11月的大利空，已在路上？

行情继续无聊得乏善可陈。

反正还是下坡点刹行情，这几天都处于点刹的状态。你也可以理解为阶段性底部，要在这里震一震。毕竟从RSI等指标上看，实在是超跌太严重了。

那问题就在于，在阶段性底部后，是反弹往上，还是跌破往下、找一下个底部呢？

我觉得后者的概率更大。

原因就在于，油价的利空压制太强，而A股整体的点位并不能算低。

我跟大家解释一下油价的问题。

11月3日，中期选举。目前看来，特朗普至少丢掉众议院，两院齐丢的概率也不小。

明年1月初，新国会就任，特朗普至少是一个瘸子总统。

那么在11月-1月的这个窗口期，就是特朗普可以为所欲为的最后期限。

如果他要发疯，他只能在这个窗口期发疯。

而这个人确实经常发疯，而且疯起来没有完全边界感。在这个窗口期重兵打伊朗，都不是没有可能。

再加上目前中东产油设施大量被毁、美伊谈判零进展、以色列两边拱火，油价显然多强于空，那么对应全球公司就是空强于多。

如果现在A股是2700点，那这些利空其实没那么重要。2700点，给点阳光就灿烂，再跌也跌不到哪去。

但现在A股是3700点，虽然谈不上高，但对于有恐高症的A股已经够高了，对利空也会敏感得多。

1、宁德时代爆杀。

原因有几点：

a、最直接的，三季报业绩不及预期。净利润下降6%，毛利率降到20%。另外，宁王承诺的回购，推进速度极慢。市场会将此理解为宁王自己都觉得自己没跌到位 。

b、多家车企在尝试抛弃宁王，转用其他厂商的电池。原因是宁王的议价权太高了，车企不想让宁王一家独大。

当然这里也要帮宁王说句话。电池是新能源车非常非常重要的一部分，在安全维度的重要性远高于刹车踏板。你说车企想脚踏几条船，这是人之常情。但是在宁德时代的技术没有被超越之前，车企敢大规模地在电池上降配，我个人觉得可能性不大。

c、上头在查押账期的事，宁德时代回应说积极配合。宁王作为行业内议价权极高的公司，拖账期这种事之前它绝对没少干。那如果以后不能这么拖账期了，则来自于拖账期这部分的收益就没了。当然这对于整个行业来说是好事。

顺便说一下，创业板三巨头，宁德、中际旭创、新易盛，的远期市盈率都跌到10附近了。往下大跌的空间已经不大了。

2、相比于宁德时代吝啬的回购，隔壁的SK海力士就很大气。

SK海力士宣布已经提前一个月完成了规模达40万亿韩元的股票回购（差不多2000亿人民币），已回购并注销公司发行股份的3.3%，创韩股历史记录。

而三星此前也完成了类似的回购。

韩国虽然最近跌得也很惨，但这一看就更有正规市场的样子。

3、马斯克昨夜在财报电话会里画了一个大堪比国足勇夺世界杯的大饼。

马斯克说，2027年，新增算力的回本周期可能会被缩短到6个月。好比你开一家饭馆，6个月就能回本，还有广泛的可复制性（当然，GPU的折旧肯定比饭馆折旧要厉害，这就是简单举个例子）。

之前，大家讨论的是AI能不能赚钱、收入能不能覆盖巨额的资本开支、商业模式能不能闭环。

而马斯克的意思是，真正该讨论的，不是AI赚不赚钱，是AI是不是印钞机，印钞速度有多快。

那马斯克这个饼一画，美股科技狂喜。毕竟大家早就饥肠辘辘了，看到饼那肯定就饥不择食。

反正AI目前就是在玩吹牛借力。特朗普吹、特朗普吹，特朗普吹不动了黄仁勋吹；黄仁勋吹、黄仁勋吹，黄仁勋吹不动了马斯克吹。

那也要补充，马斯克确实很牛，确实做到了许多没人能做甚至没人敢想的事。但他画饼实现不了，或者说至少无法按期实现也是常态。比如真正的无人驾驶，比如机器人量产。

4 、丘栋荣大家还记得不？之前非常非常优秀的小盘价值板块的公募基金经理，我还买过他的产品，前两年奔私了。这两天他给了一个观点，叫阿里不如百度，百度不如拼多多。

他的观点是，阿里大力砸AI，但砸又砸不明白（原话：能投出AI的公司，肯定不是长成这样子的）。主营业务被攻击，现金流还 被浪费 。

百度虽然不怎么样，但它至少不乱浪费钱。

拼多多最好，因为它一分钱都不投AI，它就好好地守住自己的一亩三分地。

我无意对丘栋荣的观点和这三家公司优劣做评判，但我相信未来类似的讨论会越来越多。并且会发散到各行各业、各个国家。

这个世界需要AI，但其实不需要那么多AI公司。

P I C U S

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