京东健康AI的药房生意

京东健康上半年收入409亿，同比增长15.9%；经营利润31.74亿，涨了49.2%，利润跑得比收入还快，数字挺漂亮。

不过，翻完整份中报，我发现一个有意思的地方，AI收入这一项，找不到。

先看钱从哪来。

409亿里，339亿来自商品销售，主要是药品及其他健康商品；剩下70亿是平台服务费、广告和数字营销等收入。算下来，商品销售占了八成三。

这70亿看着挺像第二增长曲线，平台服务费、广告、数字营销，听着都是互联网生意，可仔细一看，掏钱的还是药企。

药企在京东买新药首发渠道、营销位，也购买相关服务，这70亿里，有一部分来自药企的营销预算，钱兜兜转转，还是围着药转。

服务收入只有商品销售收入的五分之一出头，虽然涨得更快，可体量摆在这里，想靠它撑起另一门独立的生意，还早了点；至少从收入结构看，基本盘仍然是零售。

钱从哪来清楚了。再看看花到哪去了？

上半年研发花了9.09亿，同比增长23.5%。中报把用途归为技术能力建设、人才引进和AI应用研发，没有单独拆出AI花了多少。

9亿听着不少，可跟409亿收入一比，只占2.2%。

这里有个容易忽略的地方，京东健康背后还有整个京东集团。

京东集团上半年研发投入142亿，按京东云总裁曹鹏的说法，光是计算能力的投入，就有「大几百亿级别」。

也就是说，健康板块做AI，脚下还有集团的技术底座；算力、数据和基础设施可以依托集团，自己承担的研发投入只是其中一部分。

打个比方：

京东健康就像一家开在万达里的店。自己掏钱装修、雇人、进货，但广场的空调、安保、客流，都是商场提供的。

9亿是店里看得见的投入，至于背后的基础设施分摊了多少成本，光看这本账，还真算不清楚。

研发的钱花出去了，问题是，投给AI的那部分，赚回来多少？

翻遍中报，AI收入没有单列。据报道，京东健康CEO曹冬今年3月在业绩电话会上也讲得很直接，AI产品目前尚未进入商业化阶段。

这话倒是挺实在，毕竟，业绩电话会是公司对资本市场交代经营情况的地方。

一家把AI健康管家挂在嘴边的公司，CEO自己承认AI还没走到商业化阶段，这个信息比发布会上讲多少愿景都值得琢磨。

当然，京东健康也不是个例；阿里健康推出过「氢离子」医疗大模型，财报里同样没有单列AI收入。整个行业的AI商业化，都还在摸索。

再看毛利率。

2022年是21.2%，今年上半年到了26.1%，四年多提高了将近5个百分点。

做零售的人应该知道，毛利率能往上抬几个点，已经很不容易了。尤其是药品零售，价格透明，竞争又激烈。

粗略算一下，每卖100块钱的药，毛利率提高5个百分点，就能多留下5块钱毛利；按今年上半年339亿的商品收入算，相当于17亿左右。

当然，这只是按当前收入规模做的静态测算，不能直接当成实际增加的利润。财报把毛利率改善归因于供应链能力提升，没提AI的贡献。

过去一年，京东健康发了不少AI产品，发布会一场接一场，APP也升级成了「国民首席AI健康管家」。

发布会讲AI能做什么，财报里却看不到AI赚了多少，对毛利率的贡献，也说不清。

9亿研发投入是真金白银，经营利润也确实在增长，只是AI夹在中间，究竟出了多少力，现在还是笔糊涂账。

那AI在京东健康这门生意里，到底干了什么？

我分析了一下，主要就一件事，把「问」和「买」之间的路，修短了。

不信，看看这条路是怎么走的。

过去看病买药，挺折腾的。先挂号、排队、问诊，拿到处方还得找药店，几公里路，大半天时间，碰上需要检测的，可能还得再跑一趟。

现在打开京东健康，问AI医生「大为」，哪里不舒服，说两句，AI先帮你做初筛。

皮肤问题可以看照片，指标异常可以读报告。拿不准的，再转给在线执业医生；需要检测的，可以预约护士上门采样；医生开完处方，药品从京东大药房发出，最快28分钟送药上门。

