四川大决策投顾：调整不改底部区判断 中期机会大于风险

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

调整不改底部区判断 中期机会大于风险

2026-10-22

行情回顾

国际方面：美股三大指数昨晚集体上涨，道指涨0.69%，纳指涨1.05%，标普500指数涨0.58%。热门科技股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数跌2.35%。

A股方面：昨日A股高开冲高回落，收盘沪深创分别下跌0.60%、0.82%和1.62%，科创50微涨0.06%。盘面上，昨日个股跌多涨少，全市场超3300股下跌。板块方面，昨日电视广播、生猪养殖、DRG/DIP、出版、数据确权、文化传媒、猪肉、林业、小红书概念等涨幅居前，电信运营商、锂电池、电池化学品、锂电专用设备、钠离子电池、能源金属、逆变器等跌幅居前。沪深两市成交额1.43万亿，较上一个交易日缩量268亿。

养殖业板块昨日市场资金净流入靠前，该板块昨日净流入11.59亿。资金流入靠前的主要逻辑是：猪价再度走弱反而是推进深度产能去化的核心推动力。如今能繁存栏已降至目标96%，深度去化的确定性显著增强；鱼粉作为特种水产饲料不可替代的核心蛋白原料，占特种饲料成本30%-50%，其价格飙升正在重塑整个水产产业链的成本与涨价预期。鱼粉涨价是"供给收缩+涨价预期"驱动的题材行情，与天气相关，更多是资金追捧。申万宏源表示，截至目前，生猪养殖全行业亏损已有四个季度时间，养殖场户的失血持续累积，能繁母猪产能去化仍在延续。我们继续看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性。周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块性投资机会。走势上，该板块近期呈现震荡下跌走势，短期已经连续两个交易日未创新低，昨日放量阳线突破5线，有效企稳信号明显，短期若能稳定在5日线上方，走出一波有效反弹概率较大，可以跟踪关注其持续性。

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数昨日单边成交6428亿，深成指昨日单边成交7866亿，沪深两市昨日全天成交1.43万亿，较上一个交易日缩量268亿。

昨日市场整体呈现震荡调整走势，收盘来看，指数端、情绪端均较弱。指数上看，沪指昨日再次失守5日线，不过已经连续四个交易日未创新低，配合60分钟短期均线系统粘合，短期大概率已进入震荡磨底结构，后市重点跟踪磨底后的方向选择。需要注意的是，由于目前18KD指标已经进入“九死一生”超卖区，因此短期磨底后向上突破概率较大。盘面上，昨日上午市场整体情绪因为部分科技硬件反弹，表现较好；但随着指数调整，情绪端也跟随调整。资金主攻方向不明显且进攻力度不强，多以套利为主，可见指数右侧企稳前，市场做多信心依旧不足。应对上，当前相对低位区间，建议投资者重拾信心，维持合理中性仓位，稳健型投资者以多看少动并静待右侧信号出现，激进型投资者可以在底部震荡的结构中，买分歧卖一致，把握结构性投资机会。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，养殖业、IT服务、元件板块昨日净流入排名前三，光学光电子、电子化学品、其他电子板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，电池、证券、汽车整车板块昨日净流出排名前三，汽车零部件、白色家电、化学制品板块等紧随其后。

市场应对策略

在日韩美股集体上涨的背景下，昨日A股不走寻常路，上演高开冲高单边回落走势，主要是内部财报因素扰动，三季报不及预期的宁王大跌”以点带面“，拖累指数单边走低和整体赚钱效应出现分歧，不过创业板指尾盘跌超2%时候，宽基ETF出手托底稳市，创业板ETF易方达尾盘放量成交超100亿元。

四川大决策认为，当前正处于三季报密集披露窗口，某些行业巨头的业绩好坏对板块甚至整体盘面构成影响，昨日宁王就是一个反面教材，但不改变当前指数进入到磨底和寻底的阶段，而宽基ETF的托底稳市将进一步封杀指数调整的空间，我们仍然认为当前整体不用过于悲观和恐慌，况且在近期存量博弈的结构中，题材的活跃度明显提升，中小盘个股的结构性机会更多，市场赚钱效应和风险偏好已经先于指数出现改善。

总体而言，当前市场处于底部区，中期而言属于机会大于风险阶段，但投资者信心要得到明显改善，必须要指数出现明确的止跌企稳信号。投资需要耐心和信心，底部区磨底更是如此，建议投资者调整心态，不要再盲目恐慌丢掉自己的筹码，轻仓者可左侧分批回补仓位，重仓者建议耐心持股，静待市场转势。

方向上，建议关注：

（1）AI应用：《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》对外发布，提出全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能全方位赋能千行百业。

（2）机器人/物理AI：OpenAI将把机器人智能系统研发作为核心攻关方向+特斯拉透露其第三代人形机器人Optimus（擎天柱）已做好大规模量产准备+黄仁勋GTC柏林演讲：AI工厂部署最快缩至14天，智能体与物理AI加速落地，计算机产业正处于一场新工业革命的起点；人形机器人平台，预计于2027年推出。

（3）数据要素：国家数据集团有限公司成立，旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。

（4）商业航天/太空算力：SpaceX三季度营收145.8亿美元，同比增长161%，净利润44亿美元，远超分析师预期。马斯克表示，SpaceX有信心在2027年实现10吉瓦算力上线，并预计明年上半年星舰实现每周发射一次。

（5）低空经济/飞行汽车：特斯拉发布第二代Roadster跑车，展示了倒置坡道行驶、短暂腾空及空中旋转等动作。

技术面：

上证指数昨日缩量小跌，重新回到5日均线下方，但并未创新低，筑底格局依然延续。

创业板指昨日受权重拖累再创新低，量能小幅放大，周线上看目前已经来到120周均线附近，关注此位置附近能否止跌企稳。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）