制裁措施，旨在更迅速地切断为俄罗斯对乌克兰军事行动提供支持的资金来源。

◎中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平10月16日在内蒙古乌兰察布考察。习近平前往察哈尔高新技术开发区，在展示厅了解内蒙古自治区推进“东数西算”工程枢纽节点建设和绿色算力产业发展等情况。他指出，要积极延伸产业链，推动数字经济与实体经济深度融合，不断把算力优势转化为发展优势。

◎财政部部长蓝佛安会见欧盟委员会经济和生产力委员东布罗夫斯基斯、欧洲中央银行行长拉加德和欧元集团主席皮埃拉卡基斯，就中欧宏观经济政策等议题进行了交流。蓝佛安强调，各方应全面、客观、平衡看待失衡问题，通过开放合作与宏观政策协调，推动全球经济平衡、可持续增长。

◆行业快讯

◎节后库存压制行情 液氮西北市场领跌全国

本周期国内液氮市场涨跌互现、区域分化加剧，整体交投重心下移。多数大区行情走弱，仅东北、华东逆势小幅上行，但上涨动能偏弱，难以扭转全国市场疲软格局。截至2026年10月15日，液氮全国周均价460元/吨，环比下滑4.56%，同比上涨12.22%。供应端，节后空分开工虽小幅回落，但节前节中库存持续累积，多数大区货源宽松、库存压力凸显；其中西北检修装置逐步复产、供应回归充裕，价格领跌全国，华北、西南供给承压，均价同步下探。需求端，东北、华东局部区域下游补库需求释放，带动价格小幅回升，其余多数地区终端刚需跟进乏力、采购意愿清淡，出货整体不畅。综合来看，局部回暖难以对冲全国性货源宽松压力，叠加节后下游观望情绪浓厚、补货节奏偏谨慎，成交重心持续下行。

◎利好有限 “银十”硬脂酸市场价格走弱

10月，成本有托底支撑、但需求释放力度不及预期，国内硬脂酸市场整体呈现弱势下滑的走势。展望后市，原料棕榈油预计区间震荡，但仍存底部支撑，“金九银十”需求旺季提振逐步降温，硬脂酸市场新单成交放量不畅，下游工厂避险情绪较浓，入市采买偏谨慎。预计10月硬脂酸市场价格重心环比下跌，但考虑原料存有利好来看，对市场低价或有支撑。

◎供应增量资源竞争激化 沥青现货市场重心下移

周内国内沥青市场基本面呈现边际变化，部分区域套利窗口开启，市场资源流通增加，品牌竞争有所加剧，现货价格出现松动。供应端来看，国内 92 家沥青炼厂周度产能利用率为 22.8%，环比提升 0.9 个百分点，增量主要来自华东主营炼厂，国内沥青供应迎来小幅回升。库存方面，本周沥青商业库存 82.5 万吨，环比下降 3.2%，库存延续去化态势。但受供应增量影响，整体去库节奏较前期放缓。综合来看，虽然商业库存仍处于下行通道，但炼厂开工回升带来供应增量，叠加区域套利流通、品牌竞价，市场议价格局发生变化，现货价格承压松动。

◎下游负反馈影响下 周内甲醇价格快速冷静

总的来看，甲醇价格快速上涨后，下游跟进不佳，叠加进口量低位，部分下游原料库存不足情况难有缓解，下游负反馈逐步显现，受此影响，市场价格快速回落，但区域市场呈现一定差异性。后市来看，预计国内甲醇市场仍存下跌空间，但具体跌幅需关注下游装置变动及市场甲醇可流通量变动。

◎需求拖累 甲苯显现阶段性触顶

10月，国际油价在地缘扰动支撑下延续高位运行并显现上行势头，甲苯成本端获得稳定托举，国内市场价格整体维持高位。但从区域表现看，山东地区甲苯价格波动明显平缓于原油端：纯苯与甲苯价差虽继续维持，且仍是当前甲苯最主要的消耗去向，但其余下游行业集体走弱，单一支撑难以覆盖整体产出，炼厂产销无法达到平衡，出货不畅的局面持续存在，企业挂牌已存下调预期。

◎供应收缩遇上需求疲弱 硫酸市场分化加剧

国内98%硫酸隆众价格指数1345元/吨，较上周上调3.07%，市场延续区域分化、涨跌互现格局。供应端多地酸企装置集中检修，全国硫酸产能利用率降至61.99%，较上期减少2.40个百分点，货源收缩对局部市场形成较强支撑；需求端下游以刚需补货为主，磷肥秋肥进入收尾阶段、冬储尚未启动，大规模集中补库意愿有限。行情更多受检修带来的供应因素主导，市场博弈情绪较重。

◆产业动态

◎工信部等三部门发布通知，原则同意京津冀、大湾区、东北（含蒙东）—长三角、新疆—成渝地区双城经济圈、黄河几字弯—中原等5个城市群试点工作方案，开展氢能综合应用试点工作，试点为期4年。

◎六部门联合印发《城镇供热“温暖工程”三年行动方案（2026—2028年）》，明确2028年底前，存量供热老化管网更新改造任务取得明显进展。方案覆盖15个省区市和新疆生产建设兵团，确定了19项重点任务。

◎国家发改委等三部门发布指导意见，明确养老机构收费包括基本服务费、非基本服务费、上门服务费。要求分类完善养老服务价格形成机制，合理制定调整收费标准，满足多层次多样化服务需求。

◎国际咨询弗若斯特沙利文发布《2026年全球人形机器人市场研究报告》显示，今年上半年全球人形机器人销量达到3.6万台，超过2025年全年的3.5万台；市场收入达到5.4亿美元。按照收入计算，今年上半年全球人形机器人市场前五名全部由中国企业包揽，其中深圳企业占据两席。

◎进入四季度，电力市场淡季不淡。在迎峰度夏结束、高温负荷逐步消退的背景下，广东、江苏等地月度交易电价不降反升，南方区域现货价格亦持续走强。此外，江苏电力交易中心印发《2027年江苏电力零售市场交易工作指引》，推动批零价格全面传导。行业专家表示，本轮电价上涨是供需两端多重因素叠加的结果，属于市场运行中的合理波动；江苏新版规则为电价向用户侧传导提供了机制样本。

◎截至10月17日，今年义乌海关监管的义乌跨境电商进口清单量突破1亿单，较去年达成该目标提前40余天，创同期历史新高。据悉，今年以来，义乌跨境电商进口商品涵盖食品、化妆品、婴幼儿奶粉、玩具等7万多个品类，来自全球90多个国家和地区。

◎在8月份多家大型银行相继发行大额存单后，有农商行决定迅速跟进。分析指出，当前中小银行陆续上调大额存单发行利率，一个重要因素是缓解大型银行启动5年期大额存单所造成的存款流失压力。另一个深层次原因是中小银行在拓展企业工资代发、资金结算业务方面遇阻，导致存款结构优化与低息活期存款占比提升步伐缓慢，便选择发行大额存单稳住负债端资金。

◆财经日历

周一（10月19日）

05:30 新西兰9月服务业表现指数

05:45 新西兰9月贸易帐(百万纽元)

05:45 新西兰9月进出口(十亿纽元)

10:00 中国9月规模以上工业增加值(年率)

10:00 中国第三季度国内生产总值(年率)

22:00 美国10月NAHB房价指数