许家印案又查出东西了！豪掷12亿捐美国撑场面，国内债主活该被宰

2026年8月20日，深圳的法庭作出判决。许家印连同恒大集团五十六名高级管理人员，多项罪名被认定成立，涉及欺诈、贿赂等。

许家印在4月已经作出认罪，最终被判处终身监禁，个人资产予以没收。他的两名成年儿子，同样处在这五十六名涉案人员名单当中。

差不多同一时间段，香港恒大清盘人对外发布第二份工作进展报告。截止2026年9月30日，从恒大各类资产当中处置变现，一共收回大约34亿港元。各路债权人申报的债权总额，达到3600亿港元。算下来回收率只有0.94%，连百分之一都不到。

恒大的境外清盘为什么走到这一步，巨额资金到底流向了什么地方，今天来聊下这个事情。

3600亿的申报债权，拆开看构成。票据还有债券占比四成，内地金融机构的债权占到百分之二十四，集团内部往来欠款占百分之二十二。普通中小债权人，处在清偿顺序的末尾位置。

这收回的34亿港元，大头并不是外界热议的名贵画作，也不是私人飞机。两笔应收款项达成和解，贡献二十三亿出头的回款。其中一笔21亿的贷款，协商之后做分期处理，合计收回19亿，最后一笔款项2026年8月到账。另外一笔18亿的应收账目，以五亿的金额达成和解，实际已经收回四点一亿。

再说那批艺术品。清盘工作人员在恒大香港总部一处储物间找到一百多件藏品。存放条件简陋，没有专门恒温恒湿设备，就那样堆放在屋内。毕加索、莫奈、安迪·沃霍尔的作品全都在里面。

这批画集中采购在2016年3月开始的十八个月时间，一共一百一十件，整体购入成本大约13亿港元。九十五件画作，都是从香港同一家艺术品经销商手里买来。清盘人接管到一百零七件，交由苏富比进行拍卖，一共处置九十六件，实际净回款2.25亿港元。对比当初买入的价格，属于明显亏损。

至于当初大批量购置艺术品的真实目的，清盘报告写明，尚未能够完全核实清楚。根据掌握的线索，至少一部分藏品，计划摆放在集团总部搭建的一处会所做展示使用。

比起名画更难处理的，是那架空客A319飞机。飞机停放在广州，2023年之后就不再具备适航资质。还累积欠下超过五千万港元的停机以及管理维护费用。后来寻到买家，预计2026年第四季度完成交易，处置之后大约收回一千二百万美元。

还有一笔款项，是清盘人翻阅旧合约才挖掘出来。2020年2月，恒大、广州呼吸健康研究院，和一所美国高校共同签署意向书，计划组建联合科研工作组。恒大预先拨付1430万美元。到2021年7月，项目实际花销1110万美元，还剩余320万没有动用。清盘人向这所海外学校发函，尝试追回其中二百万美元。从公开资料来看，这所院校就是哈佛。

围绕哈佛，还有一笔体量更大的资金记录。2013年、2016年，恒大分两批，合计向哈佛支付约12亿港元，部分资金用来设立冠名研究中心。清盘核查之后给出判断，没法证实这笔大额支出存在清晰的商业逻辑，恒大也没有从这笔捐赠当中，拿到能够反哺自身主业的对等收益。

全部资金走境外主体完成转账。冠名的研究中心落地之后，属于独立运行的学术机构，不计入恒大资产负债表，不受香港清盘程序约束。马萨诸塞州当地法律，对于已经落地生效的慈善捐赠保护力度很强。想要借着清盘程序撤销冠名、追索已经拨付的钱款，现实操作层面几乎行不通。

许家印的次子许腾鹤，毕业于哈佛大学。报告没有拿出直接证据，可以证实12亿港元和录取之间存在交易关系。但是时间线摆在明面上。2013年第一笔捐款落实，2016年许腾鹤就进入恒大的核心业务板块任职。

把一桩桩零散的支出串在一块，能看到一套完整的离岸操作路径。

恒大在开曼、BVI、香港，注册一大堆层层嵌套的SPV壳公司。境外发债、跨境资金调拨、购置艺术品、对外捐赠，很多环节都依靠这套离岸网络完成，和国内经营主体互相隔开。

资金先从境内，调拨到海外壳主体，再由离岸公司出面完成各类付款。每一层壳，都是独立法人机构。

多层架构带来的现实后果很直接。清盘人想要追查资金走向，认定存在恶意资产转移，就需要在多个不同司法辖区分别申请司法协助。取证要耗费大量时间，成本也居高不下。

如今香港这边，清盘人已经发起诉讼。被告包含许家印、夏海钧、丁玉梅，还有多家关联离岸实体，追索超过65亿美元的股息、酬金，同时拿到全球资产冻结令。许家印、丁玉梅、夏海钧名下合计大约600亿港元资产被冻结。夏海钧没有遭到起诉，2022年就迁居美国，至今处在境外下落不明。

清盘人自己也坦言，恒大在内地附属企业多达三千多家，其中六百五十家以上已经进入破产流程。想要从内地资产当中回收资金，可能性极低。

可以查封、冻结、拿去拍卖的，是画作、飞机、各类股权、对外应收欠款。可已经落地的冠名学术项目，还有层层搭建完成的离岸隔离架构，很难被清盘程序触碰。

34亿港元对比3600亿港元，回收率0.94%。

对此，你们有什么想法？