10.19犀牛财经早报：机构称A股当下最差的环境已经过去

基金“长不大”难题迎转机 “突围”还得靠业绩

证监会近日发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，下调股票基金成立门槛并取消发起式基金“三年”清盘规定，这给很多基金产品解决“长不大”的难题带来转机。记者统计的数据显示，2023年以来“踩线”成立的基金占比和发起式基金的清盘数量占比均在显著提升。特别是2026年以来，股票ETF“踩线”成立比例从不足50%提升到了70%以上，发起式基金清盘数量占比从不足20%提升到了45%以上。受访人士表示，放宽约束为解决“长不大”难题提供了必要条件，但要做大规模，基金公司依然要回归到自身造血能力上来，需要合理评估市场需求，加强逆周期产品布局，在保持风格稳定性等方面同步发力。《征求意见稿》给了部分在生存线上的发起式基金喘息之机，当清盘门槛放松，运营成本转移，“保壳”就不再是唯一目的，将业绩做强、规模做大才是“突围”的唯一方向。（人民财讯）

5家新设外资公募中已有3家发行量化相关产品

近年来，外资公募产品线持续丰富，量化赛道正成为外资公募深耕国内市场的重要方向。10月，外资公募路博迈基金旗下红利量化选股基金正式成立。数据显示，5家新设外资公募中，已有贝莱德基金、路博迈基金、联博基金3家发行量化相关产品。从以跟踪指数为主的“稳中求进”，到红利、行业轮动等策略的主动出击，外资公募的量化版图正加速扩容，多资产配置等更多元策略的探索也已启动。（人民财讯）

交易提示：重阳节假期港股10月19日休市一天

10月19日为香港重阳节假期，港股10月19日（星期一）休市一天，10月20日（星期二）恢复交易。

国金证券A股策略：A股当下最差的环境已经过去

国金证券A股策略指出，对于A股投资者而言，至少当下最差的环境已经过去：AI投资带来高利率与全球资本成本上升，但AI缩圈至美国科技。当下，美国科技投资的裂痕将在一段时间支撑实际利率的下行。市场当下不具备V型的基础，但是风险期阶段性度过，非AI领域开始去做适当下注。总体而言，国金证券推荐：第一，在AI产业趋势存在放缓趋势、基本面产生分歧的背景下，实际利率的利率压制逐步缓和，黄金正在迎来配置时机。第二，以煤炭、石油、油运为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求，同时是具备红利属性的资产。第三，出口数据看不再是AI一枝独秀，若未来利率继续下行，出口出海板块将会迎来修复，其中白电、纺织制造、商用车、家居等同样兼具红利属性。（人民财讯）

把握市场震荡中的“击球机会”年内私募自购近16亿元

私募排排网统计数据显示，截至10月18日，年内宣布自购的私募超过30家，合计自购金额接近16亿元。其中，百亿级私募合计自购金额超过10亿元，成为今年私募自购的“主力军”。在多家头部私募看来，美联储加息预期升温、美债收益率持续上行等因素，在短期内对市场情绪形成一定压制。不过，产业发展趋势与企业成长信号仍是资本市场结构性行情持续演绎的重要支撑，市场短期波动也创造了“击球机会”。接下来，业绩持续兑现的AI产业优质标的以及具备全球竞争力的制造业龙头值得关注。（人民财讯）

前三季度，CTA策略私募业绩领跑

CTA（管理期货）策略今年以来业绩表现亮眼。私募排排网数据显示，截至9月30日，今年以来有业绩记录的CTA策略私募基金平均收益超过6%，业绩显著优于宏观策略、股票策略、债券策略等策略的私募基金。与此同时，好买基金研究中心数据显示，9月CTA策略私募指数成为私募细分策略指数中唯一实现正收益的品种。对于CTA策略的亮眼表现，多位业内人士认为，商品市场的趋势性行情是主要原因。（上海证券报）