整个过程，AI站在最前面，把「问」这一步接住了。后面的医生、检测、处方、药房、骑手，顺着往下走。

这里有个关键，AI干的活，有点像医院的分诊台。用户不知道该挂哪个科，它先把人接住，问清楚，再引导到该去的地方。

所以，这条链路里，问诊是入口，药房是出口，AI就站在门口，把人往里引。

那这条路究竟有多宽？

今年618，AI医生「大为」服务用户数同比增长近4倍；9月的JDD大会上，公司披露的数字到了5倍。数字在涨，不过两个时间点的统计口径，还得分开看。

更值得注意的是用户从哪来。55.69%的「大为」用户来自三线及以下城市。

这些地方，三甲医院远，优质医疗资源相对少，问诊也没那么方便。AI医生放在那里，可能比放在北上广更有用。

用户问完AI，接下来就可能进入购药环节。

AI药师嵌在整个流程里，购药前帮你了解用药方案，购药中提醒禁忌和剂量，购药后还能提醒复购和复诊。公司披露的处方风险拦截准确率达到99.6%。

CEO曹冬今年3月在业绩电话会上说，AI导购转化率已经超过真人。

不过，这只能说明它在已有场景里的转化表现，至于带来了多少新增交易，还得另算一笔账。公司披露的满意度是98%。

这些数字缺少第三方复核。至少能看出，AI已经开始参与卖药，效率可能比人工更高。

还有个变化，挺容易被忽略。

AI医生「大为」今年新增长期健康档案记忆功能，能把用户过去的问诊、购药、体检数据串起来。

买药原本是一锤子买卖，AI记住健康信息之后，下次还能接着问，这门生意就有机会从单次交易，慢慢往长期关系上走。

这么一套流程跑下来，问诊越来越像货架，AI药师也有了导购的功能。用户原本只是想问问身体哪里出了问题，聊着聊着，就到了药房门口。

我看到一句话，形容得挺到位：

问诊正在变成卖药的流量入口，以医带药闭环因为AI更加顺滑。

不过，同样是做AI医疗，大家修的路还真不一样。

蚂蚁阿福走「生态变现」，把AI健康管理嵌进医保支付、商保风控、药企营销；京东健康选另一条，先把「问」到「买」这段路跑通。

可京东健康跑通的，主要还是卖药。AI在里面起了多大作用，眼下还说不准。用户到底是在为AI买单，还是在为那盒药买单？

我想从用户、行业两个视角来说说。

中国青年报社社会调查中心今年8月联合问卷网调查了1333人，92%的受访者用AI查过病情、获取过就医建议。

这个比例不低，说明AI已经不是什么新鲜玩意儿，很多人确实点开用过。

同一个调查里，59.9%的受访者觉得，太依赖AI问病，容易让人焦虑；还有39.4%的人，会拿AI去核对医生的诊断和用药方案。

爱思唯尔7月发布的《未来医生白皮书（2026）》里，全球只有37%的临床医护认为AI工具值得信赖；中国受访者的信任度是49%，比全球平均高一些，但也还没过半。

几个数字放在一起，挺有意思。

用户愿意尝试，心里却还存着疑虑。AI已经站到了诊室门口，离真正坐上医生那把椅子，还有一段距离。

这也正常，看病跟问路不一样，问路问错了，大不了多走两条街；用药用错了，可能真要出事。

所以，很多人愿意让AI帮着问、帮着筛、帮着找，真到做决定的时候，还是想听医生说一句。

不过，信任和购买之间，也没有那么直接的关系。不少人对AI的建议半信半疑，但只要后面的问诊、购药流程足够方便，照样可能顺着这条路走下去。

这也是整件事挺微妙的地方。用户未必完全相信AI，却可能因为便利，完成一次购买。

再看行业。

今年发布的《医疗机构人工智能应用与治理专家共识（2026版）》提到，AI的法律属性是「辅助诊疗工具」，医师拥有诊疗决策权，医疗机构承担诊疗行为的法律责任。

