沃尔沃中国区跌了一跤，吉沃十六年旧关系被逼到十字路口

【导语：43%的跌幅，正在改写吉利与沃尔沃的关系剧本。过去十六年，这段关系的主线是吉利如何从沃尔沃身上学到东西；接下来十年，主线或将变成沃尔沃如何在一个由中国技术逻辑主导的体系里，重新找到自己不可替代的位置。】

作者：张大川

近日，沃尔沃发布Q3财报。2026年第三季度，公司营收同比下降22.6%至669亿瑞典克朗，营业亏损达56亿瑞典克朗，而去年同期尚有64亿瑞典克朗的营业利润。中国市场营收同比暴跌近50%，无疑是拖累沃尔沃业绩的主要原因。这也让业界重新审视吉利与沃尔沃延续十六年的关系。中国区营收腰斩是一记警钟：它动摇的或许不是沃尔沃，而是双方沿用了十六年的旧关系模式。

三大市场集体“背锅”

中国市场营收同比暴跌近50%，无疑是拖累沃尔沃业绩的主要原因，但欧洲和美国市场同样有不少值得反思之处。第三季度，沃尔沃营收同比下降22.6%至669亿瑞典克朗，营业亏损达56亿瑞典克朗，显然不能将问题全部归咎于中国市场。

在欧洲，备受期待的EX60已收获超过5万份订单，却因产能爬坡不及预期而难以快速交付。截至10月，自4月投产以来，EX60累计产量仅约5000辆，远低于此前计划。此前的EX90同样在上市初期备受关注，却因软件问题错失市场窗口，并带来后续整改与成本压力。如今，EX60在软件方面取得进展，却又遭遇电池集成工艺的量产挑战。沃尔沃原本希望凭借有竞争力的定价和产品力拉动销量，没想到生产端成了最大瓶颈。对急需改善盈利的沃尔沃而言，尽快将5万多份订单转化为实际交付，是最直接的突破口。

美国市场同样如此，沃尔沃需要为过去几年的战略摇摆付出代价。南卡罗来纳州工厂设计年产能达15万辆，但电动化路线和产品规划的反复调整，使其产能优势未能充分发挥。EX90因软件问题延迟交付，错失部分市场机会；美国联邦电动车购车税收优惠又于2025年9月底终止，进一步增加了需求压力。此外，沃尔沃第三季度因美国排放法规调整，对CAFE排放积分进行11亿瑞典克朗的负面重估，加重了业绩负担。值得注意的是，Polestar 3（参数丨图片）仍在美国生产，并未退出当地市场。真正的问题在于，沃尔沃及其关联品牌尚未充分释放当地工厂的产能与规模效应。

因此，沃尔沃此次陷入困境，并非单一市场或某款车型的问题，而是中国市场竞争加剧、欧洲产能爬坡缓慢、美国政策变化与全球产品战略执行不力等因素叠加的结果。公司计划进一步削减2500个岗位，并追加50亿瑞典克朗的成本削减目标，这既是应对短期压力，也是清理历史遗留问题的契机。能否借此降低盈亏平衡点、提升执行效率，并让EX60等新车型尽快兑现商业价值，将决定沃尔沃能否轻装上阵，走出眼前困局。

旧关系模式是一柄双刃剑

Q3财报发布后，沃尔沃管理层迅速给出应对策略，核心是深化与吉利的协同：联合采购、提高零部件通用化程度、未来两年推出6款中国本土化车型，并探索成都和比利时根特工厂与吉利旗下品牌共享产能；从2027年1月起，沃尔沃还将成为领克在欧洲的独家经销商。合作由此从股权关系延伸至技术、供应链、制造和销售等多个领域。这也意味着，吉利与沃尔沃延续多年的旧关系模式正在被重新调整，而协同本身是一柄双刃剑。

从现实层面看，深化合作有明确的必要性。与中国车企合作、引入中国新能源汽车产业链的技术和供应能力，已成为跨国车企应对转型的重要选择。对吉利而言，推动沃尔沃更多采用集团内部平台、技术和通用零部件，扩大联合采购，有助于发挥规模效应、降低成本，并通过技术授权等业务拓展收益。对沃尔沃而言，借助吉利的规模、技术和供应链优势，是降低盈亏平衡点、应对眼前困境的现实路径，也是重塑全球竞争力的契机。

