上海
财联社10月30日讯（编辑 杨斌）多个因素叠加跨月需求形成共振，宽松的资金面在月末有所收敛，市场资金情绪指数升至政策利率“换锚”预期出现以来新高。
受此影响，今日早盘债市明显回调，10年国债收益率上行超1BP。机构认为，短期内“换锚”行情告一段落，10年国债行情需等“换锚”政策落地后观察DR001新中枢再做判断。
具体来看，早盘DR001小幅上升1BP至1.28%，而DR007一度大幅上行7BP回到1.40%上方，后回落至1.38%。此外，早盘CNEX资金情绪指数升至近日高点。全市场指数升至57，非银机构指数升至60，均为10月19日央行宣布政策利率择机“换锚”以来的新高。
图：CNEX资金情绪指数变化 
（资料来源：Choice数据，财联社整理）
10月19日的金融街论坛年会上，央行相关负责人表示，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜。此后，“换锚”的预期推动DR001由1.35%上方的震荡中枢下移至最低1.25%附近。
光大证券固收首席张旭指出，“换锚”使主要政策利率本身发生位移，无需下调7D OMO利率即可引导DR001中枢下移，预计今年内正式官宣“换锚”的概率较大。
公开市场操作方面，央行今日开展150亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，同时开展10000亿元隔夜逆回购操作，对冲当日10000亿元到期后单日净投放150亿元。至此，央行已连续第四个工作日顶格投放万亿级隔夜逆回购。
受益于宽松的资金面，近期长端利率债收益率迭创新低。10年国债活跃券收益率昨日收于1.6110%，距离1.60%大关仅1BP之遥；30年国债收益率则触及2.05%。
不过，10年国债在今日开盘触及1.6060%后迅速拉升，上行1.25BP于午盘收于1.6235%。30年国债则上行进2BP，回到2.07%。
对于今日资金面的收敛，业内交易员指出，多个因素叠加跨月需求形成共振。10月税期顺延至26日至28日；27日有9000亿元MLF到期，但当月MLF净回笼2000亿元；尽管今天7天逆回购仍净投放了150亿元，但相比昨⽇净投1150 亿大幅下降，当前万亿隔夜逆回购只能等量续作前一日的量。
华创证券固收首席周冠南认为，近期政策利率“换锚”带来利好驱动，但央行仍关注长端利率点位，行情难以快速持续。目前10y国债进入新的平台期，且月末资金难有增量利好，短期内“换锚”行情告一段落，10y行情需等“换锚”政策落地后观察DR001新中枢再做判断。
张旭也指出，11 月宽信用信号密集、四季度 GDP 增速反弹、估值层面各品种利差处于历史低分位，这使得10年期国债收益率缺乏大幅下破1.6%的动力。 在前期30年国债收益率快速下行后，近期10年国债下行更快，30y-10y国债利差有所修复。
周冠南认为，市场驱动仍以配置盘压利差为主，30y短期需关注央行态度和风险偏好变化带来的扰动，但中长期来看30y-10y仍有下行空间，可在45bp上方逢高择机布局。
（财联社 杨斌）
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