这个定位很关键，AI能帮用户完成前面的咨询、筛查和引导，涉及诊断、处方和用药安全的环节，还得交给医生和药师。

京东健康给APP起的名字，叫「国民首席AI健康管家」；管家听着贴心，好像什么都能安排，可放到实际诊疗场景里，它能做的事情依然有边界。

想明白这一点，再回头看开头那个问题，研发投入9亿，为什么财报里连AI花了多少、赚了多少都找不到？

我的理解是，京东健康目前没有把AI作为一项独立收费的产品来经营。

AI有点像菜里的盐，撒进菜里，尝得出咸味，却很难算清这勺盐贡献了多少钱。339亿商品收入里，有多少是AI带来的，财报拆不出来。

这笔账还可能延续到下一次交易。用户用得顺手，下次还愿意回来，复购的机会也就增加了。

所以，没有独立的AI收入，不代表钱白花了。回报可能已经体现在商品销售和服务收入里，只是目前缺少单独的数据。

说到底，京东健康没有给AI单开一个收银台。它的收银台，眼下还在药房。

写到这，前面那个问题大概可以回答了。用户究竟是冲着AI来的，还是冲着药来的？

我认为，用户图方便。

身体不舒服，打开APP问两句，有需要再往后面的服务走。跑医院、找药店的环节，AI接过去一部分，时间就省下来了。

对京东健康来说，这种便利能带来多少转化，才更值得关注。AI产品再热闹，也得看用户愿不愿意留下来。

药房、医生和物流体系都在了，AI正在把它们连接得更紧。转化率能提高多少，还需要更多经营数据来证明。

当然，医疗场景还有一道绕不开的坎，就是责任。

京东健康在这条链路里，有好几个身份。

看病的是京东健康互联网医院，有医疗机构执业许可证；卖药的是京东大药房，再加上提供流量和技术的平台。用户看到的是一个APP，法律上涉及的却是不同主体。

平台该承担什么责任，《药品网络销售监督管理办法》有明确规定。

入驻商家的资质要审核，药品信息要检查，处方药销售和配送也有相应的管理要求；平台收了服务费，就得履行对应的管理义务，不能出了用药安全问题，把责任一股脑推给医生。

医生这边，《互联网诊疗监管细则（试行）》也划了红线。

医师接诊要实名，AI软件不得冒用、替代医师本人提供诊疗服务，处方必须由接诊医师本人开具，严禁AI自动生成。

今年5月的《处方药网络零售合规指南》还要求，处方审核由执业药师负责，不能交给AI代劳。

AI可以把人领到诊室门口，最后签字的，还得是有名字、有执业证的医生。

药企也有自己的责任。

药品上市许可持有人对药品全生命周期负责。药企可以在平台上做首发、做营销，但这些投入买不到诊疗结论，处方药广告也有严格的发布限制。

按现有规定，各方都有自己的责任。麻烦在于，AI把这些环节接得越来越顺，用户感觉像是同一个人在提供服务。

真出了纠纷，平台说AI只是工具，医生说建议是AI先给的，药企说药品本身合规，责任就容易在链条上打转。

目前，AI诊疗责任还缺少专门、完整的法律规则，具体纠纷仍需依据现行法律判断各方责任；AI本身没有独立的法律主体资格，出了问题，最终还是要追究相关机构和人员的责任。

所以，链路越顺，责任越得弄清楚。

用户图方便，平台追求转化，医生负责诊疗，药企负责药品安全，谁也不能因为AI站在前面，就把自己的责任往后推。

嗯，药可以28分钟送到，责任不行。

本文关键数据来源：

[1].京东健康 2026 年中期报告、京东集团财报及业绩电话会记录，《医疗机构人工智能应用与治理专家共识（2026版）》，中国青年报社社会调查中心、爱思唯尔调研，本文为业务分析，不构成投资建议