远信储能今起招股，引入鼎晖投资为基石，有望成为“储能资产化运营第一股”

独角兽早知道 iponews

｜资讯撬动新资本｜

远信储能(09621.HK)发布公告，公司拟全球发售5754.05万股H股，其中，香港公开发售中初步提呈发售575.45万股H股(可予重新分配)，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数约10.0%；国际发售中初步提呈发售5178.6万股H股(可予重新分配)，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数约90.0%；2026年10月30日至11月4日招股，预期定价日为11月5日；发售价将为每股发售股份8.54港元-11.10港元，每手买卖单位将为500股，招银国际为独家保荐人；预期H股将于2026年11月9日开始于联交所买卖。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

随着新型储能被正式确立为国家新兴支柱产业，储能行业正经历一场从“政策强制配储”向“市场化独立运营”的深刻重构。2025年“136号文”明确新能源全面入市，2026年《关于完善发电侧容量电价机制的通知》首次将电网侧独立新型储能纳入容量电价机制，储能的底层逻辑彻底变了。

过去，储能是新能源并网的“政策配套成本”；如今则变成了具备“容量电价+电能量市场+辅助服务”三元收益结构的“盈利性资产”。在过去几年，单纯的硬件制造与低价内卷让大多数集成商面临“增收不增利”的窘境。然而，在行业从“价格内卷”向“价值竞争”切换的节点，一家成立仅七年的企业却跑出了一条高质量增长路径。

在行业普遍承压的周期中，远信储能凭借“硬件交付+长期运营”的双轮驱动，以及高溢价海外市场的快速突破，连续三年实现净利润为正，成为了储能赛道中极为稀缺的“盈利黑马”。

业绩的高质量增长逻辑：

从“卖设备”到“卖运营”的商业模式跃迁

远信储能的财务数据，呈现出一条极具韧性的增长曲线。2023年至2025年，公司营收从4.35亿元增至18.68亿元人民币，两年增长约3.3倍；在硬件集成商普遍面临盈利压力的环境下，公司净利润连续三年为正（2025年达1.54亿元人民币）。进入2026年，增长势头进一步提速，前四个月营收2.80亿元人民币，净利润由亏转盈至2307万元人民币，综合毛利率大幅回升至27.4%。

毛利率与利润质量提升的核心引擎，在于高毛利的服务业务开始放量。远信储能的运维及电力委托交易服务收入占比，由2025年的1.4%快速跃升至2026年前四个月的10.6%，且该板块毛利率高达88.8%。轻资产、高毛利的服务收入已从“未来方向”变为实际收入来源，全生命周期服务闭环跑通。

这一结构性变化，得益于公司自研的EnergyMarket+电力交易决策系统。该系统结合AI算法，日前电价预测准确率可超过85%（行业平均约为80%），其优化模型可将每千瓦时交易收益提高约3%。依托这一技术底座，远信储能正从一次性硬件交付，向“硬件+持续服务”的双轮驱动转型。

在储能行业走向市场化的大背景下，业主的核心诉求已从“买得便宜”转向“赚得多”。随着高毛利服务业务持续放量，远信储能的估值逻辑正从传统硬件集成的制造业市盈率框架，向具备高经常性收入特征的资产运营服务商框架切换，打开了全新的资本想象空间。

技术与产品硬实力：

“AI+软件”构筑差异化技术壁垒

远信储能之所以能在“资产运营”赛道突围，核心在于其构建了“硬件+软件+交易”一体化的系统级能力，而非单点参数的领先。

在硬件侧，公司提供了覆盖大型储能、工商业储能的全面系统解决方案。针对全球大型储能市场的GridUltra系列，搭载了自研液冷温控技术，循环寿命不低于8000次；其2025年推出的浸没式液冷集装箱，将电芯浸没于绝缘冷却液中，温差维持在2℃以内，彻底消除火灾及爆炸风险。针对工商业场景的Venture系列一体柜，采用三电平拓扑结构，效率最高可达99%。

在软件侧，公司自主研发了六大系统与平台，全面构建于统一的“云—边—端”协同架构之上：

边侧控制：EnergyEMS（大型）与EnergyHub（工商业）负责现场设备的实时监测与充放电策略执行；

云端管理：EnergyCloud实现跨站点资产的集中管理与健康评估；

运维管理：EnergyOMS以数字化工作流替代人工巡检，支持预测性维护；

交易决策：EnergyMarket+提供交易前中后期的分析、策略制定与复盘。

而贯穿全系统的“大脑”，是名为 EnergyNexusAI 的智能体，通过整合电网、市场、气象及设备等多源数据，利用机器学习和强化学习构建“预测-决策-反馈”闭环，向各个业务模块输出电价预测、设备健康诊断与优化控制参数。