但协同的边界同样需要厘清。沃尔沃并非吉利旗下普通销售品牌，其独立的全球研发体系、成熟的豪华品牌形象和国际影响力，对吉利全球化战略仍具有不可替代的价值。合作不应只是母公司向旗下品牌输出技术，更应实现优势互补、相互赋能。沃尔沃能够长期维持豪华品牌定位，依靠的不只是安全、设计和北欧风格，更是持续积累的工程能力与品牌辨识度。共享平台可以降本，但沃尔沃仍需明确自身技术路线、独立研发边界，以及如何在共享平台的同时保持产品特色；即便投入重金开发SPA3平台，也不能成为放弃独立创新的理由。在中国市场，本土化车型推出之后，能否推动中国业务与全球产品体系之间的技术交流，而非长期各自为战，也需提前规划。

因此，深化与吉利的合作，既是沃尔沃应对困境的现实选择，也是重塑竞争力的重要契机，但不能演变为对协同效应的长期依赖。理想状态是：沃尔沃借助吉利的规模、技术和供应链优势提升效率，同时保有独立的品牌价值、产品定义能力和核心研发实力。一个更强大、更有底气的沃尔沃，不仅关乎自身未来，也是吉利控股打造兼具规模优势与高端品牌影响力的全球汽车集团的重要一环。旧关系模式的双刃剑效应，最终取决于协同与独立之间能否形成可持续的平衡。

沃尔沃尚有一战之力？

沃尔沃的业绩或许已触及阶段性低谷，2027年仍有望迎来反弹的机会。能否实现反转，关键取决于新车型的交付速度、本土化生产的推进，以及降本措施能否真正落地。

在美国市场，沃尔沃计划于2027年第一季度在南卡罗来纳州工厂启动XC60本土化生产，以缓解进口关税带来的成本压力。同时，长续航插混车型也将为消费者提供纯电之外的选择。即便美国电动车补贴退坡，EX60在加州等电动化程度较高的地区仍有机会打开市场。不过，沃尔沃第三季度在美销量同比下降8.7%至2.38万辆，说明需求疲软与竞争加剧的压力依然不容忽视。

欧洲市场则是沃尔沃最值得期待的增长引擎。EX60已获得超过5万份订单，但受电池生产等环节制约，交付速度仍有提升空间。随着产能爬坡，这款车型有望为销量和利润提供重要支撑。此外，沃尔沃计划于2027年推出第二款基于SPA3平台的全球纯电车型，进一步覆盖更广泛的价格区间。2026年第三季度，沃尔沃欧洲及其他市场销量同比增长2%，纯电车型销量更增长51%，显示其在欧洲仍有扩大市场份额的潜力，尤其是在电动车市场还是有一定的号召力。

中国市场方面，沃尔沃正通过老款燃油车降价促销稳定销量，并计划在2027年推出首批两款中国专属新车型，未来两年共推出6款本土化车型。然而，第三季度中国市场交付量同比下降40.6%至2.03万辆，竞争压力十分明显。借助吉利的技术与供应链优势，新车型有望帮助销量企稳，但每月约1万辆能否实现盈亏平衡，仍取决于产品结构、终端折扣和渠道成本。

沃尔沃的困境，折射出传统豪华品牌电动化转型的共同难题：既要维持品牌溢价与技术投入，又要应对销量承压、价格竞争与成本高企。面对当前困境，沃尔沃需要更加重视中国市场，但也不能把未来完全押注在中国市场。按业内预测，2026年中国乘用车市场或缩水20%，这提醒车企必须正视国内竞争加剧的风险。若要实现120万辆的中长期销量目标，沃尔沃就必须在欧美和中国市场之外寻找新的增长点。无论印度、东南亚还是南美，都仍有进一步开拓的空间。只有建立更加均衡的全球市场布局，沃尔沃才能真正走出困局，重新掌握持续增长的主动权。

点评

对沃尔沃而言，中国区这场跌幅背后，更深的命题在于：降本只能延缓压力，无法回答旧关系模式往何处去。吉利与沃尔沃延续十六年的分工，如今被逼到十字路口——继续以母公司输出技术、子公司承接成本的方式运转，还是转向优势互补、各守边界的协同，将决定沃尔沃能否止跌，也决定吉利全球化战略能否保住一个不可替代的高端支点。跌一跤不可怕，可怕的是在十字路口仍按旧地图赶路。

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