广东
韩国股市再度迎来利空消息。
最新消息显示，高盛集团策略师将韩国KOSPI指数的12个月目标价从12000点下调至9000点，降幅为25%。理由是市场对人工智能投资的担忧加剧，且估值假设更趋保守。这也是该行今年以来多次上调目标价后，首次大幅下调目标价。
此前，KOSPI指数较6月峰值暴跌逾35%，促使包括Timothy Moe在内的高盛分析师采用更保守的估值假设。尽管下调了目标价，修正后的预测仍意味着KOSPI指数较当前水平有超过60%的上涨空间。高盛分析师认为，此轮抛售已使韩国股市处于高度低估状态。
彭博社指出，高盛观点的变化，凸显出围绕AI相关交易的信心正在迅速减弱，以及这一转变如何影响韩国股市的更广泛预期。对投资者而言，新目标价表明高盛仍认为市场存在复苏潜力，但估值框架已变得更为谨慎。
高盛最近一次上调KOSPI目标价是在今年6月，并在全球科技股因AI支出担忧开始回落时仍维持看涨观点。
韩国股市曾是全球表现最强劲的主要市场之一，被称为全球“最牛股市”。但由于高度依赖芯片制造商三星电子和SK海力士，韩国股市的波动幅度也较大。这两家公司均受益于AI基础设施所用存储芯片的需求，使KOSPI指数成为人工智能交易的风向标。
然而，投资者日益担忧该行业巨额基础设施支出能否持续：融资成本不断上升，却鲜有迹象显示这些投入能带来足够回报。相关抛售压力已蔓延至韩国整体股市。
彭博社称，韩国股市已从今年表现最火热的主要市场，变成全球估值最低的市场，估值降至印尼股市的大约一半。彭博社汇编的数据显示，KOSPI指数未来12个月预期市盈率已降至约4倍，这是2006年以来18个市场中首次出现如此低的估值。存储芯片行业以外的股票约占KOSPI指数的一半，目前的预期市盈率为7.6倍。
高盛分析师在10月25日的报告中写道：“市场正在计入一个过度负面的基本面前景。”意思是，市场已经把韩国股市的基本面想得过于糟糕。高盛表示，下调目标价是为了采用更保守的假设，来反映市场可能如何看待相关基本面；但高盛仍认为，在当前点位上，承担风险所能获得的回报仍有吸引力。高盛估计，当前半导体股估值相当于假设该行业2027年盈利将下降65%，这一预测过于悲观。
尽管最新下调了KOSPI指数目标，高盛仍看好韩国电力、工业、公司治理相关股票，以及受益于韩国国内再通胀和韩国流行文化的企业。
责编：战术恒
排版：王璐璐
校对：王朝全
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