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11月A股能不能走出一轮像样的上涨，核心就看两市成交能不能持续放量。一旦继续保持缩量状态，盘面很难打开上行空间。
10月整月，两市成交额长期在2万亿元下方，始终没能形成持续放量的走势，使得沪指接连创出阶段新低，个股普跌效应持续扩散。
若沪指迟迟无法放量站稳3700点、进一步冲高回踩3800点，场内做多热情会持续冷却，成交额大概率继续萎缩，市场只能维持存量资金来回切换的结构性行情。
可以明白，11月是全年行情的关键分水岭，直接决定指数能不能走出修复行情。
提前做好心理预期了，若无意外，股市或将重演15年的行情？其原因是2个消息。
消息一：这一轮下跌里，短线抛压一直被股票型ETF承接，10月股票ETF累计净申购达到3500多亿元。
把数据对比来看，这笔资金规模低于今年7月的4800多亿元，但放在全年来看，依然是规模靠前的一轮资金进场。
由此可见，当前市场多空博弈已经进入白热化阶段，一边是融资杠杆资金不断离场，另一边是长线资金借着指数下跌分批布局ETF。
散户普遍对短期盘面信心不足，不敢进场抄底，险资这类中长期资金却在持续买入宽基ETF，做好底部布局。
不少交易者会疑惑，ETF资金连续大额流入，为什么A股风险还在不断走高？核心原因在于资金流向出现分化。
进场资金大多扎堆宽基ETF，投向科技主题ETF的资金寥寥无几。而且这部分资金以中长期配置为主，并不是博弈短线快速拉升，只起到托底作用，没法立刻扭转下跌趋势。
场内存量资金本来就有限，长线资金只买指数、不主动拉抬题材股，题材板块自然缺少资金接力，套牢盘得不到充分消化，盘面很难走出普涨行情。
消息二：三季报公募持仓全部披露完毕，机构已经主动降低成长股仓位，把资金慢慢切换到银行这类高股息防御板块。
三季度公募对银行板块的配置比例，相比二季度小幅抬升0.37个百分点。但从整体持仓结构来看，公募对银行依旧处在低配状态，表明大部分资金依旧在科技赛道和各类题材热点里面，调仓换股还没有完成。
这就多了一个不小的隐患，若A股继续维持弱势调整，基民的赎回压力很可能进一步抬升，使得这一波下跌之后，每当盘面小幅反弹，就会迎来基金被动卖出的抛压，大级别上涨行情只能继续延后。
现在市场避险情绪越来越浓，若两市成交额没法稳定站上2万亿元，形成增量入场的趋势，机构资金会加速涌向高股息板块避险，沪指与创业板的调整周期或许还会拉长。
再加上科技板块筹码高度拥挤，大量高位套牢盘等待解套，只要没有新增资金进场承接抛压，创业板想要走出大级别上涨，基本没有机会。
综合预判：进入10月下旬之后，三大股指已经出现利空逐步出清的迹象，技术形态上也具备超跌反弹的基础。
复盘历史走势就能发现，2022年大跌之后出现过修复上涨，2015年深度回调之后同样走出一波反弹。
本轮连续下跌之后，场内抛压已经在持续衰减，有希望复刻当年的超跌反弹走势。2015年9月大跌结束后迎来阶段性拉升，2022年5月指数见底开启修复。
如今连续下行之后，短线抛压盘已经大量离场，只要抛压继续收敛，一轮反弹行情就有望启动。
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