“AI研究员”在天弘基金上岗了

在天弘基金主动权益投资的晨会现场，一位研究员刚讲完某公司的公告点评，大屏右上角突然弹出一行字：

AI Challenge：你对公司XX业务模块的盈利预测与券商一致预期较大差异，请补充解释。

研究员随即调出财务模型，开始解释盈利预测差异。

这个AI Challenge是嵌入到天弘基金自研投研平台“弘研智策TIRD”的功能模块。参会过程中，它会自动综合平台已有的卖方、买方、内部过往报告，如果投研人员讲述的报告与已有信息的出现较大差异，AI会提出疑问，投研人员必须予以回应。

正因如此，这个AI Challenge也被天弘投研人员戏称为“AI研究员”，而像这样AI研究员与人类研究员的互动，是天弘基主动权益投资团队每周开会都会发生的情景。

随着AI在公募基金行业的持续渗透使用，它已经悄然改变了超额收益的生产方式。

AI嵌入天弘自研平台“弘研智策TIRD”

“AI研究员”的产生并非简单引入市场上的AI工具就能完成，它需要以深度的投研数智化建设作为前提，天弘基金在这方面早有布局。

2025年天弘基金打造了数字化投研平台“弘研智策TIRD”，这是本地化、私域化、深度嵌入投研流程的自研平台，它旨在通过研究端、投资端和风控端的深度融合，全面赋能投研流程，实现投资管理的高效协同与科学决策。“弘研智策TIRD”需具备三大核心功能：投研赋能工具、信息搜集交互工具、管理工具。

在AI相关技术的使用方面，平台底层应用了天弘基金自研大模型“弘思”，建立内部语料库及GPT系统，并形成几个核心AI功能，例如：智答功能，通过自研搜索引擎等，结合自研弘思大模型，模仿研究员思考模式并结合具体投研场景，对研究问题进行解答；智搜功能，覆盖资产配置、仓位决策、市场择时、个股排雷以及基本面、资金、情绪等多维数据库，面向基金经理和研究员智能推荐；智会功能，自动接入公司内外会议系统，实时语音转文字，五分钟内生成会议摘要，出现重大差异时及时推送研究员和基金经理；智写功能，能够自动化部分投研报告，解放研究员精力，增加研究员对重要公司、重要产业趋势的调研和理解。

正是基于丰富的内外部数据和分析框架，才让“AI研究员”具备与投研人员互动对话的能力，从而帮助寻找市场预期与内部判断的预期差，有助于挖掘超额收益机会。

此外，借助AI能力，天弘基金已经在系统性地将投研方法做成可复用的各类Skills，目前投研类Skill数量已经超过40个。

AI正在改变超额收益生产方式

AI在多大程度能够帮助基金获取收益？在天弘基金看来，使用AI并不意味着一定带来Alpha，但AI正在深刻改变Alpha的生产方式。目前阶段，AI无法完全充当决策替代者，而是效率倍增器和盲点补足器；人才是价值发现、印证和主要的风险承担者。

从天弘基金内部分工看，现阶段AI更多负责高频、标准化、可验证的工作，例如抓取、清洗、摘要、趋势拟合、案例检索；人更多负责产业洞察、风险取舍、定价、仓位与交易。AI本身不直接产生Alpha，因为超额收益最终来自非共识的正确判断和风险承担。但AI可以通过扩大信息覆盖面、提高验证效率、降低遗漏与行为偏差、强化过程可追溯，帮助团队更稳定地创造和保护超额收益。

“我们可以把AI和人工的协作分为三类：一是AI自动化，主要负责抓取、整理、初筛，解决效率问题；二是人机协作，负责验证、推演、调整，解决质量问题；三是纯人工决策，主要负责定价、仓位、交易，解决责任问题。从信息处理到投资决策，AI可实现程度逐级下降，人类核心价值逐级上升。越标准化，越适合AI；越靠判断，越依赖人。”天弘内部权益投研人员表示。

整体而言，AI较大地提升了投研效率，投资是科学和艺术的叠加，AI强化的是科学部分，艺术部分目前仍需靠人来完成，需要依赖研究员和基金经理深入的产业趋势把握、市场动态理解

AI已是量化投资不可或缺的角色

如果说AI在主动权益投资中还是扮演研究员角色居多，那么在天弘量化投资中，由天弘量化团队共同打造的、团队共享的AI中央基座，已经成为守住团队业绩下限的重要力量，也改变了团队的生产关系、协作模式。

在传统模式下，研究员挖掘因子、测试因子，然后反馈给基金经理做组合。这种生产方式，和传统主动管理的“研究员推票”没有本质区别。但是能被轻易复现的因子，很快就没效果了。在新的市场环境下，Alpha的供给越来越依靠数据和算法驱动，这导致研究员和基金经理在职能上的边界趋于模糊，而传统的推因子式投研流程在今天的时代下，已经不成立了。

正因如此，天弘量化投资团队共同搭建了量化AI中央基座，通过所有人把策略贡献给平台后，提升平台水位再反哺给每个人，实现平台能力比他们单干更强，避免每个人形成各自为战的孤岛。

这个持续迭代的AI中央基座，风险模型和Alpha策略都是公用的，每一个基金经理的产品管理，都会集合部门所有人想法的信号输出，同时基金经理也可以在这个基线模型上做微调和加法，力争战胜AI中央基座。当一个基金经理阶段性业绩表现不好时，他可以依靠团队的Alpha策略兜住下限。

从某种程度上说，天弘基金的量化产品，并不再仅仅只是挂职的基金经理在管理，而是整个团队一群人管理。当单一基金经理的策略遇到问题后，他有整个团队的Alpha策略能力去兜底。生产关系的重构，形成了真正的平台化作战模式。

根据预估，目前天弘量化投资团队大约有超过70%超额因子源于AI中央基座，并且超过75%的因子在一年内就被迭代掉了

从业绩表现看，天弘量化投资产品稳健的整体超额能力。定期报告显示，截至2026年6月底，在上半年市场极致风格演绎中，天弘基金旗下全部指增产品近6个月全部跑赢业绩基准。Wind数据显示，在指增产品数量超过10只的基金公司中，天弘基金是唯一一家2026年上半年全部指增产品跑赢业绩比较基准的基金公司。

而截至2025年底，定期报告显示，天弘基金旗下有完整年度业绩的指数增强基金有12只，这些产品自成立以来完整年度业绩跑赢比较基准的年份总数占比超过80%，2025年，这12只产品全部跑赢业绩比较基准。

值得注意的是，10月19日公募基金又迎来了主动ETF这一新品种，天弘均衡量化选股主动ETF成为行业首批获批产品。从产品名称可以推测，天弘均衡量化选股主动ETF以量化选股策略为主，天弘基金选择首先以量化投资切入主动ETF这一全新品类，正是基于对自身量化投资能力的自信

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。

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