南国置业换挡，物业成为第一大板块

从边缘业务到第一大板块，只用了一年时间。当开发业务被整体置出，物业成了这家公司眼下最确定的增长引擎。

中房报记者 彭红侠 | 北京报道

一场388万元的收购，勾勒出南国置业转型动向。

10月21日，南国置业发布股东会决议公告，补选张皓宇为非独立董事的议案获表决通过。1个月前，这家公司披露收购方案，拟以388.55万元从控股股东中国电建地产全资子公司中电建物业手中，收购河北雄安中电建物业管理有限公司100%股权。收购与人事调整同步推进，物业从报表边缘走到台前，成为南国置业退出地产开发之后的转型主线。

截至2026年中期，物业管理服务已经贡献南国置业过半营业收入，从边缘业务到第一大板块，只用了一年时间。当开发业务被整体置出，物业成了这家公司眼下最确定的增长引擎。

01 物业成为转型主线

在收购方案中，南国置业以388.55万元对价收购雄安物业全部股权。交易对方承诺，标的公司2026年~2028年累计扣除非经常性净利润不低于248.83万元，未达标部分以现金补偿。

据公告，截至2026年6月30日，雄安物业资产总额2089.65万元，负债总额1894.28万元，净资产195.37万元。2026年上半年，公司营业收入108.89万元，净利润59.43万元。这样的规模放进南国置业合并报表，对营收和利润的拉动非常有限。对南国置业而言，这笔交易重点不是资产规模，而是合规性与发展方向。

解决同业竞争、促进业务合规发展，是这次收购案的重要指向。按照电建集团及电建地产的公开承诺，电建地产下属7家企业须在2026年底前完成同业竞争整改，雄安物业系整改主体之一。通过收购，南国置业消除与控股股东之间的物业同业竞争，同时将业务辐射范围拓至雄安新区及周边。

这一动作与公司轻资产转型的战略表态吻合。2026年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日上，董事长李明轩、总经理昌海军、董事会秘书畅文智出席，公司明确将进一步聚焦商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务方向，目标是向综合城市运营服务商转型。

总经理昌海军在业绩说明会上进一步将南国置业定位为电建集团运营类资产的保值增值平台、电建地产城市运营业务的主要承载平台，聚焦商业运营服务与城市综合运营两大核心。

02 物业高管进入董事会

与资产注入同步落地的，还有董事会层面的调整。

9月29日公告显示，非独立董事郭崇华因工作变动辞职，来自中电建物业的张皓宇经董事会提名补选。张皓宇现任中电建物业党委副书记、总经理，此前兼任雄安物业上级公司管理职务，履历在电建体系内层层成长，电力系统出身，辗转河南火电、股份公司办公厅、电建地产中南区域，属于集团培养提拔的管理层。

物管背景高管进入上市公司董事会，与控股股东将物业推至台前的动作相互呼应。从公司治理层面看，一张新董事席位的背后，是上市公司业务重心转移。

根据公告，中电建物业成立于2003年，注册资本1亿元，2025年度营业收入11.43亿元，净利润0.11亿元，截至2026年6月30日资产总额4.31亿元。雄安物业是其在新区落子的区域平台，2022年7月注册于雄安新区容城县。南国置业买下的，是央企物业体系向雄安这一增量市场延伸的关键接口。

南国置业给雄安物业的定位是物业管理业务的主要运营平台，依托雄安新区区位，承接电建地产和电建集团在京津冀开发项目的物业管理业务。

03 轻资产转身之后

南国置业1998年成立，2009年登陆资本市场，早期以商业地产和长租公寓在华中市场立足。2012年，原实控人许晓明引入中国电建旗下地产平台作为战投；2013年5月，许晓明让渡15%表决权，电建地产升格为实际控制人，南国置业完成从民企到央企的转身。

2025年南国置业以1元对价将17项房地产开发、租赁业务相关股权及负债整体转让给控股股东电建地产全资子公司上海泷临置业，交易于当年11月完成实质交割。房地产开发从报表整体切走，留下以商业运营、产业运营、长租公寓和物业管理为骨架的轻资产平台。

此前市场曾期待电建集团新能源资产借壳南国置业，不过伴随新能源板块明确独立资本化路径，南国置业作为电建体系内城市运营服务平台的定位反而更加清晰，物业由此成为最明确的转型落点。

地产板块置出后，南国置业的经营基本面正在持续修复。2026年上半年，公司归属母公司净利润与净资产均已回正，经营活动现金流量净额由负转正，并已于4月28日披露申请撤销退市风险警示的公告。董事会秘书畅文智在业绩说明会上表示，公司将择机通过业务及资产整合等方式，注入综合性城市运营服务相关协同资产。

开源证券认为，南国置业作为中国电建旗下运营平台，依托股东资源与多元业务协同具备成长空间。在房企普遍退出开发、转向轻资产运营的行业背景下，央企背景的物管与城市运营资产，正从过去的配套角色走向价值前台。