需求增长+新增产能难放量 电子布价格短期或将继续上行 | 实探

财联社11月12日讯（记者 陆婷婷）AI算力需求大增拉动下，PCB（印刷电路板）上游电子布行业的行情正被推向新的高点。

供给端，超薄、低介电特种布等品类供不应求、库存告急，产业链上市公司紧锣密鼓布局新产能；需求端，英伟达新架构测试无电子布计算背板的传闻扰动行业预期。在此背景下，相关上市公司如何布局？新增产能何时能够放量？电子布价格短期趋势如何？

财联社记者采访获悉，供需错配是本轮电子布涨价的主导因素，目前行业呈现“常规布缺口+特种布严重缺货”的双紧格局，叠加新增产能短期内难以放量，预计电子布价格短期内将继续上行。

对于近期传闻的英伟达下一代Rubin Ultra计算背板在测试无电子布方案，有上市公司坦言，该传闻目前属于材料研发方向，仍处于概念验证阶段；出于降本需求，头部企业在探索更优技术路线，分别沿无机材料、有机材料方向研发。“从与下游客户沟通情况看，可预见将来玻纤布的应用地位不会出现大问题，仅可能在部分特殊、小量应用场景中出现替代。”

产品价格：近期同比涨幅超预期，预计后续仍将上涨

受AI算力服务器、交换机及汽车电子、IC芯片封装基板等需求量增长的驱动，高端电子布需求热度显著高于上年同期，头部企业今年前三季度业绩因此大幅增长。

进入四季度，市场供需紧平衡态势仍在持续。

在近期举行的业绩说明会上，国际复材（301526.SZ）表示，当前电子布领域供需偏紧，各品类产品库存处于低位；中国巨石（600176.SH）明确表示，目前电子布供应依然紧张，公司电子布维持低位库存水平。公司10月份电子布产品价格已调整，执行情况良好。

“近期电子纱及电子布市场短期需求延续，中高端产品国标纱及标布订单没有明显缩减，多数厂月内仍供不应求。”卓创资讯分析师刘阳对财联社记者表示，与正常年份相比，当前行业库存持续处于低位，个别大厂库存约一周，多数小厂几无库存，尤其是薄布、超薄电子布等高端产品供不应求，7628（普通厚布）的供给情况稍好一些，尚且还有两天左右周转库存。

在此背景下，电子布价格持续上涨。公开数据显示，11月3日，普通厚布7628报价14.6-14.65元/米，环比上涨1.5元/米，较年初上涨10元/米以上；中高端薄布方面，2116报价20.2元/米，环比上涨2.5元/米，1080薄布报价20.75元-20.8元/米，环比上涨2.5元-2.6元/米，二者年内涨幅均超140%；高端超薄布由于供应更加紧缺，价格涨幅更高。

“（7628厚布）个别厂家提货价到了15元/米以上，同比涨幅超预期，达到近10年高位水平。”刘阳对财联社记者表示。

对于电子布产品价格年内是否会继续上涨，财联社记者近日以投资者身份致电中材科技（002080.SZ）证券部问询，工作人员未予以直接回应，仅称目前还是供不应求，公司产能利用率处于满产状态。

但财联社记者注意到，中材科技近日在接受机构调研时表示，预计2026Q4电子布仍处于供不应求状态，趋势有望持续；第二代低介电纤维布、低膨胀纤维布价格稳定，整体呈稳中有升态势，核心支撑在于下游对第二代低介电纤维布需求持续增长。

刘阳亦认为，当前价位暂无明显回落迹象，但能否继续涨价，取决于厂商与下游客户的商谈结果。目前电子布价格已处在历史高位，多重因素叠加下，后续大概率仍延续一定涨势，但上涨区间或将小幅收窄。

高端产品销售占比方面，宏和科技（603256.SH）董事长毛嘉明透露，2026年1月-9月特种布营收占电子布的比例约三至四成；中材科技10月27日发布的投资者纪要显示，公司第二代低介电纤维布和低膨胀纤维布等高端品类占比持续提升。

供给：2027年底前供需缺口仍存

AI算力设备拉动高端电子布需求爆发，但行业整体产能存在刚性瓶颈。头部企业出于高端电子布更高的附加值与盈利吸引力，将部分低端布产能转产高端薄布，低端厚布供给被动收缩，形成了目前行业内的“常规布缺口+特种布严重缺货”双紧格局。

在此背景下，市场对中长期供给节奏持偏紧预期，中国巨石等头部企业表示，预计2027年电子布供给增量很难匹配下游需求增速，行业供需紧平衡格局预计将延续。

“2027年供需格局的核心变量在于：行业呈现头部企业扩产为主、二三线中小厂商扩产空间有限、基本无新增产能的格局。后续重点要看头部大厂新产线投产时点，以及产品结构调整后带来的厚布增量，能否和市场需求相匹配。”刘阳告诉财联社记者。

而扩产却受高端织机交期、池窑资本开支与建设周期、客户认证周期等因素的制约。其中，全球高端电子布用喷气织机90%以上被丰田自动织机占据，1080型及以下超薄布领域市占率接近95%，受产能限制，高端织机的正常交付周期18-24个月。

同时，电子布产线设备需用铂铑合金漏板（约90%铂+10%铑），单条产线仅贵金属价值就动辄数千万。今年以来，铂金、铑价走高，易涨难跌，导致新增产线的设备投入大幅增加，投资回报期拉长。中材科技近日在接待投资者调研时表示，当前铂金等贵金属价格处于高位，第二代低介电纤维布新增供给存在压力。

客户认证周期方面，产品类型不同认证周期亦有所差异，传统厚布认证周期多为1–2个月至3–4个月不等。据悉，第二代低介电纤维布的技术壁垒更高、客户认证周期更长，供给释放节奏受技术瓶颈制约，其良率提升是覆盖玻璃熔制改进、玻璃配方改进、拉丝作业、织布环节的体系化工程，短期很难快速扩张补足现有供给缺口。

从公开信息来看，目前上市公司产能布局都在向高附加值赛道集中。除了中国巨石淮安一期项目（总产能3.9亿米/年）已于今年3月点火、金安国纪（002636.SZ）安徽宁国年产 6000 万米扩建项目（总产能提升至2.2亿米/年）于今年10月实现满产之外，公司日前公告拟投资5亿元新建年产1.3亿米电子级玻纤布项目，预计一年建成，产能释放指向2027年底。

其中，中材科技有部分产能将最快投产。财联社记者以投资者身份从中材科技证券部获悉，公司在建的三个特种纤维布项目产能合计是9400万米，其中一期3500万米/年项目预计今年底前全部建成投产。另据18个月的建设周期，其他两个项目的主要释放节点或落在2027年。

中国巨石方面，年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线建设项目、年产2.5亿米电子布生产线建设项目，建设周期均为1.5年，按项目审议时点推算，预计2027年下半年至2028年投产。

国际复材日前公告，拟投资11.58亿元建设高性能电子纤维布项目，建设期为2026年11月至2027年9月。

宏和科技黄石高性能电子材料产业园规划高端电子布产能1.5亿米/年，定位极薄和超薄布，2026年6月开工。

（财联社记者 陆婷婷）