A股电子行业前三季度业绩预告超八成预喜

记者根据同花顺iFinD数据初步统计，截至10月16日12时，按申万行业分类，A股共有41家电子行业上市公司披露了2026年前三季度业绩预告。其中，预增、略增、扭亏的公司数量分别为24家、6家、6家，合计数量为36家，占已披露业绩预告公司的87.80%。记者梳理公司业绩变动原因后发现，在36家预喜的公司中，“人工智能产业快速发展”“数据中心建设需求”“存储需求增加”等类似表述出现在多数公司的业绩变动说明中。展望未来，东海证券研报表示，行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，且供给端产能布局缓慢，高景气度或持续。近期科技季度报告或陆续发布，由于需求火热，价格处于高位，三季报业绩大概率会持续好转。（经济参考报）

北交所三家公司率先披露三季报：盈利表现分化 经营现金流改善

日前，华密新材、同惠电子、民士达三家北交所上市公司披露2026年三季报。前三季度，三家公司营业收入均同比增长，利润表现有所分化，经营活动现金流量净额均同比增加。随着三季报陆续披露，企业经营成色成为机构关注重点。业内人士认为，市场关注点或将从题材转向业绩。行业景气度延续及业绩环比改善的公司有望受到增量资金关注。可围绕产业景气度与三季报业绩验证筛选投资机会，重点观察企业营收、毛利率及经营性现金流变化。（中国证券报）

港股IPO火爆募资刷新近15年纪录香港证监会警示可疑认购

2026年前三季度，港股IPO市场交出一份远超预期的成绩单，共有115家企业上市，募资总额3855.66亿港元，这一募资规模已超过2011年以来任何一年的全年水平。在展望四季度时，德勤、毕马威近期先后表示，港股全年IPO融资额有机会逼近5000亿港元。市场火热也让中介机构受益。记者注意到，头部效应十分明显，前三家承销商的承销规模合计占比已达42%。不过，保荐机构的资源紧张问题以及执业质量仍然受到监管关注。10月13日香港证监会表示，当前资源紧张有所缓解，体现在五家最活跃保荐人的在审上市申请占比由年初的77%降至9月的65%；负担过重的主要签署人员数量减少78%。香港证监会特别提醒，当前保荐机构要警惕涉及首次公开招股及上市后活动的不透明安排，这些安排可能会产生可疑的认购指示、人为夸大首次公开招股的股份需求，或助长上市后潜在操纵买卖的交易活动。（券商中国）

黄金理财发行“遇冷” 业绩分化拷问“含金量”

10月16日，伦敦现货黄金收报4165.175美元/盎司，近期走势虽相对企稳，但较年初历史峰值回撤逾25%。与金价低迷期相呼应，理财公司黄金主题产品的发行也沉寂了3个月。Wind数据显示，9月16日，北银理财“春谋定止盈43号黄金主题方向A”成立，成为打破空窗期的首只黄金主题“固收+”产品。发行端几近“冰封”与业绩端分化并存。受访人士表示，业绩分化源于仓位结构、固收底仓质量与期权设计三重差异，后续此类产品发行大概率将延续谨慎、低频特征。（上海证券报）

银行托管新规后首个持牌专营中心开业

获批筹建8个月后，10月16日，北京金融监管局批复了广发银行资产托管中心的开业。该资产托管中心也由此成为了今年2月1日《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》（下称“银行托管新规”）施行后，首家获批并开业的独立专营托管业务的持牌机构。据记者了解，广发银行此前将资产托管部设为一级部门。行内较早将托管业务定位为重要业务板块，并充分借力股东中国人寿资源，在系统建设、协同托管等方面持续投入。记者查阅该行2025年年报，部分措辞透露了该行托管业务经营业绩：截至2025年末，广发银行资产托管及运营外包业务规模达4.33万亿元。2025年该行公私募基金托管规模突破万亿元，实现托管业务手续费收入5.86亿元。（券商中国）

AI赋能向全链路演进 多家机构看好影视产业重塑机会

近期，A股影视传媒板块走强。多家机构认为，AI对影视行业的赋能正由单点特效、素材生成等局部技术应用，向全链路工业化生产演进。技术迭代有望重塑影视产业链，推动制作成本下行、IP资产复用效率提升，并持续拓展内容形态与商业化边界。在AI技术的驱动下，影视板块的结构性机会值得关注。（上海证券报）

