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10月22日，爱马仕交出了六年来最难看的一份季报：三季度按固定汇率计算销售额增长4.3%，低于Visible Alpha调查分析师预期的5.2%，创下六年来最弱季度增速。更值得警惕的是结构信号：占营收超过四分之一的成衣及配饰部门销售额同比下滑2%，为多年来首次转负；以Birkin和Kelly为核心的皮具部门仍增长10.8%。换言之，真正在收缩的，恰恰是那些相对“可触达”、也更可能被年轻消费者纳入考虑的产品线。
00001. 爱马仕CFO Eric du Halgouet在电话会上直言，关键的中国市场“非常困难”。爱马仕CEO指出，中国消费者奢侈品消费不再单纯依赖GDP增长预期，而可能与房地产估值下降有关，高净值人群的财富效应减弱。同时，中国“向往型客户”活跃度下降，这部分客群过去是成衣、配饰、香水等入门品类的主要买家，如今最先收缩开支。同时，经典手袋在二手市场供给增多（转转集团、闲鱼等贡献），转售溢价收窄，削弱了“买包保值”的投资逻辑，也让部分买家更谨慎。
00002. 这不是爱马仕一家的问题，LVMH三季度中国区降幅高达15%，开云也在关店收缩。
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