北京
《电鳗财经》电鳗号/文
10月29日，中国石油发布的2026年前三季度业绩报告显示，该公司归母净利润1557.76亿元，同比增长21.9%;同期实现营业收入23210.6亿元，同比增长7.0%。
2026年前三季度，国内油气行业呈现出一组值得拆解的错位。规上工业原油产量1.646亿吨，同比增长1.0%，创同期新高;同期原油进口3.58亿吨，同比大幅下降15.3%，其中9月单月降幅扩大到21.5%。产量在涨，进口在缩，两条曲线反向而行。这不是供给收紧的信号，而是价格与库存周期在进口端发挥作用的产物——9月进口原油单价同比上涨25.1%，采购方主动推迟船期、消耗库存，9月国内陆上原油库存录得有记录以来最大单月降幅。与此同时，原油对外依存度仍维持在70%—73%的高位，国产原油只能覆盖不到三成的消费需求，“增储上产”的绝对空间受制于资源禀赋，1%的增长背后是海上油田、页岩油和老油田三次采油的密集资本投入，而非自然产能的释放。
《电鳗财经》注意到，国内需求侧的收缩则更为深刻。1—9月国内汽油消费量同比下降7.58%，柴油下降8.85%。中国石油规划总院预测2026年成品油消费量为3.24亿吨，汽油、柴油降幅分别达6.2%和5.4%。新能源替代已越过临界点：汽柴油综合替代资源占终端用油比重突破20%，到2030年新能源车年替代汽油量预计突破4700万吨、替代柴油量超9000万吨。成品油需求的“底盘”正在被电动化和LNG重卡从底部持续抽离，这不是周期性波动，而是交通能源结构的系统性迁移。
当需求在收缩，产能却在逼近天花板。目前国内炼油年产能已达9.39亿吨，逼近10亿吨政策红线;乙烯产能6270万吨，预计未来五年增长80%。常减压产能利用率仅71.06%，独立炼厂开工率一度跌至43.17%，行业营收利润率连续四年走低。前三季度规上工业原油加工量同比下降6.8%，9月常减压开工率虽回升，但加工量同比仍降8.4%——新投产大型装置负荷高、老旧小装置开工不足，平均开工率的修复掩盖不了装置结构的裂痕。“减油增化”因此不再是战略选项，而是存量博弈下的生存策略：在成品油需求萎缩的同时，把过剩的炼油能力转向化工品，但低端基础化工品同样面临产能过剩，高端新材料和精细化学品的产能缺口又尚未填上，行业正处于“旧动能退场、新动能未至”的青黄地带。
天然气是三大板块中增速最温和的一块。2026年预计全国消费量4350亿立方米，同比增长约1%;LNG进口延续负增长，对外依存度稳定在40%左右。消费低增速之下，结构在悄然优化：国产气连续9年每年增产超百亿立方米，管道气进口保持稳定，LNG作为边际调节变量的弹性在收缩。这意味着国内天然气市场的增长越来越依赖自产气的稳产和定价机制的分层消化，而非进口资源的规模扩张。
8月发布的《石油天然气发展“十五五”规划》给出的方向是，规划将“增储上产”列为七项重点工作之首，明确到2030年国内油气供应量达到4.4亿吨油当量，同时首次提出推动石油消费达峰、油气与氢氨醇储运体系融合。一手托住上游的底线供给，一手为下游的需求达峰和绿色转型留出制度接口。
《电鳗财经》将继续关注后续发展。
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