动力煤价格重返千元上方 上市煤企业绩有望继续增长

受冬储补库需求以及供给偏紧影响，近期动力煤价格时隔3年再度重返千元上方。“煤炭行业成本相对稳定，煤炭价格上涨可以直接改善煤炭企业的盈利预期，对业绩改善形成支撑。”广东华辉创富投资管理有限公司总经理袁华明对记者表示。受今年以来煤价上行影响，上半年已有八成动力煤行业上市公司业绩同比改善。进入三季度，煤价进一步上行，继续增厚上市公司利润。（证券日报）

9月中国市场新车销量：日产同比减少61.6%本田减少53.1%

据报道，日产汽车公司16日宣布，9月在中国市场的新车销量较上年同期减少61.6%，为23658辆。本田汽车同比减少53.1%，为25564辆。受与中国本地车企竞争加剧、汽油价格上涨等因素影响，日系车商持续苦战。日产销量连续6个月同比下滑。本田受新车型投放滞后影响，连续32个月下滑。（观察者网）

新股提示：皇冠新材今日申购

今日可申购皇冠新材，皇冠新材发行市盈率25.87倍，申购代码为：001381，申购价格：16.98元/股，单一账户申购上限1.35万股。

嘉立创：从PCB内部结构看 高多层板和HDI是公司未来发展重要方向

嘉立创（001232）10月17日在分析师会议上表示，PCB业务既是公司重要的收入和利润来源，也是公司各项业务的入口之一。从PCB内部结构看，高多层板和HDI是公司未来发展的重要方向。PCBA业务这几年一直增长较快。由于采购PCBA服务的客户需要同时在公司采购PCB，所以业务渗透率情况也是公司关注的重要指标。（东方财富网）

菲菱科思：目前交换机产品线已覆盖数据中心等多个应用场景

菲菱科思（301191）在互动平台表示，公司在ICT领域，积极拓展中高端数据中心交换机产品与国产化替代方案，并储备了多样化的实施方案和项目资源。目前交换机产品线已覆盖数据中心、企业网、园区网、工业级等多个应用场景。（人民财讯）

上海超导3公里单根长带产线 计划于2027年产出产品

10月18日上午，上海超导二代高温超导带材及总部基地项目主体建筑全面封顶。今天封顶的三期基地规划产能1.5万公里/年（12mm），建成达产后，上海超导总产能将攀升至2万公里/年，在全球第二代高温超导带材细分领域位居第一。此外，三期基地将投产全球首创的3公里单根长带产线，计划于2027年一季度产出产品。（第一财经）

上周五美股三大指数齐收跌

上周五美股三大指数齐收跌。标普500指数收跌1.09%，报7659.44点，全周累跌1.95%；道指收跌0.34%，报52002.41点，全周累涨0.67%；纳指收跌2.15%，报26140.034点，全周累跌4.48%。

AI交易忧虑压垮美股，纳指跌超2%、和标普均创近四个月最大周跌，AI概念股抛售激发美股轮动，道指连涨两周。半导体指数八连跌，创2008年金融危机以来最长连跌，AI产业链成重灾区：CoreWeave收跌超10%，Coherent跌超7%，闪迪跌近7%，甲骨文跌近5%，全周，闪迪累跌近20%，戴尔跌超20%，CoreWeave累跌25%；折叠屏iPhone预售需求异常强劲，苹果逆市收涨，创历史新高。

美财政部调查未释放削减发债信号，美长债承压，10年期美债收益率扭转三连降，但全周创一年多最佳周表现。

沃什讲话未强化10月加息预期，美元指数创两周新低，五周内首度周跌，离岸人民币两日盘中突破6.69，再创四年新高。

美众院议案阻击特朗普松绑俄罗斯柴油协议，布油盘中涨超3%，收盘逼近110美元，创近五个月新高；美油七连涨，全周涨超10%。期金盘中涨超1%后回吐多数涨幅，全周回落。（华尔街见闻）