长虹华意入选“股利支付率百强”：五年尺子量出的分红底气

近日，中国上市公司协会正式发布“2026年上市公司现金分红榜单”，长虹华意成功入选“上市公司股利支付率百强榜单”第38名。这份以“近五年”为评价周期的榜单，考量的不是某一年的大方，而是一家公司能否在行业起伏中，年复一年地把利润装进股东口袋。

五年刻度，一条爬坡曲线

中国上市公司协会发布的分红榜单，编制初衷是落实新“国九条”关于强化上市公司现金分红导向的要求。2026年榜单设置分红总额、股利支付率、股息率三个子榜单，其中股利支付率榜单的评价指标明确为近五年股利支付率，并叠加诚信合规、异常分红等因素进行调整，最终各遴选100家标杆企业。

这个时间维度的选择本身就构成一道筛选门槛：单一年份的高分红，可以通过出售资产、调节利润甚至借债来实现；但连续五年维持有质量的股利支付率，只能依靠持续的经营性现金流和真实的盈利能力。中上协在发布榜单时特别强调，要杜绝“超能力分红、高比例透支式分红、大额借债分红”。换言之，能进入股利支付率百强的公司，首先得证明自己的分红是“赚出来的”，而不是“挤出来的”。

长虹华意的数据，呈现的并非一条平坦的直线，而是一条从低位稳步抬升、并在此后维持高位的曲线。根据历年分红数据不难算出，2018年公司股利支付率尚不足20%，2019年跃升至45.45%，此后连续多年保持在45%以上：2021年56.30%，2022年52.98%，2023年48.04%，2024年46.38%，2025年45.06%。公司在2025年度业绩说明会上也表示，公司非常注重股东回报，近五年来现金分红金额占合并报表当年实现归属于母公司股东净利润比例平均近50%。

比比率更直观的是真金白银的递增。每10股派息从2020年度的1.0元，逐步提升至2021年度1.5元、2022年度2.0元、2023年度2.5元、2024年度3.0元，2025年度进一步达到3.3元。在每10股派息连续六年递增的同时，股利支付率保持稳定。

从分红总额看，这条爬坡曲线同样清晰。公开数据显示，长虹华意2021年度现金分红总额约1.04亿元，此后逐年递增至2022年度1.39亿元、2023年度1.74亿元、2024年度2.09亿元，2025年度进一步达到约2.23亿元。五年间分红总额翻了一倍有余，而同期归母净利润并未出现同等幅度的跃升，这意味着公司是在主动提高回报比例，而非被动跟随利润波动。

分红不是透支，增长有现金支撑

支撑这条分红曲线的，是经营基本盘。2025年，长虹华意实现营业收入117.81亿元，在行业需求低增长、供过于求矛盾突出的背景下，归母净利润达到4.95亿元，同比增长9.9%。全封闭活塞压缩机总销量8783万台，连续十三年保持全球第一；商用压缩机、变频压缩机销量分别连续两年、六年位居全球行业第一。规模效应带来了稳定的现金流，而利润端逆势增长，则说明这种现金流并非以牺牲投入为代价换来的。

更值得关注的是产品结构的变化。压缩机行业长期处于低毛利、强竞争的格局，长虹华意近年持续推动变频、商用等高附加值品类的占比提升，2025年在营收微降的情况下实现利润增长，盈利质量有所改善。新能源汽车空调压缩机业务虽仍处成长期、毛利率承压，但2025年销量117万台、同比增长83%，已成为传统家电压缩机之外增速最快的业务板块。研发投入与产能升级并未因持续分红而放缓。

入选股利支付率百强，为观察这家公司提供了一个注脚。它在保持全球产能规模和技术投入的同时，持续将较高比例利润返还股东。经营性现金流的稳定性，来自全球第一的规模效应和长期合作的客户结构；而分红金额的递增，又反过来约束公司必须维持真实的盈利质量，不能靠账面数字粉饰报表。这种循环本身构成一种治理层面的自我约束。

从资本市场角度看，中上协榜单以近五年股利支付率为核心指标、叠加异常分红因素调整的评选规则，天然排除了单一年份的短期化分红行为。对于红利策略资金和长期配置型资金而言，这是一个有效的初筛信号。事实上，长虹华意2026年半年报前十大流通股东中已出现多只红利策略基金。

低利率环境中，红利标的相较存款、债券的息差优势吸引险资、社保等长线资金持续增配。在此背景下，一家制造业公司能同时具备全球市场份额第一和连续多年高比例分红两个特征，其配置价值并不局限于防御属性。它提供的是一个有产业根基的现金流故事，而非单纯依赖估值波动的交易标的。

一份以五年为尺度的榜单，匹配的是一家以全球第一为常态的制造企业。长虹华意此次上榜，表面看是一次分红的胜利，底层则是一句朴素的判断得到了验证：能持续赚钱的公司不少，能持续赚钱且愿意持续分钱的公司，才是长期主义真正的践行者。

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