这种“云-边-端”的系统级能力，让远信储能的设备不再仅仅是能量载体，更是数据入口。公司将硬件运行数据导入云端交易系统，再通过全生命周期运维反哺产品迭代，形成了“技术+数据”的持续进化闭环。

资产化运营闭环：

软硬协同沉淀长期价值

在储能行业向市场化独立储能转型的周期中，远信储能将软硬能力闭环沉淀到资产运营中，切中了未来储能电站核心诉求：不仅要买得便宜，更要赚得多。

公司具备全链条覆盖能力，从项目开发、融资支持、系统设计、设备集成到后端运营管理，将储能从“项目交付物”重构为“长期收益资产”。在投前方案阶段，公司可根据客户需求提供全套定制化解决方案，涵盖政策与市场机制分析、可行性研究报告编制、投资回报模型搭建，并配备专责造价工程师团队强化成本管理。

在投后运营阶段，公司利用EnergyOMS进行运营状态监控，有效降低客户运营成本；在资产管理阶段，利用EnergyMarket+提供电力委托交易服务，创造峰谷套利、容量租赁及辅助服务等多元化收入来源。目前，公司累计参与全生命周期运维的储能资产已超过3.5GWh。

这一闭环运营模式已在云南永仁300MW/600MWh项目中得到充分验证。作为云南省首批示范项目之一，该项目位于楚雄彝族自治州永仁县，接入500kV汇集站，为周边4GW可再生能源项目提供容量租赁服务，充分体现了远信储能在项目开发与容量价值挖掘上的专业能力。

在系统集成层面，项目采用远信储能集成的完整AC/DC系统方案，包含179台GridUltra储能系统集装箱（单台容量3.35MWh），并首次在百兆瓦时级项目中规模化部署自研EnergyEMS智能管理系统，软硬协同的技术成熟度由此得到实证。

在运营层面，电站于低谷时段充电以消纳光伏剩余电力，在用电高峰时段放电以稳定电网供应，并通过容量租赁为周边新能源项目创造额外收益，完美诠释了“长期收益资产”的运营逻辑。

项目投运后，预计每年可输送14亿千瓦时清洁能源，满足约380万户家庭年度用电需求，节约标准煤44万吨，减少二氧化碳排放近97万吨。从开工到并网仅历时167天。

全球化战略多点开花：

从“产品出海”到“交付运营能力”的升维

国内储能市场深陷价格战的另一面，是海外市场的广阔蓝海。远信储能的全球化战略虽然起步较晚（2024年下半年才启动），但爆发力惊人。

2025年度，公司海外收入仅877.9万元，占比不足0.5%；而到了2026年前四个月，海外收入已达1.25亿元，占比飙升至44.64%。匈牙利欧罗斯拉尼110MWh等标杆项目的交付，直接拉高了当期解决方案的毛利率。

远信储能海外市场捷报频传，储能业务在全球多区域实现规模化落地，订单版图持续扩容，呈多点开花之势：

美洲：在美国得州8个项目中供应合计158.4MWh系统，在智利部署80MWh项目；

欧洲：波兰16MWh项目、匈牙利110MWh项目已相继落地；

东亚：在日本13个项目中部署合计104MWh系统；

非洲：布基纳法索30MWh项目、肯尼亚微电网项目稳步推进。

能够快速打入欧美日等严苛市场，得益于其产品打通了国际准入门槛。GridUltra系列已获得IEC及UL等多项核心认证，并满足欧盟《新电池法》要求。公司层面更先后拿下了彭博全球Tier 1供应商、标普全球10大储能系统源头供应商、以及Informa Market授予的A可融资性设备评级，这是海外大储项目获取银行融资的关键“通行证”。

结合公司在欧美成熟市场主推技术先进的GridUltra、在新兴市场主推定制化离网方案的差异化策略，远信储能交付的不再是简单的设备出口，而是一套包含本地化运维、电力市场交易策略在内的综合运营能力。

从营收不到5亿到逼近20亿，从单一硬件交付到高毛利服务业务放量，从深耕国内到斩获近半海外收入，远信储能展现了极强的商业进化能力。在巨头环伺的储能赛道中，公司没有盲目拼产能规模，而是用“服务业务”切开了储能资产运营的高毛利切口，用“出海交付”找到了利润增长的第二极。

登陆港交所，将为远信储能提供充足的资本弹药。当市场对储能企业的评判标准从“出货量”转向“全生命周期价值”，远信储能凭借“硬件+软件+交易”的协同闭环以及海外本地化交付能力，正在迎来属于自己的高质量增长新周期。

注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！

【公司回顾】

好文！别忘点“推荐”